国际金融报

新华制药近期动作频频。先是在还未拿到批文的情况下，大举向消费者预热宣传“凤凰药”，因此惹出的风波还未平息，如今又在寻求合作研发新冠治疗药物。

4月27日，新华制药发布公告称，将与河南真实生物科技有限公司（简称“真实生物”）签署《战略合作协议》，新华制药成为阿兹夫定等产品的生产商和销售商。

消息一经发布，新华制药开盘涨停，股价报收11.35元/股，迎来6个交易日内的第四次涨停。

合作寻找新增长点

公开资料显示，真实生物主营业务是研发、生产和销售抗癌药、抗病毒药、糖尿病相关疾病治疗药和心脑血管及衰老相关疾病的治疗药。

两家企业此次合作的产品阿兹夫定一度被认为是新冠治疗药的“热门选手”。根据真实生物的微信公众号内容，早在2020年新冠疫情爆发之初，阿兹夫定就开展了治疗COVID-19的相关探索。同时专家也表示，根据初期临床试验，阿兹夫定显示出显著的抗新冠病毒活性，对患者展示出良好的治疗效果，能显著缩短病人的核酸转阴时间、治疗时间和住院时间。目前，真实生物正全力以赴，争取尽快推进阿兹夫定治疗新冠肺炎药物上市。

记者注意到，阿兹夫定除了是新冠治疗药，它还有另一层身份――艾滋病的治疗药物。真实生物表示，公司自主研发的重磅产品阿兹夫定于2021年7月获批上市，还是全球首个靶向艾滋病毒逆转录酶与辅助蛋白Vif的双靶点抑制剂。

对于此次合作，双方表示，主要是基于真实生物致力于药品的研发和注册，并拥有阿兹夫定等产品的药品注册证书和/或专利权，以及相关有价值的和专有的信息和数据。

同时新华制药拥有cGMP的药品生产能力，满足真实生物在中国及潜在的国际市场的注册和销售需求。因此真实生物同意新华制药为其在中国及经双方同意的其他国家的产品生产商和经销商。

由此看来，一旦阿兹夫定在新冠适应症上获批，那么新华制药或将迎来新的利润增长点。即使阿兹夫定没有在新冠医疗领域获批，其在艾滋病领域的表现在进口药物中或也占据优势，但与国内艾滋病药物相比，其还要面临与前沿生物的注射用艾博韦泰以及艾迪药业的艾诺韦林的竞争。

新冠口服药赛道的竞争也很激烈。据统计，除了已经上市的辉瑞外，国内目前已经有超过10家公司布局这一赛道，其中包括君实生物、开拓药业、前沿生物以及盘龙药业等多家药企，虽然目前还未上市，但其研究进程基本都到了临床试验阶段。

借力新冠治疗概念

4月20日与21日，新华制药突迎两连板。

而在20日涨停当日，就有投资者在互动平台上进行询问，新华制药的奈韦拉平原料药有无跟真实生物合作供货，对此，新货制药回应称，“本公司奈韦拉平原料药并无向真实生物合作供货。”

由于市场对阿兹夫定的关注度极高，凡是与真实生物能扯上关系的企业都成了热门概念。其中，华润双鹤收获5个涨停板，奥翔药业、拓新药业分别获得2个、1个涨停板。随后华润双鹤在4月19日澄清其与真实生物未有合作协议后，相关概念股才开始走低。

需要注意的是，即便新华制药在20日与21日迎来两连板，其在盘后公司发布的股票交易异常波动的公告中依旧表示，没有任何应予以披露而未披露的事项。于是在4月23日，二级市场主力出走，当日跌停。

而后在4月26日晚，新华制药才宣布了与真实生物的合作。随后，其股价再次迎来两连板。

总体来看，在新冠医疗概念的加持下，新华制药二级市场的走势也一改“颓势”，其股价已经从4月12日盘中最低价8.07元/股上升至今日盘中最高点11.35元/股，涨幅达到28.89%。

而此前新华制药的二级市场却一直是不温不火的状态，近两年的股价最高点还停留在2020年3月的13.03元/股。其实这与新华制药近两年的业绩不无干系。

3月31日，在最新公布的2021年财报中，新华制药虽然营收与净利润实现双增，但与前两年营收对比不难发现，近3年新华制药的净利润几乎未有明显提高。

具体来看，2019年至2021年，公司营收分别为56.06亿元、60.05亿元、65.60亿元，但其净利润分别仅为3.23亿元、3.47亿元、3.62亿元。虽然公司营收出现明显增加，但是净利润依旧在原地踏步。

而二级市场情绪不高或许也是对业绩最直接的反映。面对营收增加净利润却在原地踏步的状况，背后原因主要系营收来源中化学原料以及制剂需求的下降。

预热“凤凰针”惹质疑

由于营收没有起色，新华制药努力做出转变，于是将投资眼光落在了近年以来大火的医美上。

为了赶上医美的风头，早在2021年11月，新华制药就开始对公司即将推出的产品开始预热，同时在投资者互动平台上与投资者不停的“分享”其医美产品“凤凰针”的进程，同时宣布将在2021年年底就会推出该产品。

然而实际情况却是，产品没推出来，现在与投资者有关该产品的互动提问也成了“一问三不知”。

今年2月，公司董秘在互动易上的回答，其表示该产品目前约30家医疗及机构进行打板，同时二类械字号批文尚在积极推进中。那就是说目前该产品的批文还尚未拿到，在还未拿到批文的情况下就开始让消费者使用，其合理性也引来大众的质疑。

“凤凰针”的疑惑还未解答，新华制药在互动易上还宣布公司未来也将推出皮肤类、毛发类等多款产品。

需要注意的是，根据2021年年报数据，新华制药的流动负债率已经由2019年的67.97%上升至2021年的74.76%。

公司在面临较大偿债压力的时候选择进军医美，而如今功能性护肤品、毛发类产品都是医美领域中较为热门的细分赛道，目前以新华制药的资金现状，是否有充足的资金进行医美产品的研发生产与销售推广？

此外，记者注意到，2021年8月，真实生物宣布企业完成B轮融资1亿美元之际，真实生物CEO兼首席科学家杜锦发博士曾表示，公司将启动港股IPO进程。

在此时宣布合作，后续又是否会展开更紧密的合作事宜呢？就目前信息来看，在当前的两家公司战略合作协议中，还未有涉及此方面的合作事项。