最近的A股和美股，简直是冰火两重天，美股急转下跌，A股却大幅反弹。少数乐观的投资者甚至还认为，A股有望守得云开见月明，走出持续上涨行情，或已经开启了新一轮牛市。

先一起简单回顾下。

4月27日当天，上证指数创出年内2863点新低时，各种不安的情绪充斥着市场。然而，出乎大多数人的意外，随后A股就挺起了脊梁，大盘开启了近45度斜角的反弹之路。截至6月14日收盘（下同），上证指数再度逼近3300点，低点以来上涨近15%。成长风格表现尤为靓丽，创业板指上涨超过20%，科创50上涨超过25%。

从各个行业主题表现来看，新能源赛道品种尤其出色！

4月27日低点以来，中证稀有金属主题指数上涨54.76%，国证新能电池指数上涨51.49%，中证新能源汽车指数上涨51.46%，中证光伏产业指数上涨45.46%，当之无愧的赛道股反弹先锋！主动选股型的新能源基金，表现同样较为出色，比如信澳新能源精选、国投瑞银新能源，区间净值涨幅都超过了50%。

新能源赛道，之所以能够成为本轮的反弹先锋，司令之前也分析过。

随着复工复产有序推进，各种促进汽车消费政策陆续出台，比如新一轮汽车下乡、2.0排量30万以下车辆购置税减半、沪牌新增4万张，这些对于新能源汽车板块都是重大利好。从乘联会最新公布的数据看，2022年5月份新能源乘用车批发销量42.1万辆，同比增长111.5%，环比增长49.8%。尽管受到疫情影响，新能源汽车销售数据依然超出了市场预期。

随着国际原油价格不断走高，大多数地区95号汽油价格每升即将破10元，用车成本不断攀升，司令发现有不少车主正在考虑购买（或替换成）新能源汽车。工信部最新数据显示，我国新能源汽车产销量连续7年位居世界首位，行业景气度持续向好。

此外，新能源汽车需求旺盛叠加疫情影响，导致产业链上游的锂、钴、镍等能源金属供应紧张，包括正极、负极、隔膜和电解液四大锂电材料及其上游配套，短期内都存在大量需求。相信大家也都看到，本轮新能源汽车板块涨幅靠前的品种，主要体现在产业链上游企业。比如,被大家津津乐道的两只龙头股“宁王”和“迪王”，股价走势对板块有着积极影响。

最新发布的《广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作总体方案的通知》中提出，加快建设智能网联汽车产业园，推进智能纯电动汽车研发和产业化，打造智能网联汽车产业链和智慧交通产业集群。随着各种利好政策的不断推出，不排除强势风格传导至产业链中、下游企业。

除了以上原因，当然还有估值因素。

4月27日低点之前，新能源赛道年初以来持续下跌，部分品种高点以来甚至腰斩，估值压力已经得到了较为充分的释放。本轮大幅反弹，内在逻辑还包括了“估值修正”的味道，毕竟新能源赛道未来的成长性，大家都是有目共睹的。

目前，新能源赛道品种的估值已处于合理区间。以相关指数为例，Wind数据显示，截至2022年6月14日，中证新能源汽车指数市盈率-TTM为55.65倍，百分位处于近十年61.24%位置；中证智能汽车主题指数市盈率-TTM为47.47倍，百分位处于近十年68.95%位置。

不过，令人可惜的是，尽管新能源赛道本轮反弹表现不俗，但是绝大多数主题基金（包括指数和主动），今年以来依然还是负收益。截至6月14日，中证新能源汽车指数今年以来下跌7.33%，中证光伏产业指数今年以来下跌11.36%，可见反弹之前的回撤幅度之大。

那么，如果继续看好新能源赛道，应该如何挑选基金呢？很多投资者给司令留言，既希望长期能分享到赛道成长红利，同时也希望短期表现不要像“过山车”那么极端。

司令倒是发现了一只——财通资管新能源汽车混合，A类份额（013876）今年以来收益率5.13%，C类份额（013877）今年以来收益率4.95%（数据来源：Wind，截至2022年6月14日），是今年以来能实现正收益的3只新能源基金之一。

尽管在本轮反弹中，业绩不算最出色，但也处于靠前区间，特别难得的是，年初新能源哀鸿遍野时，它的回撤控制比较突出，也就是持有体验更好。基金经理邵沙锞，拥有12年从业经验，曾是业内最早一批从事新能源汽车产业链研究的“专家型”研究员，在业内颇有口碑，在上中下全产业链的研究深度、周期把握方面可谓功底深厚。

Wind数据显示，财通资管新能源汽车混合成立于2021年11月17日，截至2022年6月14日，A类份额成立以来累计收益率3.30%，同期中证新能源汽车指数下跌12.65%，它在同期成立的偏股基金中已率先回到水平面上。从回撤控制表现看，截至2022年4月26日市场低点，成立以来最大回撤-17.65%，同期Wind偏股混合型基金指数最大回撤-27.09%，中证新能源汽车指数最大回撤-41.39%。

虽然“宁王”和“迪王”等龙头公司如雷贯耳，但其实新能源是个很大的范畴，各细分领域都要求很强的专业能力，新能源主题基金能否持续有好的表现，取决于它是否有能力“吃到”整个产业链上的机会。司令了解到，财通资管拥有覆盖新能源汽车全产业链研究的团队，正是由邵沙锞领衔，从产业链角度和产业发展高度进行比较研究和投资判断。从上游相关矿产资源和金属冶炼，到中游四大锂电材料、设备、关键零部件和锂电池，到下游整车及零部件制造、智能化产品、充电设施和运营服务，都有非常深入和全面系统的研究。

好了，在电动化大趋势不改，新能源汽车全球景气延续的大背景下，板块中长期有望继续走强。当前位置，确实也该好好思考如何布局新能源基金。