我们不创造财富，我们只搬运财富！神秘的大宗交易：天齐锂业一年套现40亿，韦尔股份两年套现100亿，大北农轻松套现80亿

来源： 市值风云

大股东套现越多，股价越涨的秘密。

一直以来都有老铁不时询问能不能聊聊大宗交易。

而目前公开市场信息中关于大宗交易的内容少之又少，真正说到关键点上的更是没有。

目前所有的行情交易软件上，对大宗交易的买卖席位的功能，也仅仅是停留在数据展现的层面。

没有专业分析，是不是就意味着大宗交易数据没什么价值？

非也！

通常情况下，参与大宗交易的机构最终目的是盈利（以高位接盘为盈利模式的毕竟是少数），而只有股价上涨才能兑现利润；此外，大宗交易又是实力买卖双方基于特定目的的交易。

因此，大宗交易所包含的信息量，其实是非常大的。

风云君早年在A股百乐门给老板拎包之际，见过一些大宗交易上的玩法，本文结合几个新鲜案例对大宗交易做些讨论。

案例一：天齐锂业1年套现超40亿

2018年10月至2020年10月，在长达2年时间里，国内锂矿龙头之一的天齐锂业（002466.SZ）股价只从24块到22块。

与同行翻了几倍相比，股价似乎被诅咒了，不涨就算跌，实在令人捉急。

反转剧情是从公司控股股东近2000万股的大宗交易后开始的。从2020年11月至2021年1月、2021年4月至8月开启两轮大涨，区间涨幅分别达250%、270%。

在这两轮大幅上涨前，公司发生多笔大宗交易。

闲言少叙，直接开车！不对，开始今天的今日说法拦不住。

01大宗交易后，涨跌不由人

2020年1月至2021年12月，天齐锂业的大股东、公司高管等累计减持1.25亿股，套现金额超过41亿元。其中，通过大宗交易减持7100万股。

但是如此规模的抛压，却没有导致股价下跌，反而使得股价呈现“越减越涨”的奇异景象。

大宗交易买方在较短时间内动用十几亿资金出手接盘，说明其背后玩家的资金体量绝对不小。

从天齐锂业的股价走势也不难看出，通过大宗交易接走大量筹码的这些席位，最终都赚得盆满钵满。

上图中的大宗交易卖出方均为天齐锂业控股股东成都天齐实业（集团）有限公司（以下简称“天齐实业”）。

天齐实业参与的大宗交易时间段及相关席位，见下表：

天齐实业卖出席位有6个，其中4个在四川成都，与上市公司办公地址一致。

接盘席位虽来自财通证券、第一创业、国金证券、国泰君安、华林等15家券商，但超过6成席位的地址在上海。

02 那些所向披靡战无不胜的机构席位和券商营业部们

接盘天齐实业抛售股票的席位主要分为两类。

1，机构席位。交易时间集中在2020年7月3日至7月23日，典型特征是确定大宗交易价格后，因股价上涨而出现较大幅度的折价，基本在10%以上。在此阶段的买方席位大概率是同一伙人，或利益相关方。接盘的席位除了机构专用外还有中金公司上海黄浦区湖滨路营业部、中金公司上海黄浦区湖滨路营业部、银河证券上海安业路营业部等。

2，营业部。随着股价的上涨，大宗交易的折扣越来越小，从刚开始的10%以上的折价调整为3%左右，交易时间集中在2020年11月至12月、2021年2月至5月，接盘席位的地址以上海为主，包括华泰证券上海普陀区江宁路营业部、国金证券上海长宁区长宁路营业部、中信证券上海分公司等。

（1）中金公司上海黄浦区湖滨路营业部

这是一个典型的混杂着机构、游资的活跃营业部，时而扮演主力席位角色，时而扮演助攻，甚至是诱多席位。

该营业部在大宗交易中非常活跃，2019年至今累计参与了198只个股的大宗交易，买入金额高达251亿元。参与过的股票包括恒瑞医药、华熙生物、山西汾酒、海康威视、分众传媒、卓胜微等等。

统计该席位接盘大宗交易买入额排名居前的13只个股情况，接盘对应个股的大宗交易（首笔交易）后3个月、6个月，区间最大涨幅基本超过20%，30%。

该营业部在2020年7月3日接盘天齐锂业第一笔的3个月后，区间最大涨幅为40%（区间涨幅9%），6个月后区间最大涨幅111%（区间涨幅78%）。

不仅如此，该营业部也是龙虎榜上的活跃席位，自2019年至2021年累计上榜2759次（买、卖各算1次），涉及的个股数达1309只，累计成交金额近800亿元，其中买入458亿元，卖出340亿元。交易金额较大的个股有云天化、杉杉股份、江淮汽车、石大胜华、西藏矿业、联泓新科等。

