4月20日，受权重板块大跌的影响，A股三大指数全天低开低走，集体下挫。截至收盘，上证指数跌1.35%，深证成指跌2.07%，创业板指跌3.66%。

量能方面，北向资金持续流出，今日净卖出超50亿元，A股成交额再放量，增加超400亿元，但仍低于万亿元。

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新能源大跌，食品饮料大幅走高

今日，预制菜、食品饮料板块大涨，农业板块持续走强，煤炭板块全天下探，房地产、钢铁、基建板块回调，新能源电池、光伏板块再遭重创。截至收盘，申万一级行业中，食品饮料、社会服务、美容护理板块涨幅居前，煤炭、房地产、钢铁板块跌幅居前。

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外围流动性收紧令资金面承压

外围方面，美联储货币政策收紧预期仍在影响市场，美债收益率持续走高至三年高位，十年期美债收益率逼近3%，美元指数突破101关口，在岸人民币汇率今日一度跌逾300个基点，失守6.41关口，为去年11月以来首次，显示海外流动性收紧仍对国内市场产生一定的资金外流压力。同时俄乌地缘事件持续发酵，IMF周二下调了其对2022年和2023年全球经济增长的预测，称俄罗斯和乌克兰地缘事件对经济将带来影响，预计2022、2023年全球经济的GDP增长率为3.6%，与1月份发布的预测相比，这两个数据分别下调了0.8和0.2个百分点，其中对中国2022年GDP增速亦下调至4.4%。

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不利因素叠加压制A股表现

国内方面，4月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，4月20日1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%，报价均较上期保持不变，至此，LPR已连续三个月保持不变。自上周五央行宣布降准后，市场对本月LPR下调的预期升温，不过，这一预期再次落空。降准不及预期和降息落空，引发市场对于稳增长政策面临海外流动性收紧约束的担忧，稳增长相关板块今日普遍下跌。另一方面，当前处于一季报的密集发布期，部分制造成长龙头的业绩增速放缓或出现不达预期情况导致股价大幅下跌，亦压制A股整体表现。

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中长期市场仍蕴含机会

展望后市，我们依然认为短期在应对疫情挑战、海外滞胀风险发酵、俄乌冲突僵持等因素作用下，A股市场仍面临压力，或将维持震荡走势。但考虑到当前整体市场估值已重回到历史偏低位置，对于后市表现也不必过于担忧，中长期维度市场仍蕴含机会。