无风险收益率持续走低，债券类基金发行火爆。

开年以来，大盘持续震荡，新基金发行市场整体遇冷，不过，债券类基金发行渐成发行主力，并出现回暖迹象。

Wind数据显示，截至5月17日，二季度以来合计有53只基金公告提前结束发行募集，占全部结募基金总数的37%，具体来看，提前结募的基金中大多数为债券类基金，合计有45只。

今年以来，各类型基金中，短期纯债型基金指数年内上涨1.18%，中长期纯债型基金指数年内上涨1.15%，而作为理财市场最大基金产品，货币市场基金指数年内才上涨0.75%。债券类基金凭借稳定收益率、较低风险和强流动性，吸引了越来越多投资者关注。

二季度逾三成基金提前结募

近期，尚正臻利A、建信鑫享短债A、国金惠利纯债A、汇添富添福睿享稳健养老目标一年持有和平安同业存单指数7天持有等基金产品纷纷发布提前结束募集的公告，至此，二季度以来结束募集的产品中有超过三分之一为提前结束募集，可见基金发行市场的热度仍在。

有市场人士指出，新基金提前结束发行募集一般有两个方面的原因：

一是市场认购火爆，认购资金超过基金募集份额上限，达到基金成立的要求，基金管理人可提前结束发行募集，不过目前基金发行市场低迷，仅有极少的基金才能超过募集份额上限，如招商同业存单指数7天持有、平安同业存单指数7天持有认购等募集金额超过100亿元的上限；

二是部分基金机构客户较多，满足基金设立的基础条件后即宣布提前结束募集，以便于基金早日成立，后续可通过持续营销提升规模。

不过，也有渠道人士向券商中国记者表示，目前基金发行市场整体较为冷清，在不少基金宣布提前结束募集的同时，二季度以来还有23只基金公告延长募集期。

债券类基金渐成基金市场发行主力

数据显示，二季度以来提前结束发行的53只新基金中，45只为偏债券类基金。二季度以来共计有141只基金结募，其中75只为偏债基金。可见，债券类基金依然成为目前发行市场的主力产品。

实际上，开年以来，权益市场表现不佳，债券型基金就开始取代混合型基金成为热销基金，该类基金也是提前结束发行数量最多的。Wind数据显示，以认购截止日为统计口径，债券型发行月度份额从年初的127.65亿份，一路攀升至4月底的640.95亿份，在所有基金发行份额的占比中，债券型基金的比例从年初的10.89%也一路攀升至最新的93.08%。

具体来看，提前结募的债券型基金以中长期纯债型基金居多，有渠道人士表示，中长期纯债型基金之所以受到热捧，一方面是基金公司考虑完善产品布局，资产管理行业进入净值化阶段，理财产品不再“兜底保本”，一些收益稳、风险低和波动小的债券类基金被认为是与刚兑的理财产品最接近的基金产品。权益类基金表现不佳，债券类基金成为基金公司和渠道力推的产品。

另一方面是今年包括货币基金在内的各类型基金收益不及预期，投资者出于高收益的追求，对债券型基金兴趣大增。实际上，各类型基金中短期纯债型基金和中长期纯债基金是年内收益最高的2大基金类型，Wind数据显示，今年以来，债券型基金指数上涨0.01%，其中短期纯债型基金指数年内上涨1.18%，中长期纯债型基金指数年内上涨1.15%，作为理财市场最大基金产品，货币市场基金指数年内仅上涨0.75%。

无风险收益率持续走低，低风险偏好投资者竞逐稳健收益产品

当前，大额存单、现金类理财、居民存款等理财产品收益率处于下降通道，无风险收益率中枢持续走低。而家庭大类资产配置对低风险稳收益的产品需求依然强烈，风险偏好较低的个人投资者竞相追捧优质的稳健收益产品。

博时基金魏桢认为，货币类基金现在规模在过去10年爆发式增长，全市场的货币基金规模最新的已经超过10万亿，监管对这类产品也进行了严格的规模控制，出现了《中央货币基金管理办法》等等，在风险偏好低迷的现在这种资本市场的行情当中，市场亟需要一类产品去承接货币基金这种外溢的规模和需求，而短债基金和同业存单指数基金等就是货币基金外溢规模的重要标的。

券商中国记者向多个渠道求证，今年以来，短债基金收益比货币基金高很多，不少货币基金投资者将资金转向短期纯债基金。农银汇理基金经理马逸钧认为，短债基金兼具收益性与低波动性，是投资者利用闲钱进行理财的好选择。不过，他提醒投资者，短债基金作为一款基金产品，其净值不可避免地会存在波动，投资人需要有一定的耐心和容忍度。

此外，近期同业存单指数基金销售火爆，也是低风险偏好投资者追逐稳健产品的另一表现，如平安同业存单指数基金因销售火爆，提前结束募集，认购申请金额超过规模上限的100亿元，不得不启动“末日比例确认”的配售。同业存单指数基金销售火爆离不开其稳定收益，Wind数据显示，去年12月成立的6只同业存单指数基金至今收益率均超过1%，最高的有1.35%的收益率，跑赢同期的货币基金指数收益率。

魏桢认为，同业存单指数基金和短债基金的风险偏好高于货基，短债基金主要投资于普通企业的信用债，现在等级也越来越高，向央企集中，货币基金是存单基金的前世，因为它只有0.3年左右的久期，存单基金的久期是0.4年，略高一点，短债基金的细分类久期领域是非常丰富的，有0.5年的短债，有1.5年的短债，2年的短债，在久期方面他们是有差异的。估值方式来看，货币基金是摊余成本法计价，就是一条直线，但是存单和短债基金现在都是净值型产品。对投资者来说，同业存单指数基金收益率相对更高，波动更低，流动性也更好，在全面净值化理财的当前的这种潮流当中，存单指数基金是替代货基的一个首选，收益比较适合低风险偏好的投资者。