过去的2020和2021年，A股赛道迎来“电动化”大年。以Wind新能源指数为例，全年分别上涨73.70%和62.75%。但是，随着估值压力不断累积，以及受到今年市场整体大跌的影响，今年以来新能源指数最大回撤达34%。

目前，供应链紧张已经成为汽车电动化提速最大的挑战，由于材料供应短缺持续加剧，引发全球性锂电供应价格剧烈震荡。在全球汽车行业加快电动化转型、动力电池市场需求高歌猛进的背景下，不仅是上游企业纷纷扩产，部分车企也正在加快自建电池厂。中国汽车工业协会最新统计数据显示，今年前4个月国内纯电动汽车产销同比均增长1倍，插电式混合动力汽车产销同比分别增长1.9倍和1.7倍。

在行业景气度不断向好的背景下，锂电池行业业绩规模也显著增长。东莞证券报告显示，锂电池行业2021年实现营收3705.54亿元，同比大增125.53%；归母净利润429.17亿元，同比增长223.26%。2021Q1实现营收1359.04亿元，同比大增128.09%；归母净利润118.17亿元，同比增长93.3%。不少研究报告还认为，2021年一季度是电池行业盈利低点，从第二个季度开始，盈利状况还将逐季恢复。

行业靓丽业绩表现、景气度持续向好，一旦市场企稳反弹，电池板块的反弹力度也较大。以上周（5月9日-5月13日）为例，9只电池ETF周涨幅超过9%，反弹力度甚至强于新能源汽车板块。具体来看：电池ETF（561910）上涨10.43%，电池龙头ETF（159767）上涨9.93%，新能源车电池ETF（159775）上涨9.84%，电池ETF基金（562880）上涨9.79%，电池ETF（159755）上涨9.75%，电池30ETF（159757）上涨9.65%，锂电池ETF（159840）上涨9.62%，电池50ETF（159796）上涨9.22%。

那么，以上9只电池ETF有何区别呢？从跟踪指数来看，其实一共也就2只，分别是：国证新能源车电池指数、中证电池主题指数。

国证新能源电池指数（980032）和中证电池主题指数（931719），都能反映沪深两市新能源车电池产业上市公司的整体表现，但是成分股数量较为不同。前者为30只，前五大权重股依次为：比亚迪、宁德时代、恩捷股份、赣锋锂业、亿纬锂能，合计占比52.64%；后者为50只，前五大权重股依次为：宁德时代、恩捷股份、亿纬锂能、阳光电源、先导智能，合计占比37.78%。由此可见，国证新能源电池指数权重股占比相对更高。

从申万一级行业分布看，国证新能源电池指数前三大行业依次是：电力设备（60.75%）、有色金属（18.89%）、汽车（16.45%）；中证电池主题指数前三大行业依次是：电力设备（87.82%）、有色金属（5.83%）、家用电器（2.77%）。可以看出，国证新能源电池指数的行业分布相对更广，而中证电池主题指数几乎就是电力设备行业代表。

从长期历史（近五年）表现看，截至2022年5月13日，国证新能源电池指数累计涨幅146.53%，中证电池主题指数累计涨幅155.91%，两者旗鼓相当，并且都大幅战胜同期中证800（上涨12.39%）。

从近一年表现看，国证新能源电池指数累计涨幅19.27%，中证电池主题指数累计涨幅8.85%，尽管依然大幅战胜同期中证800（下跌18.74%），但是前者表现无疑更好，或许得益于权重股更集中、行业分布更广的特点。此外，前者第一大权重股比亚迪，近期股价表现强势也是功不可没。

不仅电池ETF短线反弹靓丽，新能源类题材上周（5月9日-5月13日）呈现集中反弹态势，汽车整车、电源设备、光伏逆变器等指数周涨幅均大涨，比如博时新能车ETF（159824）周涨幅8.68%、平安新能车ETF（515700）周涨幅8.74%、华夏新能源车ETF（515030）周涨幅8.37%、华泰柏瑞光伏ETF（515790）周涨幅7.23%。是否意味着新能源汽车赛道，再次迎来逢低布局机会？

毫无疑问，随着政策端和车企端的加力，新能源汽车在全球市场的渗透重新迎来新一轮提速，行业景气度不断上行。但是，由于2020和2021年A股相关板块涨幅较大，估值仍处于合理区间（而不是“便宜”）。

比如截至2022年5月13日，国证新能源电池指数市盈率TTM为47.96倍，处于72.43%百分位；中证电池主题指数市盈率TTM为47.30倍，处于60.48%百分位；中证新能源汽车指数市盈率TTM为51.08倍，处于54.71%百分位；国证新能源车指数市盈率TTM为52.61倍，处于58.31%百分位。此外，产业链价格战加剧、补贴持续退坡，产业链中下游企业面临一定压力。估值能否进一步“便宜”，还要看未来的成长性。

综上所述，交易型选手可以积极把握短线波段机会，而长期看好新能源赛道的基民投资者，眼下或许更适合定投方式。