北京时间4月29日上午9:00-12:00，兴证全球基金将携手财联社及腾讯新闻举办第12届巴菲特股东大会中国投资人峰会，本届峰会的主题是“投资·变局”，为你开启投资应变的新视角。只有读懂时代，才能以正确的姿态参与，把握投资的节奏。兴证全球基金携企业界、投资界、学界多位重磅嘉宾一道，诚邀您共论变局，乘势远行。
他，是“股神”巴菲特的黄金拍档，享有“幕后锦囊”的美誉，和巴菲特并肩坐镇传奇公司伯克希尔·哈撒韦；他，被称为“美国的孔子”，一位具有“商才士魂”的伟大人物。巴菲特直言：“他拓展了我的视野，让我以非同寻常的速度从猩猩进化到人类，否则我会比现在穷得多。”这个人就是查理·芒格。本周推荐好书《穷查理宝典》。通读此书，你会对投资的本质有更深刻的认识，并对自己生活的方式、认识世界的方式和决策方式产生全新的思考。
付出的是价格，得到的是价值
“购买股价公道的伟大企业比购买股价超低的普通企业好。”
—— 查理·芒格
查理和巴菲特收购的喜诗糖果公司是一家生产和销售高质量糖果的知名家族企业。家族中的哥哥去世后，弟弟打算卖掉公司，开价3000万美元。当时，喜诗糖果还没有上市，这个要价相当于需要以15倍市盈率、高于净资产3倍的价格买下公司。
考虑到喜诗糖果的成长性，巴菲特最终同意以2500万美元进行收购。在收购完成后的35年里，他通过喜诗糖果赚取了大约10亿美元的利润，又通过再投资创造了73亿新增收益。巴菲特在写给股东信里提到：“我们如今从可口可乐的投资中赚到的钱里，有很大一部分要归功于喜诗糖果的成功。”
由此可见，长期决定股价表现的是公司的经营状况，而非当前的股票净值。查理·芒格认为，最重要的投资观念是把股票当成企业的所有权，并根据它的竞争力来判断企业的持有价值。竞争力是企业的“护城河”，综合了市场、商标、雇员、分销渠道、社会潮流符合度等多个维度。如果该企业未来的贴现现金流比你现在购买的股票价格要高，那么这个企业就具有投资价值。
坐等投资，只在最佳时机出击
“许多投资者共同的问题是他们挥棒过于频繁。”
—— 查理·芒格
查理做过一个非常生动的比喻：“作为一个投资者，你可以把各种企业的证券价格当成一些格子。每隔一段时间，你会发现一个速度很慢，线路又直，而且正好落在你最爱格子中间的‘好球’，那时候你就全力出击。”
查理非常反对投资者“为了行动而行动”。他本人经常分享什么样的企业值得买入，但很少谈论与卖出有关问题。这是因为，他早就在“买”的时候把“卖”的问题考虑清楚了。查理表示，如果一开始购买的是一件被低估的东西，那么当其价格上涨到预期水平时就应该考虑卖出；相反，如果一开始能识别并投资伟大企业，那么后面就可以避免多余的交易税和摩擦成本，在“好球”到来时用手头的资本全力出击。所以，投资者应该把钱投放在不用另外再做决策的地方。
拒绝平庸，先学会独立思考
“随大流只会让你向平均值靠近。”
—— 查理·芒格
1867 年，美国政府用总价值720 万美元（合每英亩土地价格2.5 美分）的黄金收购了阿拉斯加地区，这在当时被视作“愚蠢交易”。但是到了2006年，上述土地的价格已经涨到了16700 亿美元，这桩交易实际上是相当精明的。
“独立思考”是查理·芒格列出的“投资原则检查清单”中一条非常重要的原则。查理曾说：“你是对是错，并不取决于他人同意你还是反对你，唯一重要的是你的分析和判断是否正确。”
股市看似是一台投票机，实际上则是一台称重机。短期来看，股价的上涨和下跌和多空双方的博弈有关。但长期而言，股价涨跌取决于股票的内在价值。如果这一点对你而言尚有难度，那么不妨考虑挑选一家基金公司代劳打理资产。
沃伦·巴菲特也说：“投资就像打棒球，你要让记分牌上的分增加，就必须盯着球场，而不是记分牌”。
邀您一起 共话投资·变局
我们可能面临哪些机会和挑战？
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本届巴菲特股东大会暨中国投资人峰会将以嘉宾访谈对话的形式展开，各产业顶级智囊、上市公司高管、金融机构精英将相聚云端，深入探讨中国效率、国货崛起、产业升级、经济周期等热门话题。
分享嘉宾有哪些？
公牛集团董事长阮立平、海尔智家副总裁李攀、兴证全球基金副总经理谢治宇、上海家化董事长兼首席执行官潘秋生、利亚德董事长李军、睿郡资产管理合伙人董承非、赛领资本董事长/总裁杨平、兴证全球基金投资部副总监任相栋、博道基金董事长莫泰山、中金公司董事总经理刘蔓、兴证全球基金副总经理陈锦泉等都将出席本次峰会。
