市场快评

4月25日，A股市场低开低走，三大指数均跌超5%，上证指数跌5.13%跌破3000点，创2020年6月中旬以来新低；深证成指跌6.08%，创业板指跌5.56%。北向资金全天净卖出43.97亿元，其中沪股通净卖出48.47亿元，深股通净买入4.5亿元。两市超1900只个股跌超9%，盘面上，几乎所有板块全线下跌，银行、证券等板块跌幅相对较小，军工、有色、半导体、光伏、锂电池等跌幅居前。

为什么今日市场大幅走低？

带着大家共同关心的问题，我们第一时间连线长安基金权益团队。下面一起来看看专业投研人员怎么看待今日的市场异动吧。

长安基金权益团队

一、公共卫生事件扩散，二季度经济增长承压

4月18日，国家统计局公布一季度经济数据，一季度GDP同比增长4.8%，基本符合预期。但3月经济数据表现整体偏弱，同时，公共卫生事件的扩散预计将给二季度经济增长带来一定的压力。

一季度经济数据从结构看，表现偏强的是基建投资和出口，地产、消费和就业表现一般。3月全口径基建投资同比增长11.8%，表现亮眼；房地产销售和投资的下行压力较大，消费受防疫措施影响，表现略显疲软。

二、美联储继续放“鹰”，加息预期升温

美国4月Market制造业PMI指数回升至59.7，为2021年9月以来新高，已连续三个月增长，但服务业PMI指数滑落至54.7。美联储主席鲍威尔表示，在美联储5月议息会议上加息50BPs将是“选项之一 ”，美联储其他官员也有鹰派表态，加息预期升温，美债利率继续上行，上周美股走跌。

三、市场修复需要时间，风险释放中机会逐步显现

近期市场在公共卫生事件反复、货币宽松不及预期以及美债收益率持续上行的扰动下，仍处于一个底部区域磨底的阶段。首先，从公共卫生事件影响的视角来看，最坏的时刻应该在慢慢过去，市场对经济和企业盈利的下行风险已有较多的预期，加上复工复产在有序的进行，生产恢复需要一个爬坡的过程。其次，市场对美联储加息有了一定的预期，需要观察6月会议之后联储是否可能会重新调整下半年的紧缩节奏，问题的核心在于美国的通胀能否得到有效控制。

市场的修复无法一蹴而就，政策底之后，经济底也应该不会远。4月底将召开政治局会议，预计应会对当下的经济形势和防疫政策有所部署。以季度维度来看，经济的下行压力将有所缓解，公共卫生事件的影响将逐步减弱，市场的不确定性已较多地反映在股价中。随着风险的进一步释放，潜在下跌空间正越来越小，困境反转中机会也在逐步显现。

  小贴士  

市场反复磨底阶段，保持耐心是难点，如果无法摒除负面情绪的干扰，不妨暂时将注意力更多地转移到工作和生活中，活在当下，专注眼前，等待机会来临时的不期而遇。