看图说话：

稀有金属ETF（159608）在短短26个交易日反弹了44%！这波力度着实不小！

其实，整个有色金属行业一季报表现都还不错，印证了前期一直延续下来的高成长逻辑。

最近疫情缓解、稳增长落地也给市场带来下游需求复苏的预期。同时，新能源车产业链成本传导路径较为顺畅，在新能源车需求旺盛的背景下，能源金属的中长期需求逻辑将得到进一步强化。

当前，稀有金属指数整体估值位于历史较低分位数，可以关注起来。

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疫情缓解带动下游需求复苏

2022年初以来，国内疫情的蔓延导致长三角地区停工停产，对新能源车产业链形成了较大的冲击，进而压制了对上游能源金属的需求。随着国内疫情得到有效控制，长三角地区开始有序复工复产。随着下半年国内疫情得到缓解，预计疫情稳定后可能出现整车企业加量赶订单的情况。新能源车企业复产将带动对上游能源金属需求的增加，进而改善相关品种的供需格局。

02

新能源车消费韧性较强

2021年四季度以来，由于上游资源价格持续上涨，市场担忧资源价格上涨对新能源车产业链成本的压力，从而压制中下游需求。从产业链情况来看，当前新能源车上下游价格传导较为顺畅，新能源车整车掀起的“涨价潮”逐步将成本压力向终端消费者传导。而虽然主流车企相继涨价，但订单量依然饱满，随着国内促消费政策的推出，新能源车需求依然值得期待。同时，中高端新能源汽车消费者对于涨价的敏感度较低，具有更强的消费韧性。

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能源金属板块当前估值处于较低历史分位数

从估值方面来看，当下稀有金属板块市盈率处于较低的历史分位数，或具备一定的投资机会。截至2022年5月31日，CS稀金属指数动态市盈率为24.27倍，位于近五年来2.24%历史分位数。在当下新能源金属供需格局依然保持旺盛的背景下，指数或将迎来较好的投资机会。

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