从历史数据看，该营业部所参与的大市值个股几乎都是加速上涨阶段。

根据中金公司的公告，该营业部已整体迁移至上海分公司，而后者盘踞着不少资金体量大的玩家，也是非常活跃的席位。

通常，这类在二级市场非常活跃的营业部出现在大宗交易的买方席位中，尤其是在股价处于相对低位时候，往往意味着要“搞事情”。

再结合随后的大宗交易买方席位来看，同一公司或同一区域的特征非常明显，即大部分接盘席位在上海，很可能就是同一资金方在操作。

（2）华泰证券上海普陀区江宁路营业部

这是一个助攻的席位：2019年1月至2021年12月，累计参与了24只个股的大宗交易，买入金额累计11亿元，其中，交易金额较大的有华夏银行、恒为科技、天齐锂业、中简科技等。

该营业部在龙虎榜上也是家较为活跃的营业部：2019年至2021年累计在448只个股的龙虎榜上现身725次，累计买入126.6亿元，累计卖出74.7亿元。

此外，国金证券上海长宁区长宁路营业部也是助攻席位，活跃度比华泰江宁路略低些。

还有国金证券上海互联网证券分公司、开源证券四川分公司、天风证券上海分公司、中泰证券枣庄府前西路营业部、中信证券上海分公司、国泰君安上海江场路营业部，扮演的也都是助攻角色，此处不再一一展开分析。

03融资盘扫货建仓

2020年7月，接盘天齐实业的席位中有一多半是机构专用席位，合计买入超过900万股，成交金额约1.9亿元。

到了2020年的10-12月份，接盘席位全部为机构、游资非常活跃的营业部席位。

风云君对个股的两融数据非常关注。通常，既要看融资的累计规模，更要看单日的融资买入与偿还金额，在一定情况下，后者更为重要。

因为融资买入与偿还金额反映的是个股的融资活跃度，以及新进资金的成本：股价处于上涨阶段，单日的融资买入与偿还金额通常是不断增加的；若股价沉寂一段时间后，当融资买入与偿还金额再次大幅增加时，则往往意味着股价再次开启一轮上涨。

当机构通过大宗交易接盘天齐锂业股票，几乎同时，有投资机构在二级市场通过融资方式买入天齐锂业股票。

通过上图可非常清晰看出，2020年7月上旬与中旬、10月下旬、12月整月融资买入规模大幅增加，并且股票融资规模快速上升。

这个至少说明，有投资者在二级市场建仓天齐锂业。

而股东户数也正好验证了这一判断：2020年7月中下旬、10月下旬至12月上旬均出现了股东人数的下降、户均持股数的增加。

综合这些情况不难看出，有投资者（机构）在天齐锂业控股股东通过大宗交易减持期间建仓。

再结合风云君在A股百乐门多年拎包经验的其他分析维度，对相关公司大宗交易背后可能的动向进行分析，准确度会更高，至少在方向判断上不会出现大的问题。

整个的分析逻辑就是：掌握大资金规模的玩家通过大宗交易接盘（对接盘席位的分析），再结合二级市场的投资者动向分析，多维度是否形成一致性的共振，若方向一致，则构成投资参考，若不一致，则继续观察。

目前，市场上的股票行情软件，要么简单罗列行情数据而缺乏科学的系统性分析，要么是简单地做指标分析而脱离相关数据，均没有结合大宗交易席位进行综合分析的功能。

可能有人要问，我怎么知道综合哪些信息来判断？再说了，四、五千只股票，不可能都照此每个匹配一遍吧？

这就是市值风云APP将推出的功能之一，可通过一键按钮快速找到符合相关条件的个股，届时，大宗交易的席位以及背后的玩家将红果果暴露在市值风云用户面前。

当然，应该也有人质疑这会不会像天齐锂业这样的会不会是个例？

风云君负责任的说，肯定不是个例，但也不是说每天或每周都会出现，通过吾股大数据系统进行追踪分析，符合条件即发出提醒。

案例二：韦尔股份，两年套现超百亿！

套现一时爽，一直套现一直爽！

作为一家市场人气非常活跃的个股，韦尔股份（603501.SH）大股东在“爽”的道路上越开越远，在不到两年时间内累计套现超过100亿元（仅根据公开市场信息测算），为人类史再创一个计量单位，一“韦尔”等于100亿人民币。

