2022年1月至今，银行板块涨幅为3.86%，仅次于煤炭、房地产，也显著跑赢了沪深300（年内-14.80%）、上证综指（年内-11.07%）等宽基指数。银行为何会涨呢，主要是由于年内稳增长政策的影响，说白了就是业务量变大了，银行赚的是利差，经手的钱越多，赚的自然也越多。稳增长政策下，降准，扩大信贷规模，银行收的利息总量变多了；降息，向央行借钱的成本下降了，当然相对的贷款利率也会下降，因此息差的变化并不是太确定。此外，稳增长政策适当放宽了房地产行业的限制，由此造成两个影响，一、房地产贷款相关收入有望增加；二、已经投放出去的贷款坏账可能有所降低。
除了基本面的变化，银行上涨的动力还有一个，就是估值。银行这几年上涨幅度极小，市盈率仅5.44，一些上市银行当前的股息率能达到6%以上，甚至高于不少理财产品的年化收益率。市净率则是常年破净，当前市净率0.64，仅位于历史上的3.57%分位点。但是从过去几年的业绩来看，板块整体的业绩，包括净利润增速、不良率等都颇为亮眼，与走势并不甚匹配（数据来源：Wind）
2010年以来，31个申万一级行业中，银行板块最大回撤数据最低，年化波动率也仅高于公用事业这一个行业，整体来看是比较稳的（数据来源：Wind）那现在应不应该买银行呢，主要取决于大家投资的目的以及对市场的判断，如果是奔着“抄底”来的，期待在大盘反转后挣钱，那银行可能并非最佳选择，自身的弹性略小，体量大而且估值一向比较低，很难“一飞冲天”。但如果希望借资产配置降低波动，抵抗大盘继续向下的风险，或是专注银行自身的估值修复，那银行还是一种非常值得配置的资产。首先可能出现的下探幅度相对而言比较小，而且估值极低，0.64的市净率，从理论上来讲相当于花六毛四购买一个价值一元的商品。
财信证券认为：
国内外局势变幻，市场风格转换，3月份银行股走出V型反转行情。上市银行陆续披露2021年度报告，总体经营业绩向好，资产质量不断改善，为银行板块估值修复提供强劲动力。部分银行利用特色化战略布局，以差异化优势走出估值抬升的行情。政策上，稳中求进的导向不变，商业银行将会持续扩大信贷投放；结构上，注重部分领域的贷款投放，业务保持有序扩张。
（资料来源：《银行行业月度报告：经营业绩向好，板块估值修复动力强》，财信证券，2022.4.7）
本期优质基金推荐
添富中证银行ETF联接
（A：007153 C：007154）
猜涨跌，赢红包
节后大盘跌跌不休，明日能否止跌？让我们猜猜明日的上证指数是涨还是跌呢？
文末留言写下您对4月8日【上证指数】涨跌情况的判断与理由。明日（4月8日）小汇将为最先猜对的10位朋友发放6.66元预言帝红包！
注：活动时间截至2022年4月8日15点，超过时间、同时猜涨跌或者两条留言分别猜涨跌者无效。
滑动查看完整风险提示
风险提示: 本文中涉及的观点和判断仅代表我们当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化，不构成任何投资建议。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。指数过往走势不代表基金未来表现。以上基金风险等级为R3，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。尽管该基金为目标 ETF 的联接基金，但不能保证本基金的表现会与目标指数和目标 ETF 表现完全一致。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩以及同类基金的过往业绩表现，均不构成基金业绩表现的保证。中证银行指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保该指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。基金有风险，投资需谨慎。
风险揭示书
在投资基金产品前，请仔细阅读。
尊敬的投资者：
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，汇添富基金做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：
1.如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。
3.如果您购买的产品为避险策略基金，请注意该基金通过一定的避险投资策略进行运作，同时引入相关保障机制，包括但不限于基金管理人与符合条件的保障义务人签订风险买断合同或其他经中国证监会认可的其他保障机制。在避险策略周期到期时，基金管理人力求避免基金份额持有人投资本金出现亏损。但避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全，基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险，例如保障义务人未能按照风险买断合同约定履行差额补足责任就属于可能存在本金损失的极端情形。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。汇添富基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、上述基金由汇添富基金管理股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等公告信息文件已通过基金管理人网站（www.99fund.com）和中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
