主持人 | 尹星

向好的趋势不变

主持人：无论外围风吹雨打，A股继续屹立不倒，对这一现象泛舟怎么看？

泛舟：必须的！这才体现出“以我为主”的精神嘛。这五六天纳指有三次跌幅达到4%左右。对A股的影响几乎为零，我们依旧延续之前的趋势，震荡整理缓慢爬升。股市整体的波动会受到几个大类因素的影响，其中最重要的就是本国的宏观环境。美联储当前是加速紧缩的步伐，为了延缓通胀。我们是通胀处于相对低位，需要加速宽松刺激经济增长。这直接导致两个市场的表现不同。在我看来，这样的趋势还将延续下去。

主持人：确实如此，两个市场发展的阶段都不同，擅长的领域也不一样，无法简单的去对比。

泛舟：是的，大伙不用太操心别家，做好自己就行了。

主持人：那大家应该重点关注什么？

泛舟：指数不是线性波动的，上涨和下跌都会有过程中的反向震荡。好比这轮正处于全年指数级别的行情中，只是过程总会有反复。比如外围宏观或中观行业政策传导至我国的影响、部分赛道短期涨幅过大面临获利回吐、行业中的龙头公司业绩不达预期、部分中观刺激政策尚未完全发力等等因素都会影响到市场，从而产生波动，但向好的趋势不变。所以我才会和大伙说，当前的环境下不怕跌就怕不跌，跌了都知道可以买，万一不跌呢？很多赛道一口气涨完全年预期时，你该怎么办？这些都要想好。

主持人：懂了，所以你才让学员躺赢中有杠杆的部分减了，或者觉得仓位太重了，在上涨过程中慢慢减。

泛舟：躺赢的另一标的这半个月也不错，慢慢进入加速状态了。上涨过程中，在不同的环境下，达到第一预期目标位后，就可以开始慢慢边涨边走，不用着急。因为市场处于一个钟摆的过程中，之前跌过头，之后也同样会涨过头。这个钟摆在摆动时，也会有无数个小钟摆同步或逆势摆动。大钟摆就是市场，小钟摆就是行业或者热点。钟摆的动力来自基本面及情绪。这些部分可测，部分需要你漫长的从业经验、优秀的观察能力，才能捕捉及总结的。

主持人：除了躺赢所覆盖的热点外，其它还有啥看好的板块？

泛舟：目前还是四条不变呀，新老基建、疫情、通胀、成长（高端制造碳中和）。资金就在这四条线中来回切换。只是本周我发现，资金开始进入加速推升某些板块的状态，一旦加速，就会面临波动。从中长期的角度看，这些板块中还有动力持续上涨的也就成长及疫情中的消费升级，其余都和经济周期有关。但这两个分支短期涨幅已经不小了，错失了4月份的低点，尚未入场但是很看好这些的投资者就有些尴尬了。

主持人：那还有没有其它细分行业可以替代下这种尴尬呢？

泛舟：现在不着急，让子弹再飞会，找机会聊吧。大环境大伙别担心，目前处于上涨过程中的反复阶段，啥时候需要提起十二分精神了，我只要看出端倪就会提示。

上证50具备见底的时空双重要素

主持人：本周海外加息力度超预期，海外市场一片惨淡，倒是外资延续着“买不完”的节奏，与今年3月的“卖不停”有明显区别，萧萧觉得，这反映了一种什么趋势？

海风若雨萧萧：首先海外市场超预期的5月通胀数据导致了预期中的50个基点变成了75个基点，而且由于2021年6-9月的通胀数据是略微下降的状况，目前的数据已经基本排除了2022年10月前见到通胀拐点的可能性。在5月末反弹中，9月就停止加息预期成为泡影，市场担忧经济硬着陆的风险，所以海外市场惨淡应该是对政策预期的修正。但是我们也要看到，纳指是今年美股的重灾区，目前年度跌幅已经达到32%，已经仅次于2000年的39%和2008年40%跌幅。2022年还未过半，这种灾难级的表现实在罕见，也不太可能出现一年跌60%的概率，估计最大的跌幅阶段已经过去，后面就看何时何地转入筑底阶段了。尽管现在看上去“鹰”气十足，真要是加息影响到了经济衰退和失业率，政策纠偏几乎是必然的，到那时，自然强劲的市场反弹就出现了。

