固收市场点评

近期债券市场多空因素交织，一方面经济复苏的斜率依然有待观察，另外一方面随着疫情逐步缓解，北京、上海的复工复产使得宽信用预期再起。从近几个交易日的走势看各品种收益率全线上行，收益率曲线走平。其中经济环比的改善使得长端品种具有上行压力，但多数时间呈现震荡调整的走势，较难形成快速上行的趋势；短端品种由于对资金面的谨慎，且权益市场的走强吸引一部分资金，因此上行较为迅速。

目前最需要关注的依旧是5月社融的总量及结构。前期信用利差压缩在低位，所以短期信用债有回吐的压力，但后续预计在平稳资金面下仍然具备配置价值。

内容来源：兴业基金固定收益研究部

6月7日，沪深三大股指全天整理为主。大市成交1.04万亿元，上日为1.1万亿。盘面上，白酒、光伏、油气、CRO、银行、食品、海运板块全天强势，抗疫、地产、锂矿板块午后拉升，汽车、半导体、钢铁、苹果板块低迷。截至收盘，上证指数收涨0.17%，创业板指基本收平。

财经资讯

1.【中国证券报】系列举措护航 下半年经济增速有望反弹。近期高频数据显示，5月粗钢产量、钢胎开工率降幅收窄，焦炉生产率提升；发电量、整车物流指数、乘用车销量等数据出现好转，复工复产加快推进。不少研究人士认为，从数据表现看，经济运行阶段性底部基本得到确认，6月将是观察经济复苏节奏和弹性重要窗口期。鉴于国内疫情防控形势向好、经济动能恢复和一揽子政策措施护航，下半年经济增速有望反弹。

2.【证券时报】宽信用才是拉抬成长股估值“主力部队”。最近两个交易日，科创板和创业板涨幅较大，创业板重回技术性牛市，各类热门赛道股经过大幅调整之后，焕发“第二春”。虽然市场仍心存疑惑，但资金在情绪推动下，已逐渐走出了牛市格局。在此过程中，复工复产、美国减税预期可视为推动市场上涨的主要原因，但根本原因还在于宽信用的预期和信号在增强，因为宽信用才是拉抬成长股估值的“主力部队”。站在当下来看目前这波行情，复工复产和美国减税的利好预期其实都已显性化，但市场可能仍在怀疑宽信用的成色。不过，种种迹象表明，结构性的宽信用可能已经开启。

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