套现期间，频繁的大宗交易，就是这百亿财富的重要输送通道。

01100亿巨额财富的秘密通道：大宗交易

韦尔股份的大宗交易非常活跃，2019年1月至2022年3月累计发生超过600笔大宗交易，超过5700万股，累计超124亿元。

其中，公司控股股东、大股东、高管涉及的大宗交易近百笔，涉及金额达45亿元。

而接盘的席位中包括机构专用、券商自营、活跃游资席位以及客户资管专用席位，光是从交易席位就可以看出，一群手握巨量资金的机构在给这家公司控股股东、大股东接盘。

也正是在这些机构的接棒下，才使得该公司多位股东、高管在套现超百亿的情况下，股价依然坚挺向上。

韦尔股份的控股股东及实控人虞仁荣、大股东青岛融通民和投资中心（以下简称“青岛融通”）、嘉兴华清龙芯豪威股权投资合伙企业（以下简称“华清龙芯”），参与的部分大宗交易时间段及相关席位见下表：

显然，大宗交易的接盘机构也讲“身份”：资金体量大的机构，对股价的把控能力就更强。

结合上图可以清晰看出，大比例的大宗交易后，韦尔股份的股价都出现一定幅度的上涨。其中：

2020年8月至9月，机构接盘的成本在163至178元之间，而半年后股价涨幅一度超过300元，区间最大涨幅超过90%；

2020年10月至11月，接盘机构的成本在180至210元之间，而半年后股价较长时期稳定在270元上下，区间最大涨幅一定超过70%；

即便是在2021年9月，机构在215只220元接盘韦尔股份实控人虞仁荣的大宗交易，随后3个月股价仍上涨至300元。

显然，机构通过大宗交易接盘的大量筹码，最后都是赚到钱了。

02 重要席位，齐聚一堂！

（1）机构专用席位频繁接盘

2020年8月31日，公司大股东青岛融通首笔大宗交易卖出开始，至2020年12月11日，前后不到4个月的时间里，机构专用席位参与了韦尔股份的97笔大宗交易，合计买入近21亿元。

（2）中信证券总部（非营业场所）

这是个专门对公的席位，自带主角光环。2015年7月至8月的救市行情中，该席位频繁现身龙虎榜，大举买入包括招商银行、北京银行等多只权重股。

在龙虎榜上与之构成协同的，基本是各大券商的总部或分公司。其中关系比较密切的华泰证券总部、中金公司上海分公司、东莞证券浙江分公司、兴业证券陕西分公司等等。

2019年以来，该席位主要现身大宗交易的买方，累计买入金额达403亿元。交易标的以大市值个股为主，其中就包括大股东违规减持套现29亿元的药明康德（维权），2020年9月17日，一笔吞下2379万股，成交金额近21亿元，大宗交易史上的大手笔。此外，还参与了传音控股、药明康德、恒瑞医药、贵州茅台、同仁堂、上汽集团、伊利股份、华域汽车、沪硅产业等等的大宗交易，并且这些个股中大部分在6个月后的涨幅为正值，平均涨幅为35%。

（3）中泰证券客户资产管理部

该席位是中泰证券旗下资产管理公司（部门）专属席位，大本营位于上海，但其背后的资金来源比较复杂，有公募基金、有专项计划，也有集合产品。

该席位的在大宗交易上的活跃度比较低，从其历史记录来看参与大宗交易的接盘资金多是专项计划，目的性比较强。

2021年9月23日至27日，该席位从韦尔股份实控人手上接盘6.5亿元股票。

（4）外资背景席位频现

北京高华证券北京金融大街营业部，专门做大宗交易业务的席位，曾经的某某会是该营业部的重要玩家，同时与外资有着密切关系。

2019年以来，该席位通过大宗交易累计买入241亿元，其中，格力电器51亿元，美的集团25亿元，恒瑞医药24亿元。

有外资背景的席位还有汇丰前海证券深圳前海营业部、瑞银证券上海花园石桥路营业部。前者在2020年9月至2021年8月参与14次韦尔股份的大宗交易，合计买入金额近6亿元；后者在2021年7月至8月通过大宗交易累计买入韦尔股份达6.2亿元。

此外，接盘韦尔股份的大宗交易中也活跃着中金公司的知名席位：上海黄浦区湖滨路营业部。

03 融资盘精准跟进

二级市场融资买入韦尔股份的时间点，与机构通过大宗交易的接盘的时间点，达到了惊人的重合！

在2020年8月之前，二级市场融资买入公司股票规模并没有出现明显增加，但从2020年8月中旬开始，融资规模开始明显增加。

到8月31日，即中信证券总部首笔大宗交易完成后，融资规模快速增加，不到一个月时间从5亿元激增到15亿元，并且单日的融资买入规模也明显增加。

另外一个爆发时间段为2020年10月下旬至11月上旬，而这期间也正是韦尔股份大股东华清龙芯、青岛融通借助大宗交易抛售的时间段。并且随后较长时间段内，该股的单日融资买入与偿还额均维持较高水平。

