来源：金叫唤来了

“我跟省委书记、省长、市委书记、市长都说了，我这步是不是跨得有点大了？”

七年前，刘淼没想到自己会成为泸州老窖股份公司（000568，SZ）的党委书记、董事长。彼时，他已当了多年的副总经理，弓马娴熟。

“第一我表达能力不强，第二组织能力一般，加上现在党建工作要求又非常严……”

在一次公开演讲中，刘淼坦承当时让自己跑市场、做市场还行，“做其他的，真有点为难我”。

一切似乎都是天注定。今年3月，板寸头、方脸膛的刘淼，“一肩挑”又出任了泸州老窖集团党委书记、董事长。

这个安排，是否再次超出了他对自己职业路径的“规划”，对此金哥无从得知。

但金哥看到，有一个“大坑”，可能正等着刘淼！

一、5年“收入翻两番”？

成立于2000年的老窖集团，是老窖股份的大股东，泸州市国资委又是老窖集团的大股东。

2015年6月，老窖集团与股份公司实行了“六分开”――人员、机构、业务、资产、财务、管理。

也正是在那一年，46岁的刘淼晋升为股份公司董事长，比刘淼大4岁的原股份公司总经理张良，出任了老窖集团董事长。

旋即，刘淼为股份公司制定了一个发展战略，叫“一二三四五”，核心要点就是重回“前三强”。

以前有人不认识“淼”字，直接喊刘淼为“刘三水”，他不生气，还欣然应之：水带财，水是酒之魂。“刘三水”之于泸州老窖，更是冥冥天意。而那个“三”，如今正是刘淼及泸州老窖现在苦苦追求的“行业名次”。

同时，50岁的张良也为老窖集团制定一个战略，叫“11265”――

第一个“1”，是指一个目标，早日让集团公司进入世界 500 强之列。最后一个“5”，是指利用五年时间，“实现收入翻两番”。

金哥注意到，在2020年之前，最后一个“5”，别有它意，是指利用五年再造一个“泸州老窖”。

之所以前后有差异，因为之前的“5”，是指老窖集团的“十三五”战略（2015-2020年）；现在的“5”，则是“十四五”战略规划（2020-2025年）。

2020年的张良，野心不小！

5年“收入翻两番”，意味着在原来营收的基础上，要提高4倍！

这是什么概念呢？老窖集团公司债券年度报告显示，2020年实现营业收入546.88 亿元。以此为基础，4倍，即到2025年要实现不少于2100亿元的营收。

2021年《财富》世界500强的入围门槛，为营业收入240亿美元，约为人民币1552亿元。

估摸一下，老窖集团一切顺利，甚至不需到2025年，就可实现“11265”战略中的第一个“1”了――“收入翻两番”之日，就是老窖集团进入世界500强之时！

张良应该没有把茅台集团、五粮液集团放在眼里。

公开资料显示，茅台集团对外宣布的是到2025年营收“达到”2000亿元，五粮液集团是“力争”到2025年营收“突破”2000亿元。

问题来了：老窖集团是在“挖矿”还是在“挖坑”？“收入翻两番”是真“牛逼”还是吹“牛逼”？

二、“贸易”放在第一位？

翻看了连续三年的老窖集团公司债券年度报告，金哥发现，老窖集团主营业务是贸易，排第二位的，才是酒类业务。

2021年，老窖集团实现营业收入约720亿元，其中贸易业务占了一半多。

做啥“贸易”呢？金哥注意到，以“大宗商品”贸易为重点，包括金属材料、甲醇等的一般贸易和海外采购。

从2018年开始，老窖集团的贸易业务可谓狂飙突进――48亿元、209亿元、282亿元，到2021年的384亿元。虽然贸易在营收总盘子占比较大，但毛利率偏低，去年仅为0.88%。

老窖集团毛利率最高的是酒类业务，去年为85.86%，其次是证券，68.54%。

曾有人问过张良，老窖集团为何将“贸易”放在第一位？张良的回答很干脆，因为贸易能带来“规模”――规模，对老窖集团而言，确实有重要意义。

地方高层对老窖股份的希望就是“做专做强”，对老窖集团则是“做实做大”。

不过，老窖集团这几年营收、利润确实在往大的方向走，但流动负债总额也在节节攀升――2019年约为710亿元，到2021年则增至为875亿元了，占负债总额的比例超66%。

截止2020年末，老窖集团总资产约为1566亿元，总负债为1076亿元，资产负债率为68.7%。

另外，老窖集团本部作为投资管理型公司，过去三年来自下属公司的投资收益也是在逐年减少。

众所周知，大宗商品贸易业务各个环节都可能存在风险，具有占用资金量大、货权管理难等特征，同时还面临价格波动风险、政策性风险、汇率风险等，非常考验手艺。

现在好了，提出贸易“第一”、5年“收入翻两番”的张良，走了，干不了了。还有三年才满60岁的他，据说去老窖集团控股的食品公司当筹建组组长了。

“继任者”刘淼，是沿着“前任”的足迹，一张蓝图绘到底，还是另辟蹊径前行？

在最近公开可见的刘淼以老窖集团“一把手”名义参加的会议中，金哥观察到，他特别强调要坚持“做实与做大并重”，“树牢底线思维”等。