展望下半年，光伏行业需求强劲，需求增长的核心驱动因素有三：其一全球能源独立和能源转型诉求强烈，政策端持续加码拉高需求增长；其二硅料产能释放，打破供给瓶颈，支撑下游需求放量；其三光伏行业进入平价时代，技术进步为光伏装机经济性提供长期增长动力。

从需求端来看

光伏行业正在经历加速成长阶段。由于全球通胀与俄乌冲突，海外能源转型加速，多国上调碳中和目标。国内大基地支撑持续放量，分布式经济性凸显自发需求快速增长。预计2021-2025年全球光伏新增装机CAGR有望达34%，2022-2024年全球光伏新增装机有望从250GW增长至500GW。

从技术端来看

大尺寸叠加新型电池技术共振，推动生产效率与转换效率全面提升。龙头企业新型电池片陆续量产，产业化和技术研发进度加速，产能布局领先的企业有望享受超额收益，同时非硅成本持续下降。

从供给端来看

高效产能结构性供给不足，供应瓶颈决定超额收益分配。上游硅料、硅片环节2022年供给紧平衡，盈利确定性强；大尺寸电池片结构性供给不足，盈利能力有望修复；组件龙头全球竞争力进一步提升，N型技术转型节奏领先；逆变器、胶膜环节受益下游需求高增，原材料端紧平衡，有望出现量利齐升。

后续持续看好光伏行业的发展，重点关注三条主线，第一，持续供需紧张的硅料环节，盈利确定性强，盈利能力有望持续超预期；第二，受益原材料供给瓶颈的辅材； 第三，全球竞争力的组件企业，掌握全球渠道且集中度提升，具备较大赛道价值量。

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