上周10年期美债收益率升至3%附近，实际利率震荡收于零值下方，美元指数升至103附近，虽然美国一季度经济数据意外收缩，但市场目光仍然聚焦于本周的美联储决议，而且本周还将迎来非农等重磅经济数据，市场预期相对乐观，美元多头仓位增加，美元与美债利率同步走强，对贵金属价格形成压制，黄金承压回调。

展望二季度，美国经济的滞涨倾向将更加明显。上周是美联储5月利率会议前的静默期因而无重要官员讲话，市场聚焦于一季度美国GDP数据，年化季环比初值-1.4%，不及市场预期的1.1%，前值6.9%，主要是受到库存投资、政府支出、净出口的显著拖累，居民消费支出和企业固定投资表现尚可但亦显示内生经济动能不足，消费支出增速2.7%，预期3.5%，前值2.5%，消费已经连续三个季度处于3%以下，说明自去年下半年以来经济就在向常规增速回落。但美国通胀仍居高不下，一季度核心PCE同比5.2%，略低于市场预期的5.4%，但高于前值5%，且二季度通胀高频数据仍处于攀升状态，消费已经受到通胀的侵蚀。

经济数据公布后市场对美联储的加息预期变动不大，预计即将到来的5月利率会议美联储将加息50bp并官宣缩表，考虑到经济前景不确定性较高以及金融市场的剧烈波动，美联储的表态不会过于鹰派，强势美元交易短期出现获利了结的情况，预计对黄金的压制逐渐减少。黄金短期筑底震荡，等待FED利率会议，市场利空消息集中兑现后预计金价或将走出探底回升之势。

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