梁银妍
3月份以来，中概股、港股等市场出现较大波动，但中概互联类基金却意外成为份额增长最快的基金，展现出极强的“吸金”能力。
多名投资人在路演或接受采访时，都不约而同表达了“看多中国资产”的观点。多位基金经理认为，当出现风险因素时，更应辨别风险因素的源头，究竟是资产本身基本面出现问题，还是在情绪面放大了惶恐。
业内人士认为，从较长维度来看，港股龙头公司的估值处于底部区间，看好经历周期后仍保持核心竞争力的公司。
抄底资金源源不绝
据天弘基金数据显示，截至3月22日，天弘恒生科技指数基金3月以来实现每日份额净增长，新老用户整体保持每日加仓。从用户数量看，天弘恒生科技指数基金最新用户数已达到45.8万人，老用户仍是购买主力，其中约15%的投资者采用定投模式参与。近一个月进场的新用户约6.8万人，占比约15%。
同时，天弘基金调研发现，好资产、好价格，以及政策情况，成为持仓用户决策点。63%的用户表示最初因为“看重中国互联网公司未来的发展”而投资，27%的用户看重“黄金坑”抄底是最初申购原因。57%的用户表示“当政策面有利好消息时”，会增加恒生科技的投入。此外，观望用户（新用户）对政策利好表示出更高渴望，69%的观望未购买用户表示“当政策面有利好消息时”会增加恒生科技的投入。
除了天弘恒生科技指数基金，Wind数据显示，截至3月28日，3月以来，互联网类QDII基金成为资金涌入重点方向。具体来看，华夏恒生互联网科技业ETF获得净申购52.56亿份，华夏恒生科技ETF获得净申购36.93亿份。此外，华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF、易方达恒生H股ETF获得净申购份额也均超过20亿份。
从区间净流入额来看，华夏恒生互联网科技业ETF、华夏恒生ETF、华夏恒生科技ETF流入额较为靠前，分别为22.97亿元、21.06亿元、19.75亿元。
备注：区间为3月初-3月28日，统计类型为QDII基金、股票型基金
大佬已加仓！
不必对风险因素过度恐慌
事实上，在近期的路演中，不少投资人都表达了“看多中国资产”的观点。
景林资产高云程在最新的路演中表示，在中概股大幅波动时，景林并没有恐慌，在极端行情下抛售股票，而是已经加仓看好的企业。
“多数大市值的中概股已经完成港股上市，所谓的退市后价值归零的说法是误读。投资人持有中概股ADR，可以便利地转到港股进行交易，并进入港股通，这点与上市公司、投资银行进行过确认。”高云程表示。
贝莱德基金投资总监、投资研究部负责人陆文杰也提到，当中概股的一些风险因素（如政策因素）刚出现时，市场存在过度恐慌的情绪，例如认为“全球投资者以后无法投资中国股票”，这显然是过头的。
“无论是中概股，港股或者A股，中国股票依旧具有很强配置价值，在全球股市中的配置价值非常明显，尤其现在很多股票估值如此之低。中概股在美有退市风险，不代表中国股票不能买，尤其很多中概股会回到香港市场二次上市。”陆文杰表示。
此外，陆文杰还提到，全球投资者投资中国股票渠道非常多。对于A股来说，有港股通、陆股通，以及QFII等渠道，渠道也十分通畅。因此，由于“中概股退市风险而导致全球投资者不投资中国股票”这一想法是完全错误的。
高云程表示，从流动性预期来看，股票市场最艰难的恐慌性抛售阶段，已经得到及时扭转。从估值和业绩双重底部的区域来看，一部分经历了周期，并且保持甚至增强了自己核心竞争力的公司，现在应该重仓买入，并且长期持有。
看好港股底部反弹机会
就港股而言，陆文杰表示，其投资风格相对均衡灵活，更加看重在港股的各行业中挑选盈利增长、确定性较高、竞争优势在行业内较强的公司，不会博取某一赛道或行业。其中，港股的消费、互联网确实在这两年无论是因为疫情或者行业政策，出现了一些暂时性的影响，但长期来看，这里面还是有具备竞争实力、管理不错的公司，且因为近两年的影响，其估值已回落到较具吸引力的区间，值得长期关注。
陆文杰表示，在未来看好的投资方向上，会寻找较好的买点并寻求较高的安全边际，将重点关注受益于加息周期的金融板块，未来几年有稳定增长且价格居高不下的上游原材料和能源板块，以及估值吸引、长期竞争优势还在的消费板块，尤其是受益于消费升级的领域。
天弘基金经理胡超认为，受流动性、持有人结构等影响，港股估值持续低于全球大部分市场，当前港股估值处于自身历史估值的偏下水平，投资者可以关注或稀缺、或便宜的资产；新经济的代表如互联网巨头、医药创新公司、特殊行业等，以及A/H溢价较大带来的价值投资机会。
“虽然目前恒生科技指数估值大幅下挫至历史底部，龙头公司的估值均触及历史底部，但根据市场一致预期，2022年大概率为业绩底部。从中长期来看，科技股的增长一般会比短期的增速更快，这是投资于中国科技股的一个重要逻辑。”胡超表示。
高云程分析认为，之前出现的反垄断是互联网竞争格局的必然结果。互联网企业的新技术和新模式不断出现，世界级公司才成立20多年，短期内产业政策对行业影响不属于颠覆性影响。目前互联网行业由过度竞争转向趋缓，这个行业竞争格局更加稳定，可能今年年底和明年利润率明显好转。
编辑：吴晓婧 责编：张晓光 郭晨希
校对：冯雯君 制作：单凌鹤 图编：赵雁旎
签发：潘林青
