来源：德讯证顾

摘要：极高的风险回报意味未来经济预期一旦企稳，市场的潜在回报较高。

近期A股持续下跌是内外部因素共同影响的结果。从外部因素来看，为了应对高通胀，美联储加息的步伐加快。由于中美货币政策的目标不同，美国主要是抗通胀，我国主要是稳增长，因此在美国加息的同时，我国央行进行降准，近期人民币相对于美元出现了大幅贬值，贬值幅度较大、速度较快引发了投资者担忧。不过，人民币持续贬值的可能性并不大。

俄乌冲突目前还没有终结的迹象，也会影响到投资者的信心。国内方面，多个城市出现疫情，也引发市场担忧，信心缺失是当前市场做多的主要阻碍。短期A股仍将面对疫情、业绩发布的最后阶段、美联储加息靴子落地等风险，负面因素仍待出清。不过从当前的风险溢价来看，上证指数超过无风险收益率的风险回报达到了6.0%，接近2015年以来的历史极值水平。极高的风险回报意味未来经济预期一旦企稳，市场的潜在回报较高。建议投资者积极酝酿中线投资战略，结合一季报和未来业绩预期，寻找中长期有配置价值的板块。