01

新基金发行惨淡，你应该也听说了。

但你可能不知道是——到底有多惨淡？

还是用数据说话：

我们统计了从2001年9月第一只公募主动权益基金成立至今，每个月度的主动权益基金单只平均募集规模。

注：之所以统计平均募集规模而不是总规模，是因为新基金发行数量在各个月份之中波动较大，对总规模亦会产生较大影响。而且从历史数据来看，最近几年的新发基金数量要远远多于之前，用平均募集规模比较更客观。

平均募集规模最少的11个月份如下：

数据来源：Wind

数据截止日期：2022/5/31

注：主动权益基金包括普通股票型基金、

偏股混合型基金、灵活配置型基金

可以看到，2022年2月、2022年3月、2022年4月、2022年5月均榜上有名。

其中，2022年4月是历史上主动权益基金募集情况最惨淡的一个月，2022年2月、2022年5月也能排进最惨top5。

虽然近期A股大幅反弹，市场情绪回暖，但新基金的募集情况也没有太大的改善。

截止今年6月24日，6月份新成立主动权益基金23只，平均募集规模3.41亿元。

可以说，2022年2月至今，是主动权益基金发行的至暗时刻。

遥想去年初，主动权益基金还是爆款频出、动辄比例配售……

断崖式下滑的背后，是市场连续出现大跌，基金赚钱效应不再。

数据来源：Wind

数据截止日期：2022/5/31

注：主动权益基金包括普通股票型基金、

偏股混合型基金、灵活配置型基金

02

现在，你已经知道了新基金发行到底有多惨淡。

可是你知道这意味着啥吗？

来看下面这张图：

数据来源：Wind

数据截止日期：2022/5/31

注：主动权益基金包括普通股票型基金、

偏股混合型基金、灵活配置型基金

历史上，A股每一次市场底部，几乎都对应了新发主动权益基金募集规模连续几个月的低谷。

比如

2005年的6月-7月、

2008年9月-12月、

2012年11月-2013年2月、

2018年10月-2019年2月。

从2022年2月至今，主动权益基金新发再度遭遇冰点，或许也表明我们经历了或正在经历A股的底部时刻。

股市有句老话——“基金好发不好做，好做不好发” 。

意思是，市场高位，基金好卖，但买的人往往站在山顶；而市场底部，基金不好卖，买的人却更容易赚钱。

如果你想投资基金并有一定耐心的话，从历史数据来看，新基金发行低谷期可能是个不错的入场时机。

数据来源：Wind

为什么会这样？

最主要的原因是“便宜买好货”。

新基金发行的冰点， 往往也是经过了一轮下跌后市场低点，一些优质个股在此时更加便宜。

都说“会卖的是师傅”，一只股票60元卖出好像要比40元卖出更厉害，但如果前者的买价是20元，后者的买价是10元，那收益率还是后者更高（200% VS 300%）。

所以，买得便宜真的很重要。

“

买的时候足够便宜,就不用担心做傻瓜。

——邱国鹭

”

和老基金相比，新基金还有另外两点优势：

没有前期持仓的包袱

最长6个月的建仓期

可以有从容的空间和时间去挑选买入优质个股。

03

看到这儿，你已经知道了在新基金滞销的时候，买入权益基金可能会有不错的收益。

但新基金那么多，买哪个？

看投资方向。

比如在2021年，如果你买的基金投向新能源，可能喜笑颜开；但如果投向银行地产股，或许就要愁眉不展了。

从潜力看，医药或可成为当前重点关注方向。

就在一年以前，医药还是A股最风光的板块。

从2019年1月到2021年7月，医药板块的行情持续了两年半，申万医药生物指数涨了近150%。

申万医药生物指数走势（2019/1/4-2021/7/1）

数据来源：Wind

从那之后，医药板块进入熊市，到2022年4月末，申万医药生物指数下跌近40%。

今年4月27日以来，A股开始反弹，但医药板块依然乏力。

4月27日至6月24日，申万医药生物指数上涨13.8%，甚至没跑赢上证指数（16.05%）。

持有医药基金的小伙伴戏言，“我的医药还在地上吸土”。

申万医药生物指数走势（2021/7/1-2022/6/21）

数据来源：Wind

今年到目前为止，医药可以说是表现最差的行业板块之一。

数据来源：Wind

然而，下跌的另一面，是机会。

医药板块当前的PE估值，低于历史上95%的时间，可以说是比较便宜了。在消费股这个大类板块里，医药也是目前最为低估的行业之一。

数据来源：小程序“A股温度计”

