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首批登陆创业板的28家企业之一*ST宝德（维权），在经过多次转型失败之后，将以退市告终。

5月31日，*ST宝德发布公告称，公司收到深交所《关于西安宝德自动化股份有限公司股票终止上市的决定》，深交所决定终止公司股票上市。公司股票进入退市整理期的起始日为2022年6月8日，退市整理期为十五个交易日，预计最后交易日期为2022年6月28日。

作为创业板首批上市公司，同时也是陕西创业板第一股，*ST宝德进入退市进入倒计时，不免让人唏嘘。

“主业一直没有做强，转型又多次失败，*ST宝德的退市有很多值得思考的地方。”西安交通大学经济与金融学院教授、博士生导师、金融制度与经济政策研究所所长李富有在接受《证券日报》记者采访时表示。

多次谋划转型

据深交所公告，*ST宝德因公司2021年扣非净利润亏损且扣除后营收低于1亿元，触及财务类终止上市情形而退市。

“*ST宝德一直存在主业不强盈利不足的问题。”李富有表示，作为首批28家登陆创业板的企业，由于*ST宝德的主营业务石油钻采自动化盈利能力不强，不能借助资本市场进一步提升，*ST宝德很快就处于亏损状态。

财报数据显示，*ST宝德自2009年上市之后的4个财务年度中，有3年净利润增速下滑，到2012年和2013年，净利润分别亏损1178万元和1105万元。

“*ST宝德早期是以技术优势快速发展，但从2013年开始，其研发支出占营收比就出现了急剧下降的情况。2016年至2018年其占比低于1%。”万联证券投资顾问屈放在接受《证券日报》记者采访时表示，公司虽然一直试图转型，但却出现不同的问题。

2014年，*ST宝德收购华陆环保60%股权，新增环保工程设计与施工等业务。2015年，*ST宝德以6.75亿元的价格收购庆汇租赁90%股权，公司转变为自动化、环保、融资租赁三主业格局。

“收购庆汇租赁虽然在业绩承诺期的三年内*ST宝德业绩有所增长。但从2018年业绩承诺期结束后，庆汇租赁的业绩亏损反而拖累了*ST宝德股份的整体业绩。*ST宝德股份在2020年后又将注意力放在酒类经营上，虽然对公司业绩有正面影响，但由于2021年度净利润仍是负值且营业收入低于1亿元，因此触发退市条件。”屈放称。

“从公司的发展经历来看，公司收购的企业业绩没有实现长期稳定增长。同时行业跨度较大，与原先行业没有交集。公司在放弃原有主业优势之后发展新主业，但公司新业务没有进行有效开拓。”在屈放看来，企业在发展到一定阶段后可以进行适当转型，但是公司转型需要尽量和自身的主营行业有关联，或者是横向纵向的延伸和发展，不易做过大的跨界发展。

“自救”失败

“*ST宝德由于其原有主业不强，近几年一直在谋求转型，但连续的收购失败说明公司对于转型没有战略性决策，也说明公司在经营管理上存在问题。”李富有表示。

2017年，*ST宝德将华陆环保股份出售，2019年11月，将融资租赁业务剥离出上市公司。但剥离融资租赁业务之后，公司业绩仍不佳，2019年净利润亏损3.87亿元，同时营收下降70.16%至1.25亿元。2020年，*ST宝德业绩仍未扭转，营业收入下滑73.85%至3264.47万元，净利润亏损252万元。

根据退市新规，*ST宝德触及财务类退市风险警示，公司股票交易自2021年4月28日起被实施退市风险警示。

对于*ST宝德来说，2021年公司的工作重点就是“保壳”。事实上，早在2020年7月，*ST宝德就开始筹划并购实施“自救”。2020年7月公司曾披露公告称，拟以支付现金方式收购名品世家不低于52.96%的股份。但历经多次变更和被问询，*ST宝德最终还是宣告终止收购名品世家。

2022年4月30日，公司股票交易被实施退市风险警示后首个年度报告（即2021年年度报告）显示，公司2021年度经审计的扣除非经常性损益后的净利润为-67.39万元且扣除后营业收入为2589.87万元。触及深交所《创业板股票上市规则（2020年12月修订）》相关规定的股票终止上市情形。

“保壳”最终失败。

“上市公司退市对其他企业来说也是有一些启示的，首先要有科学、可行、可操作的企业发展战略，选择适合自己有发展前景的主业并聚焦做精、做强、做大；其次，应树立风险意识，尽量避免频繁地实施不当并购尤其是跨界并购；再者，企业上市不是终极目标，上市后更应该把创造更大的社会价值和经济价值作为己任，以良好的业绩回报投资者；另外应按照国家关于证券市场的相关法律、法规的规定来规范自身，否则，会给企业带来损失。”西安交通大学管理学院特聘教授仝铁汉对《证券日报》记者表示。