国内新能源乘用车 4 月销量为 28 万辆，全年 520 万辆。疫情对销量影响较大，各大车企普遍环比下降，核心品牌比亚迪环比微增超预期 4 月新能源车销量环比大幅下降， 4月疫情对销量影响较大，随着疫情得到有效控制，预计 5 月销量逐步恢复，。
目前市场核心分歧点 在于疫情持续和封控措施对终端交付的影响 车企二次涨价和电池涨价再次传导对新增订单影响碳酸锂价格回落原因主要来源于需求端受影响下行，电池龙头一季报大幅低于预期也加重了市场对于后续电池涨价传导的担忧。4 月装机量同比翻倍高增，核心受乘用车销量拖累 ：动力电池 4 月装机量 13.3GWh （同比 + 58%，环比 38%）。预计随着疫情的好转导致新能源车销量提升以及储能带来的机会，电池板块或迎来困境反转。
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储能行业的变化
（1）2022年迎来储能政策细化完善年，基本面与预期差共振向上有望重现
补贴是储能IRR最敏感因素，随着地方性补贴政策纷纷落地，达到收益率要求的省区逐步增多，自发性配储需求稳步提升，当地规模有望显著提升，协助降低电网调节压力。2022年国内发电侧配储要求加严，用电侧模型逐步跑顺，美国老旧调峰电站逐步进入退役期，储能替换天然气调峰电站需求旺盛，基本面仍将实现翻倍以上增长；国内配储电站权益细则落地（调度与利用小时数倾斜），分布式储能配储要求提升，美国ITC政策落地均有望提供预期差。
（2）电池是储能系统最主要的构成部分
① 电化学储能未来增长潜力最佳。电化储能系统分上游设备商、中游集成商、下游应用端三部分。电池组是储能系统最主要的部分。
② 储能系统结构包含电芯、BMS、PMS以及EMS四方面，其中电芯占主导，以磷酸铁锂占比达到59%。
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储能加速，电池板块第二增长可期
2025 年全球储能新增装机有望达到 297GWh，推动储能锂电池行业快速发展
随着各国政府对储能产业的相关支持政策陆续出台，储能市场投资规模不断加大。预计到2025年全球储能装机量为297GWh，国内储能装机量有望达98GWh。当前主流的储能设备以锂电池为主，未来主要的应用场景集中在新能源汽车以及新能源发电领域。虽然储能电池由于成本、技术原因处于市场导入阶段，但从中长期来看，在政策的驱动下，我国储能锂电池行业有望快速发展，进而成长为锂电设备需求的重要增长级。
国证新能源车电池指数介绍
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指数基本信息
大盘特征明显
国证新能源车电池指数是为了反映A股市场中新能源车电池产业上市公司表现而编制的。该指数以2002年12月31日为基日。截至2022年4月7日，指数共包含30只成份股，平均个股市值1167亿元。
从市值分布来看，新能电池指数呈现较为明显的大盘特征，其中市值在500亿元以上企业的权重占比合计约77%。
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行业与市值分布
覆盖全产业链，成份股基本为龙头企业
新能电池指数成份股中锂电池企业权重占比最高（32%）；锂电化学品权重为20%；上游资源企业（锂、镍钴锡锑、钨等）权重占比也达到了17%。此外，指数还覆盖锂电设备、电池综合服务等锂电产业链子行业。
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与中证储能指数较高相关度
中证储能主题指数与电池指数高度相关
中证储能主题高度相关，储能里面电池、电池化学品合计达到59%，前十大成份股有八个成份股一样，权重重合度达到62%。
电池指数可以作为储能指数的替代。
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指数历史表现
（1）与宽基指数对比
自基日以来，新能电池指数累计收益率为1445.56%，年化收益率17.93%。而通过可比数据，自2010年6月1日以来，新能电池指数累计收益率为483.4%，年化收益率16.54%，夏普比率0.5；均高于沪深300指数、中证500指数以及创业板指。
（2）与市场科技类指数对比
在与市场科技类指数进行对比后发现，自2016年以来，新能电池指数累计收益率107%，年化收益率12.69%，领先同期5G指数、科技龙头指数以及中华半导体芯片指数。
（3）与新能源车同类型指数对比
国证新能电池指数历史表现也领先其他同类型指1年11月12日，国证新能电池指数累计收益率为476%，2021年涨幅达到65%，年化收益率29%，领先其他同类新能源车指数。
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指数成长性与估值
（1）国证新能源车电池指数成长性较好
国证新能电池指数收入增长较快，预计2021年营业收入预测为6574亿元，同比增长60%。
（2）估值位于近两年中位水平，伟来或将被高成长性快速消化
国证新能电池指数的高估值（TTM69.3）也将被其高利润增速所消化。根据wind预测数据，该指数在2021年、2022年和2023年的净利润增速将分别达到118%，80%和39%，对应市盈率（PE）将降至64倍、36倍和26倍。长期来看，国证新能电池指数仍然具有相当高的投资价值。
当然今年A股市场受能源价格上升、美国加息以及疫情等诸多不确定因素影响，对于电池这种高波动高景气高成长的三高品种，可以采用定投方式或者分批方式参与。
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