一、核心市场观点
近期市场出现超预期的快速下跌，连续的杀跌已有非理性的情况。随着悲观情绪集中释放，本周三市场见到了阶段性低点，且周五再次出现深V走势。
尽管市场仍然偏弱，但如果和2018年比较可以发现，市场已经出现了分化，此前调整充分的例如医药，半导体等，可能已经先行见底，而景气度很高的光伏板块，本轮基本没有下跌。不同板块之间，走势已在分化，而2018年是所有板块和品种都在下跌。
我们也希望市场就此见底。无论是流动性进一步放松的预期，财政出力进一步加强，优质上市公司更高透明度的信息披露，以及管理层对今年经济增长的定调，都有助于缓解市场负面情绪。但目前市场成交量尚未有效放大，新进入资金不明显，市场是否真正见底，还有待进一步验证。
二、行业板块
1、地产及基建相关板块。在稳增长逻辑背景下，具有交易价值，但持续性和空间有限。
2、在科技，制造板块方向上，我们持续看好具有内生性，持续增长能力的行业和公司，这里面有很多公司经过调整，估值已经非常合理。比如说半导体、军工，很多公司经过调整已经来到30倍估值水平，性价比已经较高。
3、还有像消费、医药里面的一些低估值的品种， 都是高性价比的板块，估值已经回落到十几倍，相较于其业绩增速而言的性价比较高。
