有朋友在社交平台上吐槽说：手里持有的基金大面积亏损，卖也不敢卖，每天看到账户都感觉心好痛。其实这位朋友不是一个人在战斗，包括小编在内的很多朋友，都被市场这波调整给深深伤到了，却还在坚守着等待黎明曙光的到来。

成年人的世界没有容易两字，投资其实也是如此。市场逆风行情总是多过顺风行情，如何逆风而行、穿越周期，是我们每位投资者的必修课之一。投资大师霍华德﹒马克斯在《周期》一书里提到：“要想挺过周期下跌阶段，坚持等到周期反弹阶段的到来，一是需要我们在情绪上有资本，能忍住割肉；二是要在财务上有资本，在需要时能追加保证金甚至补仓。要想投资成功，这两种资本都必不可少。”

 情绪管理：不轻易割肉

所谓情绪上有资本，说白了就是在市场下跌阶段，要保持信心和定力，忍住割肉离场的冲动。正如马克斯所言，一波下跌之后，卖出离开市场，由此不能参与后面的周期反弹，是投资大忌。周期的一波下跌会让你的账面出现亏损，只是账面上一时的浮亏，并不是致命的永久性亏损。你只要能够一直持有，直到周期走到上升阶段，就能享受到大幅反弹的收益，原来账面上的亏损也能弥补回来。但如果你在市场跌到底部时卖出了，就把一个周期向下波动所造成的账面浮亏变成了永久性的损失，这才是最糟糕的事。

长期来看，股市还是能给投资者提供不错的收益，而主动权益基金因为有专业人士操作管理，整体收益水平一般还会超越市场平均。在之前“股市调整不止，投资如何应对”一文中，小编也曾提到过，虽然过去18年（2004-2021年）间，股市经历了好几轮牛熊周期，但普通股票型、偏股混合型等主动权益类基金还是有不错的表现，不但大幅跑赢同期沪深300指数，回撤控制水平也好于后者。

表：2004-2021年各类型基金收益和回撤情况

仓位管理：控制好加仓节奏

周期下跌过程中，我们除了控制好情绪以外，还要做好仓位管理，保持定力，不要着急抄底。回顾A股最近15年的“底部行情”，筑底时间远比想象的来得漫长和煎熬，所以大家要做好打持久战的准备。

比如2005年至2020年末，据Wind数据，A股经历了5轮底部时点，而且相较于前一轮市场高点，跌幅均在30%以上。市场从顶部跌到底部，最长经历了957个交易日，最短也需要155个交易日。

所以在市场磨底过程中，我们要控制好加仓的节奏，不要轻易把手里的“弹药”都打出去，更稳妥的做法是坚持基金定投，或者分批建仓，在底部区域积累更多的份额，等待微笑曲线的到来。

闲钱管理：筑好资金蓄水池

但等待并不代表不作为，手头的资金也不能闲置，可以考虑放在一些中低风险的产品，比如纯债基金上，不但可以充当资金蓄水池，还能通过股债搭配分散风险，让我们能更从容的熬过底部。

股票市场和债券市场存在一定程度的负相关，可在一定程度对冲风险。从下面表格不难看出，除非“股债双杀”，否则在股市大幅回调期间，债券投资在很大程度上依然可以保值，所以配置一定的债券可以熨平组合波动，提高收益的稳定性。

纯债基金的长期收益并不差，且投资性价比远胜沪深300。以Wind中长期纯债基金指数为例，据Wind，截至2022年3月28日，该指数近十年年化收益为4.50%，夏普比率为3.23，而沪深300同期年化收益、夏普比率也不过是5.46%、0.3。

一些优秀的中长期纯债基金表现还会更好一点。像小编家的中加纯债债券（000914）、中加丰泽纯债（003417）、中加丰润纯债A（002881）的中长期业绩表现抢眼。据中加官网数据，截至2022年3月31日，中加纯债债券成立以来累计收益30.51%，近一年收益率达5.26%；中加丰泽纯债成立以来累计收益27.9%，近一年收益5.07%；中加丰润纯债A成立以来累计回报116.70%，近一年收益4.52%。

投资最难的就是等待，但是亲身经历过从等待到花开的投资者，都会懂得鲜花盛开那一刻的震撼。当然，无论任何时候我们都不要忘记，投资是为了更好的生活，不要舍本逐末，被市场短期波动所困，趁着这个清明假期，跟家人和朋友到户外踏青赏花，感受人间四月天的美好吧。

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注释：净值增长率经托管行复核后的净值计算得出，中加纯债收益排名来源于银河证券，截止日期20220228。中加丰润纯债债券A成立于2016年6月17日，风险等级为中低风险，颜灵珊自2022年1月6日起任职，2017年度、2018年度、2019年度、2020年度、2021年度净值增长率分别为4.04%、6.77%、3.70%、1.39%、4.51%, 同期业绩比较基准增长率为-3.38%、4.79%、1.31%、-0.06%、2.10%。中加纯债债券转型成立于2016年12月23日，风险等级为中低风险，闫沛贤自2016年12月23日起任职，2017年度、2018年度、2019年度、2020年度、2021年度净值增长率分别为3.97%、6.39%、6.70%、3.37%、5.22%, 同期业绩比较基准增长率为-0.34%、8.85%、4.96%、3.05%、5.65%。中加丰泽纯债债券成立于2016年12月19日，风险等级为中低风险，杨宇俊自2016年12月19日起任职，2017年度、2018年度、2019年度、2020年度、2021年度净值增长率分别为4.30%、7.39%、5.78%、1.65%、4.58%, 同期业绩比较基准增长率为-3.38%、4.79%、1.31%、-0.06%、2.10%。以上数据来自基金定期报告，截至2021年12月31日。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺，既往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。产品收益受债市影响可能会有波动风险，敬请投资者注意。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。管理人目前给予中加纯债债券、中加丰润纯债、中加丰泽纯债基金的风险等级为中低风险，对运作后的基金风险等级将定期进行评价更新。投资人在进行投资决策前，请仔细阅读本基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，并根据投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等综合选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品，具体以销售机构评价结果为准，投资人在购买本基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。中国证监会的注册并不代表中国证监会对该基金的风险和收益作出实质性判断、推荐或保证。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法律的规定，切实履行反洗钱义务。