安宁

4月25日，全面降准正式落地！此次降准共计释放长期资金约5300亿元。在利好兑现之时，A股市场大跌有点意外，开盘即低开低走，截至收盘，上证指数跌5.13%，报2928.51点，成交额达4271亿元；深证成指跌6.08%，报10379.28点，成交额达4698亿元；创业板指跌5.56%，报2169.00点，成交额达1719亿元。

笔者认为，如果单从影响股市下跌的利空因素来看，A股市场的表现也在意料之中。从外围市场看，上周五，美股三大指数均重挫逾2%，道指暴跌近千点，创下近一年半以来最大单日跌幅，外围市场大幅下跌对周一A股市场形成了一定影响；从国内影响因素来看，国内疫情的不确定性也间接影响了投资者对A股市场的预期。

实际上，A股市场的内在基本面并未发生实质性变化，对三大基本面“硬信息”，有必要进一步消化理解：

首先，中国经济首季“开门稳”是市场稳的坚强后盾。

最新发布的一季度经济数据彰显出2022年我国经济的良好开局。一季度，我国GDP为270178亿元，同比增长4.8%，增速较上年四季度加快0.8个百分点，经济继续稳步恢复。其中，消费持续恢复，为稳增长发挥“主引擎”作用；投资规模扩大，稳投资政策持续发力，重大工程项目集中落地开工，积极扩大有效投资，投资拉动经济增长作用提升；净出口较快增长，高水平对外开放持续扩大，外贸发展保持韧性。

中国经济韧性强、长期向好的基本面没有变，股市平稳健康发展的基本面也没有变。

其次，金融监管部门同时发声“稳经济”、“稳市场”，政策合力效应逐渐显现。

继3月16日，央行、证监会、银保监会、国家外汇管理局同时发声表示共同维护资本市场平稳运行之后。4月22日，上述四个部门再次同时发声：央行会议提出进一步加大对实体经济的支持力度，维护市场稳定，维护经济稳定；证监会会议强调，要及时回应市场关切，引导市场预期，激发市场活力、潜力，进一步提升市场韧性，促进资本市场平稳健康运行；银保监会提出，进一步增强和改善融资供给，努力促进国民经济良性循环；国家外汇管理局会议强调，维护外汇市场稳健运行和国家经济金融安全。

随着“稳市场”政策的逐步落地实施，政策利好的持续释放将进一步夯实A股市场企稳的基础。

第三，A股市场的生态环境持续优化改善，是资本市场行稳致远的保障。

近年来，从进一步健全多层次资本市场、完善中小企业金融支持体系，推动创新驱动发展和经济转型升级，到推进资本市场基础制度建设、法治体系完善，再到推进全面实行股票发行注册制改革，资本市场通过一步步深化改革增强了市场韧性，优化了市场的生态环境。

当前，内外部环境更趋复杂和不确定，这也让改革中的中国股市面临更大的挑战，但是，有中国经济的护航，中国股市有底气和信心“风雨之后必见彩虹”。