财联社（深圳，记者 杨卉）讯，卖方研究一直是以勤奋刻苦的行业形象示人，过去的2021年，哪些券商的卖方研究团队最刻苦？研报数量、调研公司数量等都是重要标签之一。

据Choice数据，过去的2021年，有91家证券公司开展了境内上市公司的研报业务，共计发布研报数量119，147份。

2021年研报数量排名前十的分别是中金公司（8723篇），中信证券（5600篇），华泰证券（5068篇），天风证券（4619篇），国泰君安（4609篇），申万宏源（4607篇）、广发证券（4388篇）、兴业证券（4231篇）、海通证券（4209篇）、国盛证券（3959篇），行业内共有16家券商研究所的年报数量超过3000篇。

最高产、最刻苦、最饱和的卖方研究

统计显示，分析师数量排名第一中金公司，其研报数量与研究公司总数皆排名第一，当属2021年“最高产”券商。

从分析师人均研上市公司数量来看，西南证券数据最高，在过去一年研究公司总数455家，共产出研报2735份，人均59份研报，人均研究公司17家；排第二的东方财富证券的分析师仅9名，人均研究上市公司16家。

人均研究公司数量排前十的券商还有光大证券（13家）、国元证券（12家）、首创证券（12家）、安信证券（11家）、西部证券（11家）、东北证券（10家）、华金证券（10家）、方正证券（10家）。

由研报总数和分析师的数量大致估算券商人均研报产出水平，2021年有15家券商的分析师人均撰写研报数在40篇以上，其中光大证券的分析师人均研报数量排名第一，46人的研究团队里平均每人撰写59篇报告，合计年度报告数2735篇，可谓工作量“最饱和”券商的业界担当。

排名前十的其他券商分别为中信证券（58篇）、天风证券（57篇）、西南证券（48篇）、国信证券（48篇）、华创证券（47篇）、广发证券（46篇）、西部证券（46篇）、华泰证券（45篇）、中金公司（44篇）。人均篇数伯仲之间。

哪些行业最受卖方研究调研青睐

分行业来看，获机构调研最多的分别是医药生物获（66家）、交运设备（63家）、电子设备（62家）、电气设备（62家）、信息技术（60家）、文化传媒（59家）、食品饮料（59家）、机械设备（55家）、金融（54家）。

“医药行业是一个大行业，又是近两年的最大热门行业，机构持仓本身大，赚钱机会多，派点肯定高。”根据业内人士的介绍，这个行业排名反映了一段时间以来机构投资者重点关注的领域，也体现了行业派点的高低。对分析师而言，研究行业选择会基于个人兴趣，但也更基于公司及市场的需要。

头部券商来看，中金公司近期在各方面的布局都受到业界强烈关注，目前中金公司研究所在协会登记备案的分析师多达223人，其分析师数量、研报数、研究公司总数皆为全行业第一，成为证券业“第一大研究所”，而在2020年初，中金公司研究所的执业分析师还只有126人，居行业第三。

分析中金在过去一年里调研的852家公司，调研最多的行业是汽车零部件，研报覆盖37篇，占全行业覆盖的4.3%，其次是行业应用软件（25篇），电子设备制造（24篇），房地产开发（20篇）、食品综合（18篇）、其他专用机械（17篇）、股份制与城商行（17篇）、电子元件（17篇）、环保（14篇）、电池材料（14篇）。

全行业不拘一格广纳人才，已有多位业内人士表达对中金公司未来行业地位的看好。

热点行业，哪些卖方研报数量拨头筹

2021年，全市场发布研报并署名的分析师（或团队）共3261位，从所有机构的研报总数来看，全行业研报数量排前三的行业分别是信息技术（5863篇）、医药生物（5716篇）、电子设备（5567篇）。

在信息技术行业，研报数量排名前十的券商分别为天风证券（414篇）、中信证券（362篇）、民生证券（265篇）、国信证券（247篇）、华西证券（224篇）、华安证券（199篇）、东吴证券（164篇）、国元证券（147篇）、安信证券（138篇）、东方证券（124篇）。

来自天风证券的缪欣君也是2021年信息技术撰写研报数量最多分析师，达到220篇，冠以信息技术行业“劳模”当之无愧。该分析师曾就职于国泰君安，其“只输时间，不输空间”的研报广为流传，其研报以公告点评和事件点评为主。

