过去这一年多的时间里，在多种因素的叠加影响之下，A股市场表现持续波动，市场情绪也都比较低迷。权益类基金净值大多有所滑落，甚至不少基金创了成立以来的最大回撤。无论是对基金投资者还是基金管理人，当下无疑是艰难的时刻。
“在目前时点，开域对市场看法已更加积极。”
“用稳定的投资框架应对不可测的市场，并不意味着持股或持仓上的“一成不变”，更多的是在变化中做调整。”
“当下需要把握好投资节奏，在有比较好的安全边际时再选择介入。对于后续投资策略，增加了一些进攻性，仍以长期眼光看待未来的配置方向。”
开域资产总经理陈鹏宇在最新的好买沟通会上，真诚且详细地分析了过去一年来整体投资思路，也对当下市场风险与机会做了详细解读。
对于开域而言，尽管2022年来跑赢了市场，但基金净值也面临着下跌考验。开域的投资理念没有改变，也依然坚信，通过自下而上的深入基本面研究，同时做长远思考和独立决策，是跨越市场周期和获取长期超额的有效途径。
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在变化中做调整对后续市场持积极看法
回望2021年，行情分化严重，市场充满调整和变化，而2022年开年以来，受多重外部扰动因素影响，同时叠加疫情的反复，都给市场带来了诸多不确定性，指数整体表现也不佳。在开域看来，用稳定的投资框架应对不可测的市场，并不意味着持股或持仓上的“一成不变”，更多的是在变化中做调整。
回顾过去半年来的策略，也能看到开域在市场机会上的不断挖掘。例如在去年底结合货币与财政政策释放的重要信号，降低了景气赛道配置的同时关注到稳增长行业的机会；今年初也进一步看到了经济下行压力的加大，俄乌局势的不确定性较高，因此降低了组合仓位，短期规避了一部分市场下跌的风险；而到了3月考虑到大宗商品价格短期因为俄乌局势的僵持而大幅上涨，全球的资本市场避险情绪高涨，开域认为短期市场仍有比较明显的压力，因此降低了仓位，同时配置以低估值高分红股票为主，并保持对市场的观望。
在目前时点，开域对市场看法也已经更加积极。同时也观察到随着通胀预期的强化，联储的态度已经明显鹰派，而目前可能是美债收益率上升预期最强烈的阶段，导致中美利差目前也已经收缩到历史上极低的位置，后续有扩张的空间。此外，随着收益率的倒挂，市场开始担心目前的能源价格水平可能会影响下游需求。开域认为大宗商品价格保持高位震荡的概率偏高，而不是持续上涨，实际上对国内是边际利好的。
虽国内疫情挑战严峻、稳增长压力虽加大，但也带来了板块低估值的机会。陈鹏宇认为前期回调幅度较高的、估值较低的、与稳增长相关的部分优质标的存在估值修复的空间。同时对绝大部分高估值景气赛道仍然偏谨慎。此外，在他看来，消费类的股票现在并不是一个最好的时候，疫情影响之下还需等待一个时机，但也会逐渐开始关注优质的消费类股票，等待其估值变得更有吸引力。
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适时增加“进攻性”精挑细选，耐心布局
开域的投资特点是不追逐热点，独立决策，坚持自下而上的选股方式，挖掘细分行业的隐形冠军。而正是与市场保持一定的偏离度，导致可能短期来看业绩并不会太亮眼，但长期还是能在市场中跑出来。
在陈鹏宇看来，疫情影响还需要继续密切跟踪，疫情下部分板块还是会表现波动，基本面可能也会有一些挑战，因此当下也需要把握好投资节奏，在有比较好的安全边际时再选择介入。对于后续投资策略，开域整体仍然保持比较稳妥的持股风格，同时增加了一些进攻性，仍以长期眼光看待未来的配置方向。
一、配置低估值、高分红标的。市场目前看仍然是存量博弈，所以会存在板块的阶段性跑输或跑赢。为应对市场的不确定性，开域也还是长期从估值盈利端出发，以低估值、高分红的标的作为今年的核心配置。
二、稳增长板块中低估值公司的机会。包括基建，建材在内的一些行业，整体估值是比较有吸引力的，同时预计下半年基本面也会比上半年好，稳增长加码的话则有更大上升弹性。
三、耐心布局消费的长期机会。在供给创造需求的逻辑下，寻找受疫情影响价格变得有吸引力的公司。尽管消费当下受疫情影响收益会有缩减，但站在未来2~3年的角度去看，陈鹏宇认为消费是一个比较长期的机会，里面也还是有一些长期看好的标的，例如与人口老龄化，与消费升级相关的公司，有一个比较好的布局机会。
四、谨慎看待成长主题，精挑细选有alpha的公司。机构抱团高景气赛道经历杀估值后，业绩受宏观经济影响的风险并未完全释放。未来会考虑反弹弹性，在成长性的公司中精挑细选。
同时对于一些高关注度的赛道，开域也给出了自己的观点。首先是新能源车行业，明确了alpha的机会来自于新产品、新技术以及细分行业的垄断地位，同时关注一些有着先发优势的标的；其次是新能源行业长期需求看好，但也会考虑企业盈利和竞争环境短期内边际受影响；对于医药，开域认为快速下跌后释放了绝大部分风险，长期值得关注不用过分悲观，但仍需等待靴子落地；而对于地产行业，大的基调没有变化，会关注产业链上出现剪刀差的公司，即需求边际变好，成本在边际减少。
正如开域年初所提的，2022年，有变化又更有机遇，是“牛胆雄心”的一年。开域长期看好市场的逻辑不变，在这过程中，有挑战也有机会，需要做的便是持续提升投研能力，优选好企业、信任好企业、陪伴好企业，最终实现投资人资产的长期增值。
风险提示：投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同，并自行承担投资基金的风险。高端合格投资者要求：符合中国证监会规定的私募证券投资基金的“合格投资者”条件。即：具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元。且个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。
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