新华保险一季度保费收入649亿仅增2.4% 高基数下投资收益波动致净利预降超七成

来源：长江商报

受资本市场波动等因素影响，新华保险（601336.SH、1336.HK）开年业绩大幅减少。

日前，新华保险披露业绩预告，公司预计2022年一季度归属于母公司股东的净利润（归母净利润，下同）为12.61亿元至18.92亿元，同比减少70%至80%。

对于业绩下降，新华保险表示主要原因是在去年同期净利润高基数的情况下，本期受资本市场低迷的影响，投资收益减少，导致本期净利润同比变动较大。

长江商报记者注意到，去年以来新华保险投资端表现尤为亮眼，一季度投资收益同比增长57.8%至195.58亿元，全年总投资收益576.21亿元，同比增长23.5%，增速为五大险企中最高。

投资端的亮眼表现，成为新华保险去年保持业绩增长的重要驱动力。2021年新华保险实现营业收入2223.8亿元，同比增长7.67%；归母净利润149.47亿元，同比增4.57%。

但在当前，以新华保险为代表的寿险行业依旧面临不小的保费增长压力。新华保险同时披露，一季度公司累计实现原保险保费收入为648.9亿元，同比增长2.4%。

去年同期投资收益高增57.8%

在投资收益的影响下，新华保险开年业绩出现较大波动。

业绩预告显示，新华保险预计2022年一季度归母净利润为12.61亿元至18.92亿元，同比预计减少44.14亿元-50.44亿元，降幅70%至80%；扣除非经常性损益后的归母净利润与2021年同期相比，预计减少44.18亿元-50.49亿元，同比下降70%-80%。

新华保险称一季度业绩预计下降的主要原因是，在去年同期净利润高基数的情况下，本期受资本市场低迷的影响，投资收益减少，导致本期净利润同比变动较大。

长江商报记者注意到，投资收益一直是险企经营业绩的重要构成部分。据新华保险披露，2021年一季度，公司实现营业总收入813.65亿元，同比增长19.4%，归母净利润63.05亿元，同比增长36%。

值得关注的是，2021年一季度，同样业绩高增的还有中国人保和中国人寿，当期分别实现营业收入1737.62亿元、3734.58亿元，同比增长2.89%、10.57%，归母净利润100.34亿元、285.89亿元，同比增长42.1%、67.28%。

上述报告期内，新华保险、中国人保和中国人寿的投资收益分别为195.58亿元、179.05亿元、734.84亿元，同比增长57.8%、30.1%、42.1%，成为三家公司业绩高速增长的重要驱动力。此外，2021年一季度，中国太保实现投资收益273.82亿元，同比增长35.7%。

从全年表现来看，长江商报记者粗略统计，2021年，中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险、中国人保的总投资收益率分别为4.6%、4.98%、5.7%、5.9%、5.8%，同比分别变动-0.5、-0.32、-0.2、0.4、0个百分点；总投资收益分别为1440.86亿元、2140.57亿元、931.84亿元、576.21亿元、630.68亿元，同比变动-27.8%、7.8%、10.9%、23.5%、11.2%，合计为5720.16亿元。其中，新华保险的总投资收益增速在五大险企中最高，但其净投资收益率4.3%，同比减少0.3个百分点。

从投资组合来看，截至2021年末，新华保险债权型金融资产投资金额5772.14亿元，在总投资资产中占比为53.3%，较上年末减少5.5个百分点；股权型金融资产投资金额2574.36亿元，在总投资资产中占比为23.8%，较上年末增加2.4个百分点。此外，公司非标资产投资金额2219.06亿元，在总投资资产中占比为20.5%，较上年末减少3.6个百分点。

一年新业务价值下降35%依旧承压

在投资收益的助推下，新华保险去年业绩继续保持增长，但在当前行业正处于改革关键期，核心保险业务收入的增长依旧存在压力。

年报显示，2021年新华保险实现营业收入2223.8亿元，同比增长7.67%；归母净利润149.47亿元，同比增4.57%。除了一季度业绩高增之外，去年二季度新华保险净利润42.41亿元，同比增长18.36%，但三季度开始增速由正转负，三四季度公司分别实现营业收入519.13亿元、383.92亿元，同比增长1.57%、4.42%；净利润14.08亿元、29.93亿元，同比增长-51.23%、-6.15%。

2021年，在行业新单保费增长承压的情况下，新华保险实现总保费收入1634.7亿元，同比增长2.5%。其中，长期险首年保费409.62亿元，同比增长5%；续期保费1168.62亿元，同比增长3.5%。

截至2021年末，新华保险内含价值达到2588.24亿元，较上年末增长7.6%；一年新业务价值59.8亿元，同比下降34.9%。

分渠道来看，2021年新华保险个险渠道寿险保费收入1198.32亿元，同比增长2.1%。报告期内，新华保险持续开展人力清虚，12月末公司个险营销规模人力38.9万人，同比减少35.8%；月均人均综合产能2725元，同比提高4.1%。

同期，新华保险银保渠道寿险保费收入407.37亿元，同比增长2.5%。其中，长期险首年期交保费71.81亿元，同比增长26.7%；续期保费154.93亿元，同比下降6.8%。

此外，在业务品质方面，2021年新华保险个人寿险业务13个月继续率为83.7%，较上年下降6.2个百分点；25个月继续率为83.8%，较上年下降1.1个百分点。全年退保率为2%，同比增长0.5个百分点。

值得关注的是，今年以来寿险行业保费增长呈现两极分化趋势。新华保险同时披露，今年一季度，公司累计实现原保险保费收入为648.9亿元，同比增长2.4%。

其他四家险企中，人保寿险、太保寿险、中国人寿和平安寿险分别实现保费收入597.5亿元、994.5亿元、3150亿元、1626.14亿元，同比增长17.94%、4.23%、-2.75%、-2.27%。