从历史看，近十年医药板块曾经经历过两次大幅度的下挫：

2018年5月29日到2019年1月3日，申万医药生物指数下跌40.74%；

2015年6月15日至2016年1月28日，申万医药生物指数下跌47.44%。

然而不论跌幅多大，申万医药生物指数后来依然创出新高。

申万医药生物指数走势（2015/1/2-2022/6/21）

数据来源：Wind

人们对优质有效的医药产品和医疗服务的需求永远都在，这是医药行业发展的核心驱动力。正因为如此，医药行业被看作是长坡厚雪的好赛道。

04

新基金发行的冰点，加上被“冷落”的医药板块，可谓双重“逆向”。

“

如果你想比大众拥有更好的投资表现，那么你的投资行为必须有别于大众。

——约翰·邓普顿

”

合适的投资，还需要有合适的人。

万 民 远

他管理的基金业绩很能打，代表作融通健康产业基金，多阶段业绩均在同类医药基金中排名靠前。

融通健康产业多阶段业绩位于同类前列

基金业绩均经托管行复核，数据截至2022.3.31，融通健康产业近1年、近2年、近3年、近4年、近5年、任职期同期业绩比较基准分别为-7.64%、13.49%、25.17%、18.41%、25.67%、22.70%；同类基金排名来源银河证券：医药医疗健康产业行业偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）

与同类医药基金相比，万民远的融通健康产业取得了较好的收益回报，且从净值走势拟合图可以看出，融通健康产业基金波动相对平滑，回撤控制佳，给持有人带来了良好的投资体验。

注：基金净值数据已经托管行复核，排名数据来源：银河证券基金研究中心，2019.4.1-2022.3.31，同类基金来源银河证券：医药医疗健康行业偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类），此处共统计32只同类别产品，基金过往表现不代表未来收益。

这样的投资业绩，源自万民远的投资理念——注重个股估值及安全边际，善于挖掘黑马股，擅长寻找与估值匹配的成长股，在别人不关注的时候去关注。

资料来源：平安证券，《权益基金专题七：大家一起找不同—医药基金经理篇》-2021年3月31日；

注：重仓标的的市值估值为重仓股指标相对全部A股的分位点加权的结果，分位点越大，数值越高。持仓数据截止2021年3月31日。

新

基

发

行

7月1日至7月14日

万民远的新基金

融通价值成长基金

（代码015553）

将要发行

值得关注

你会在市场“冰点”入场或加仓吗？

为什么？

即日起至2022年6月30日12点

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红包将在活动结束后的三个交易日内，发放到获奖者的微信账户中，请及时领取。红包是随机发放，跟是否进入“精选留言”无关。本活动最终解释权归融通基金管理有限公司所有，有疑问可通过微信服务号“融通基金”或拨打客服热线400-883-8088了解。

万民远当前在管2只公募基金：融通健康产业成立于2014年12月25日，2017年-2021年的业绩分别为-7.81%、-16.36%、86.88%、66.75%、14.92%，同期业绩比较基准分别为1.59%、-18.55%、25.74%、34.49%、-2.8%；万民远自2016年8月26日管理至今。融通鑫新成长成立于2021年10月8日，截至2022年3月31日，由于成立不满半年，不展示其基金业绩。万民远自2021年10月8日管理至今。数据来源：基金定期报告，业绩经托管行复核，过往业绩不代表未来收益。

谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。

尊敬的投资者：

根据有关法律法规，融通基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。融通基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

四、融通健康产业灵活配置混合型证券投资基金、融通鑫新成长混合型证券投资基金、融通价值成长混合型证券投资基金（以下简称“本基金”）由融通基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund】和基金管理人网站【www.rtfund.com】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

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