行业第二名是来自中信证券的杨泽原，作为中信证券计算机行业首席分析师，其对数字化转型与云计算、人工智能领域均有深入研究，除了公告点评外，该分析师是行业前十里少有擅长深度研究的。深度研报数量或能在一定程度考量其研值水平。

华安证券尹沿技以143篇研报排名第三，不仅获得2021年度Choice最佳分析师，2010年新财富最佳分析师计算机行业第一名，更是华安证券研究总监、研究所所长兼TMT首席分析师。

在电子设备行业，研报数量排名前十的券商分别为中信证券（401篇）、中金公司（311篇）、天风证券（295篇）、国盛证券（275篇）、方正证券（264篇）、开源证券（234篇）、民生证券（224篇）、国信证券（218篇）、安信证券（173篇）、华西证券（173篇）。

该行业撰写的研报数量最多分析师依然出自于天风证券，潘暕以261的数量夺得第一。潘暕作为天风证券电子首席分析师，善于分析前沿行业信息，挖掘行业细分机会。团队在2021年金牛奖评选中获得“最佳分析师团队奖”电子组奖。

行业第二名是来自中信证券的徐涛，作为中信证券电子行业首席分析师，2021年度署名研报257篇，其深耕电子行业研究多年，善于把握行业动态，对企业季报点评也常有深刻观点。

来自国盛证券的郑震湘以233篇研报排名第三，专注于半导体芯片领域研究。

在医药生物行业，研报数量排名前十的券商分别为国盛证券（365篇）、西南证券（344篇）、中金公司（304篇）、中信证券（276篇）、光大证券（272篇）、国金证券（263篇）、东吴证券（263篇）、浙商证券（247篇）、天风证券（237篇）、安信证券（227篇）。

国盛证券所长助理、医药行业首席分析师张金洋以335篇研报的数量拨得行业头筹，2019年至2021年，张金洋连续三年获评新财富“医药生物”最佳分析师。其研报以行业周报及季报点评为主。

西南证券研究发展中心所长助理、生物医药行业首席分析师杜向阳2021年度署名研报333篇，与国盛证券团队仅2篇差距。研报类型以行业周报，年报点评为主，对创新药等领域有深刻研究。

来自中金公司的邹朋以266篇研报数量位居第三，其擅长基于公司业绩情况分析公司价值，研报偏向于公司年报、季报点评。

研报数量创纪录背后，是研究人员的辛苦付出

截止2022年4月6日，有91家券商从事卖方研究，全行业共有3492名分析师注册在职，头部的券商分析师近200名，也有券商如第一创业只有2位分析师在职。

分析师的业务范围主要包括：对证券市场的宏观经济、行业走势和上市公司基本面进行研究，为机构投资者提供专业的投资分析报告，帮助他们对股票合理定价，消除信息不对称，寻找价值被低估的投资标的，优化资本市场的配置资源，以获得机构“派点”，达到赚取分仓佣金的目的。

随着公私募基金、保险、QFII等资产规模越来越大，券商分仓的佣金规模也出现了爆发式的增长。

以公募为例，2021年券商基金佣金分仓排名前三的分别为中信证券、长江证券与广发证券，收入分别为6.67亿元、5.06亿元和4.99亿元，分别同比增长53.89%、88.05%和66.25%。分仓佣金排名前十中的变化最大的是中金公司，行业排名从去年的第15名上升至今年第9名。中金公司分仓佣金收入达到3.45亿元，同比增长131.22%。

在研究领域方面，各券商各有侧重，都在尝试利用自身优势，提供差异性的服务。

卖方分析师推荐股票的行为不仅影响着巨额资金的流动方向，也影响着散户投资者的判断。

一份研究报告的发出，背后是分析师及团队异于常人的付出。对分析师而言，做出有价值的研究，得到客户认可是一切的基础。而研究的价值一般体现在广度、深度、前瞻性上。这通常意味着分析师大量的时间精力投入。

而在服务同质化严重的情况下，大家都在研究着相同的标的，时效性成为重要影响因素。分析师只能通过拼时间来保证时效性，“一年365天每天都在工作，每天都要工作到十二点以上。”勤奋、吃苦耐劳确实是这个行业必备的品质。不间断的工作，生理和心理都会面临巨大压力。