回溯历史，房地产和A股很多时候呈现出“亦步亦趋”的关系，当房地产销售触底回升时，A股市场也会触底反弹。只是2018年以来，由于整个金融行业处在“去杠杆”的大环境里，这种关系被市场淡化。
那么，在地产政策频出的当下，地产继续会是A股“触底反弹”的风向标么？
1）房地产的“大市值”和过去的“金融化”，两大属性影响着股市：房地产投资火热时，宏观经济较好，对应则是股市背后的企业盈利较好；两者均受益于货币宽松；
2）“房住不炒”下，行业属性转变是趋势，但不是一蹴而就：去金融属性、经济转型过程中，降低地产占经济总值比重，这些是趋势但需要时间；
3）本轮地产调整太深，滑出了正常行业的发展轨道，所以需要适度改变对地产的预期，使之步入平稳发展的正常轨道，而这对于疫情冲击中的短期经济，意义同样重大；
4）地产数据变化成为本轮A股行情重要关注点，关注两阶段潜在机会：①“销售底”出现前，“稳地产”在“因城施策”中被寄予更高的灵活性，有利于提振房地产相关板块情绪；②“销售底”出现后，“宽信用”推动经济企稳，有望带动市场整体走向“甜点区”。
“亦步亦趋”的房地产与A股
回溯房地产和A股的历史数据，很多时候呈现出“亦步亦趋”的态势。房地产销售出现大比例下滑时，A股市场一般会出现下跌；当房地产销售触底回升时，A股市场也会触底反弹；房地产销售出现大比例上升时，A股市场也会出现大级别行情；
背后的原因则在于：房地产在城镇化加速推进中成为中流砥柱，一方面，在整个经济盘子里，房地产产业链产值占比很高，房地产触底回升时，宏观经济一般会企稳回升，对应的则是股市背后的企业盈利转好好，推动股市向好；另一方面，房地产过去具有较高的金融属性，其数据的变化兑现了一定的政策预期，房地产与A股均受益于货币宽松。
数据来源：wind，截至2022-03-31本轮地产调整太深，需要适度改变对地产的预期
过高依赖于房地产的“畸形经济”不利于产业转型升级，“房住不炒”体现居者有其屋的美好夙愿。房地产行业属性的转变是趋势，但整个过程需要时间。
当前，地产产业链的产值在国内的经济盘子里占比依然较大，当地产出现超预期下滑时，必然会给整体经济带来下行压力。本轮地产调整太深，滑出了正常行业的发展轨道，所以需要适度改变对地产的预期，使之步入平稳发展的正常轨道，而这对于当下疫情冲击中的短期经济，意义同样重大。
数据来源：wind，截至2022-03-31地产数据变化成为本轮A股行情重要关注点，关注两阶段潜在机会
对于当前的A股市场来说，经过1季度的调整，市场整体估值回落至中枢下方。短期市场在外部和内部多重因素扰动下，仍在“磨底”过程中，而走出底部区域的重要信号则在于：信用扩张推动企业盈利触底回升。
而地产数据的变化是一个较好的关注点，从时间先后来看，土拍数据或是最早感受到行业水温的。据克而瑞数据，自2月中旬以来，已有5个城市陆续完成了2022年首批集中供地土拍，从土拍热度来看，5个城市整体热度仍未回归，虽较2021年第三轮收官时有所回升，但整体溢价率仍处于低位。因此，目前我们正处于“政策底”向“销售底”的传导过程当中，关注两阶段潜在机会：①“销售底”出现前，“稳地产”在“因城施策”中被寄予更高的灵活性，有利于提振房地产相关板块情绪；②“销售底”出现后，“宽信用”推动经济基本面企稳，有望带动市场整体走向“甜点区”。
数据来源：克而瑞，截至2022-03-31 
