上周披露了1-2月经济数据，数据全面超市场预期，同高频数据所反应的基本面状态有所偏离，增加了市场对稳增长政策的不确定性，同时降息预期落空，市场情绪受到冲击。但周四的金融委会议与各部委积极表态提振了市场信心，同时美联储加息落地，市场有所反弹。

展望后市，市场的两个核心变量仍然是：一方面国内稳增长进展，另一方面美联储加息节奏和美股波动。从市场大势上看，金融委会议再度明确稳增长，稳增长政策依旧有发力的空间，但宽信用的见效可能仍需时间；另一方面，美联储首次加息25bps，5月可能再度加息并开启缩表，海外市场的波动性可能仍然是需要提防的外部风险。在上周金融委会议表态后，市场短期可能有一段情绪修复期，但是中期维度仍需观察未来企业业绩的变化，以及市场对缩表等预期的充分计入。风格选择上，整体维持均衡，在年报、一季报的开展下，高景气赛道或有相对更确定性的业绩增长，同时，对稳增长方向下的房地产、建筑等，仍有修复空间。

行业方面可关注：1）短期维度，稳增长、低估值方向，如建筑、房地产、大金融等；2）关注科技成长板块的配置机会，例如TMT领域，政策重点支持的数字经济，5G通信，大数据中心、物联网、半导体芯片等；以及新能源方向，如风光储、电力运营；3）“供需缺口”通胀逻辑受益的资源/材料（煤炭/铝/钾肥）。

风险提示：

1）经济下行风险加剧；2）美债收益率大幅上涨、美元强势反弹；3）宏观政策力度不及预期

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