国都证券2019年—2021年营业收入依次为14.97亿元、17.69亿元、18.26亿元，同比增长168.75%、18.17%、3.22%；营业利润依次为6.83亿元、10.07亿元、9.77亿元，2019年实现扭亏，2020年、2021年则分别同比变化47.34%、-2.97%

《投资时报》研究员 文清

2021年，是国都证券股份有限公司（下称国都证券，870488.NQ）成立20周年。这一年，国都证券的“成绩单”可谓喜忧参半。

据2021年年报披露，国都证券去年实现营业收入18.26亿元，同比增长3.22%，其中证券自营业务、投行业务、资管业务、期货业务等多项业务的收入出现下降；营业利润为9.77亿元，同比下降2.97%；归母净利润为8.32亿元，同比微增0.35%。过去两年，该公司业绩增幅大幅收窄，营业利润甚至出现负增长。

此外，5月末国都证券发布了总经理、副总经理任命公告。事实上，近年来该公司高管变动较为频繁。而去年该公司人才流失也较为严重。

《投资时报》研究员还注意到，在《中国证监会公布2021年证券公司分类结果》中显示，国都证券分类评价结果为CC，较2020年的BBB直降4级。

就业绩增幅收窄、高管变动、评级下调等方面的问题，《投资时报》向国都证券发送了沟通函，但截至发稿尚未收到回复。

国都证券2019年—2021年部分业绩指标

业绩增幅收窄

据国都证券各年度年报披露，该公司2019年—2021年营业收入依次为14.97亿元、17.69亿元、18.26亿元，分别同比增长168.75%、18.17%、3.22%；营业利润依次为6.83亿元、10.07亿元、9.77亿元，2019年实现了扭亏，较2018年的-2.37亿元大幅增长，2020年、2021年则分别同比增长47.34%、-2.97%；归母净利润依次为5.33亿元、8.29亿元、8.32亿元，2019年归母净利润同样实现了扭亏为盈，2020年、2021年分别同比增长55.55%、0.35%。

可见，国都证券以上三项业绩指标的增速在过去两年均出现了较大幅度的放缓，尤其是营业利润，去年直接由2020年的正增长变为负增长。

而国都证券2021年营收增幅的收窄与其多项业务收入下滑有关。

具体来看，2021年该公司证券经纪业务（含信用交易业务）实现营业收入10.31亿元，较上年同期增加1.10亿元，同比增长11.99%，占公司营业收入的比重达56.44%；证券自营业务实现营业收入6.36亿元，较上年同期减少0.72亿元，同比下降10.12%，占公司营业收入的比重为34.84%；投资银行业务实现营业收入1.10亿元，较上年同期减少0.53亿元，同比下降32.41%，占公司营业收入的比重为6.02%。除此之外，资产管理业务、期货业务、海外业务的营业收入也较2020年有所下降，分别同比下降36.21%、26.16%、22.19%。

可以看出，去年国都证券虽然营收占比最大的证券经纪业务（含信用交易业务）收入实现了增长，但其他多项业务的营收出现了下滑，其中投行业务和资管业务的降幅均超过三成。

营业收入尚在增长，那么营业利润的缩水应是由于营业成本的较快增加。2021年国都证券的营业成本为8.49亿元，同比增加11.39%，高于营收增幅。具体来看，主要是因为业务及管理费增加较多，其中，人工成本及投资者保护基金增加是该项目金额增加较多的主要原因。

投资者保护基金增加或与评级下调有关。国都证券《董事会2021年度工作报告》显示，2021年该公司分类评价结果为C类CC级，此次扣分项涉及了公司合规管理、全面风险管理及信息技术管理方面。“公司分类评级的下调，给公司各项业务的开展带来不利影响；公司可落地融资授信几近枯竭，融资工作困难重重；投资者保护基金缴纳比例由0.6%上调至2.75%，公司投保基金及行业规费增加0.32亿元。”上述报告称。

高管频繁变动

2022年过去不到半年的时间，国都证券已有三位董监高离职。

今年2月，国都证券时任总经理韩本毅因工作原因辞去公司总经理职务，辞职后不再担任该公司其它职务。随后，该公司董事会决定由时任副总经理杨江权在选聘出新任总经理前代为履行总经理职务。

同月，国都证券时任职工代表监事陈跃武因退休离职，向该公司监事会提交了辞职报告。

3月，国都证券时任副总经理谢荣因个人原因也提出辞职，辞职后不再担任该公司其它职务。

两个多月后，国都证券发布总经理、副总经理任命公告。公告显示，因公司治理、经营需要，该公司董事会决定聘任杨江权为总经理，李锐为副总经理。

资料显示，杨江权自2020年5月起任国都证券全资私募基金子公司国都创业投资有限责任公司董事长；自2020年8月至2020年12月，任国都证券副总经理；自2020年12月起，任国都证券副总经理、财务负责人，自2022年2月起，代行总经理职务、代行首席信息官职务，兼任财务负责人。

李锐则于2019年6月加入国都证券，至被任命为副总经理之前，一直担任固定收益总部总经理一职。

事实上，近几年国都证券高管变动颇为频繁。

就总经理一职而言，2018年12月，国都证券任命赵远峰为公司总经理；两年后，即2020年12月，该公司进行换届，聘任韩本毅为公司总经理，赵远峰为执行总经理（副总经理级）；2022年2月，韩本毅仅在任一年有余，便向董事会提出辞职；2022年5月，杨江权上任国都证券总经理一职。

高管频繁变动是出于什么原因？是否会影响公司的经营发展？对于《投资时报》研究员提出的上述问题，国都证券并未予以回应。

除高管频繁轮换外，国都证券的员工离职情况也较为严重。

据国都证券披露的《2021年度股东大会会议文件》显示，2021年该公司人才流失严重，公司总部员工离职率达19.6%，多数部门面临人力资源补充不足的问题。