显然，二级市场投资者与大宗交易接盘方再次“偶遇”，是巧合吗？

类似的案例还有很多很多。

案例三：大北农轻松套现80亿元

相对前面两家公司，大北农（002385.SZ）的大股东们减持套现相对低调很多。

但是低调并不意味着抛售股份就少，仅该公司控股股东邵根伙自2019年以来就累计套现超45亿元，加上其他大股东、高管的套现金额，累计超过80亿元。

其中在2019年5月、2020年2月至3月、2020年10月至11月期间的大宗交易规律特征明显，股价也是呈现“越抛越涨”特征。

01 “御用”席位接盘超30亿元

三个时间段虽是几千万股的抛售，但都是分成几笔完成，前两个时间段的接盘席位基本一致，第三个时间段接盘席位有相同的，也有不同的。

这之后的6至7个月内，的股价区间涨幅均为正值，分别达90%、70%、21%，这就意味着接盘大宗交易的资金方最终都获得可观的投资收益。

在这三个时间段内的卖方席位只有三个，而买方席位主要有中金公司长沙解放西路营业部、中信证券北京东三环中路营业部、中信证券北京东三环中路营业部、东方财富北京海淀大街营业部、平安证券南通工农南路营业部、国联证券北京农大南路营业部以及机构专用等少数几个。

从接盘席位看，三个时间段的接盘方有重叠，可以判定是同一资方。

接盘大北农控股股东、高管抛售股份的席位，均为特定专用席位。其中，中信证券北京东三环中路营业部、中金公司长沙解放西路营业部、平安证券南通工农南路营业部是该股票的大宗交易的“御用”接盘席位，2019年至2021年累计买入额分别为14亿元、11亿元、6.5亿元。

限于篇幅，本部分不再对这几个席位展开分析。

02融资盘情况

有意思的是，与前两只股票一样，大北农在二级市场的融资盘，也与大宗交易买方保持高度一致。

大北农在实控人或大股东通过大宗交易减持的时间段前后，大北农的融资盘都出现明显放量，即融资买入和偿还规模增加，且融资规模也在增加。

结合本文三个案例来看，在一些特定时段都出现融资盘大笔买入与大宗交易重合，这种情况通常发生在股价上涨的前期，二者的相互验证可靠度更高，而如果在股价大幅上涨后，就需结合其他维度研判。

需要特别注意的是，融资盘“卡点”买入是重要的维度，但不是唯一的指标。

而脱离历史数据、市场环境以及片面单一地对大宗交易席位进行分析，所得出的判断往往是错误的。

关于大宗交易席位一些思考

文章开头提到，目前市场没有对大宗交易席位进行综合分析的研究内容，通行的行情软件更是没有进行分析。

风云君，风云君，万能的风云君，在代客泊车、捡烟头的间隙，目前已分析整理了近400个特征明显的大宗交易席位。要对大宗交易席位进行分析，首先就需要对它们进行分类，不同类型的席位所包含信息不同，甚至是天差万别。

01 主力席位

按席位的机构背景和交易规模，可分为一、二、三级。

一级主力席位，多为排名靠前、活跃度非常高的券商营业部，且参与大宗交易规模在每年200亿元以上；

二级主力席位，多为以排名比较靠前、活跃度较高的券商营业部，且参与大宗交易规模在每年100亿元以上；

三级别主力席位，这类席位参与大宗交易规模在每年50亿元以上且风格特征相对单一，或成交额集中在部分个股上。

02 协同席位

该类席位主要作用配合主力席位散货，与主力席位关联度高，有时甚至与主力席位相互转换，互相掩护。

在单个股票的买入金额上明显少于主力席位，甚至仅相当于主力席位成交额的10%。

03 特定席位

基于特定目的而通过大宗交易接盘筹码，此类席位参与的个股数普遍不多，有时候一年没几只股票，但是参与具体股票的频率较高、金额较大。

此类席位或是特定职业玩家专用席位，或是上市公司大股东长期合作席位，历史数据和信息量较多。

04 零散席位

这类席位或者参与的个股数较多，但金额普遍较少，或参与个股数少，金额也少，从历史数据分析，没有找到其与之关联度较高的主力席位；可供读取的信息量较少且零散。

分析大宗交易时无法回避的是高位接盘的基金，此类基金席位往往具有很强的迷惑性，而这时就需要综合各维度数据进行分析判断。

通常这些席位在基金（公募）发行完成时即确定下来，并且相对稳定，再结合基金的历史表现以及分仓数据等综合研判，而这一切背后都需要强大的公司研究、基金研究以及大数据分析做支撑。

试问，谁能同时具备上市公司深度研究，基金研究与评级和超大的大数据处理能力？