主持人：相比外盘，Ａ股近期较强。

海风若雨萧萧：是的，国内市场有较大不同，随着疫情缓解，各项维稳政策落地，生产、生活秩序转入正轨，经济复苏可期。虽然经济复苏强度仍不清晰，但是比正在“硬着陆”的某国好多了吧，所以才会出现外资“买不完”。尽管内外环境有别，但是A股市场完全走独立行情也很困难，市场选择在3200点附近构筑右肩走势较为理性，本周市场猪周期、元宇宙（网游）、在线教育、券商这些低位板块起来接力，也反映了市场对主线板块的恐高情绪。其实投资者如果注意到上证50，对于未来的方向你就了然在胸了。

主持人：怎么讲？

海风若雨萧萧：上证50自2021年2月见顶4110点以来，已经调整15个月，从回调的深度来看，已经回探了2018年末“贸易争端底”和2020年一季度“疫情底”的双重底部区域，具备了见底的时空双重要素。就目前的政策环境来讲，属于只有“上涨的空间绝无下跌的可能”，既然老大哥们已经做好了准备，小弟们还担心未来的“钱程似锦”吗？如果是左肩的完美对称，这个右肩应该需要五周时间，乐观预期，会在7月中旬后向上拓展空间。

顺着风光储产业链寻找机会

主持人：本周指数在券商的引领下再创新高，但券商冲高快速回落和煤炭板块的走软似乎让市场看到了风险，同时确实不少品种开始涨不动了，怎么看待后续发展？

骄阳：煤炭板块下跌我觉得比较正常，毕竟一直在涨，券商本身大多数没有成长性，一波短期大涨也就够了。从目前平均股价指数看，周线KDJ钝化了两周，20周线也依然明显有压制。沪市半年线也明显压制，不少涨高的个股别说滞涨了，出现明显的一轮调整都是正常的。所以如果指数调整，也是正常可以接受的，而且也是相对安全的。毕竟银行保险地产在低位，基建也调整了一波，就算涨高的赛道有所调整，低估值板块也可以接着护盘。后续我觉得我们还会走相对独立的格局。

主持人：锂电、新能源车、光伏都是业绩确实叠加成长的板块，其他品种陆续掉队，但是市场上同时具有这两种属性的还是比较少的，后续还能怎么挖掘呢？

骄阳：顺藤摸瓜，锂电涨得越好，意味着新能源车卖得越好，也意味着新能源汽车零部件个股也会好，光伏也一样，中上游越好，也意味着下游风光发电和储能会越好，所以顺着风光储产业链里面寻找机会也是不错的选择。同时这块也叠加了新基建属性，进可攻退可守。而且还有中线预期，一旦上游价格回落，中线扩产后打价格战，那么最受益的就是下游了。

主持人：新能源电力输送需要特高压，这块是不是也能联系上？

骄阳：的确，特高压也是细分化的重要领域，同时也是新基建的重点之一。这个板块整体涨幅相对有限，板块容量也够大，无论游资还是机构，都比较适合参与。而且基建板块调整时间也比较长了，后面一定还会起来，没准这块资金就会从新基建上线下手。

主持人：消费估摸着后面还会继续有政策出来，从这个角度看，有没有可以挖掘的方向？

骄阳：消费肯定首选白酒，当下白酒的防御性是比较突出的，如果消费最终能够有效被激活，那么首先受益的也一定是白酒。这里不排除会震荡走出新的趋势性行情，当然这一定是机构们希望看到的，否则怎么对冲新能源光伏涨到高位随时可能面临的剧烈震荡呢？