虽然短期的市场变化无人能够预知，但是“涨多了就跌，跌多了会涨”的市场周期变化是投资者共识。美国麦哲伦公司总经理彼得·林奇在其《彼得·林奇的成功投资》一书中，阐述了一种判断市场周期规律变化的理论——鸡尾酒会理论。

在一场鸡尾酒会上，彼得·林奇喜欢站在靠近盛放着潘趣酒的大酒杯旁边，根据不同的人对其态度，来判断市场所处的阶段。

第一阶段：

无人问津的基金经理。在鸡尾酒会上，当有人询问彼得·林奇的职业，并获悉其管理一家共同基金后，往往只是礼貌地点点头，完全不会考虑询问股票或者经济走势，而是宁愿与牙医谈论牙斑，这时候股市很有可能已经开始要触底，下跌空间不大。

第二阶段：

被提示风险的基金经理。如果有人知道彼得·林奇是基金管理人，他们可能会提醒他，投资要小心，不要盲目乐观。然后就去和牙医讨论牙斑问题。这个时候，往往股市已经反弹了15%。

第三阶段：

所有人都想和我聊。这时市场已经上涨了30%，所有人都围着彼得·林奇询问股票的事情，根本不会理会牙医，并且大家基本都投资在了某一只股票上。这时，股市已经到了阶段性高点。

第四阶段：

开始推荐股票。这一阶段，大家簇拥在彼得·林奇身旁，不过不在让其推荐股票，而是向他推荐股票，甚至牙医也开始向其推荐股票。这是股市已经上涨到最高点而要下跌的准确信号。

鸡尾酒会理论

对于普通基民又有哪些借鉴价值？

第一，不要期待通过预判短期市场走势，实现一夜暴富。即使是彼得·林奇这样的投资大师，也只能大致猜测市场的相对位置，更何况普通投资者呢。所以，永远不要希望通过猜测市场短期的涨跌变化，实现快速致富。

第二，不要期待“逃顶抄底”，学会适当止盈与止损。投资中存在典型的“羊群效应”，即投资者很容易受到周围人的影响而做出买卖决定，既盲目从众。通过“鸡尾酒会理论”，投资者要学会根据市场整体估值高低和大众情绪判断市场的相对低点和高点，然后决定股债资产的配置比例。

在股债资产配置上，投资者可以采用“股债资产恒定比例配置法”。比如，最开始资产组合中60%配置权益类资产，40%配置固收类资产。如果一年后，权益市场上涨，权益资产占比超过70%甚至更高，就可以将权益资产在总资产中的比例再次降低到60%。同样，如果权益市场下跌导致权益资产总比你降低，就可以加仓权益市场，实现相对低点区域买入。

第三，坚持选择好标的投资。既然市场不能预测，作为投资高手的彼得·林奇如何投资呢？彼得·林奇说，市场应该与投资无关。投资的是公司，而不是股市。可见，投资最本质的是寻找好公司。

对于广大基民而言，鸡尾酒会理论，让我们意识到市场确实是在周期性变化的，投资者根据大众对市场的态度可以大致猜测当前市场的位置，力争实现超越市场的回报。但是，不要希望能够通过精准预测市场短期的变化实现“一夜暴富”，这一点彼得·林奇做不到，我们同样也做不到。