证券时报记者 贾壮 程丹

    近期，LME（伦敦金属交易所）金属镍极端交易行情引发广泛关注，多空双方激烈交锋，正在市场推测镍空头可能面临巨额亏损时，LME作出决定——取消3月8日执行的所有伦镍交易，暂停交易并且本周五之前都不会恢复。对此，证券时报记者昨日在全国政协闭幕会后追访到港交所原行政总裁李小加。他表示，这是LME清算所基于交易清算规则所做的决定。

    李小加表示，这件事本身还在演变之中，国际期货市场是公平开放的市场，但也是大户交易的市场，“狼吃羊”是一种市场化行为，谁都想做“狼”，但未必每个人都能成为“狼”。

    一般而言，如果手中有现货，通过做空对冲风险，即便遇到大量多单，也可以用现货交割。如果没货或者货不够，要到市场组织现货，对方就可能会打主意。

    在追问中，李小加还透露了一个鲜为人知的细节，港交所当时花费20亿美元买入LME之后，又花了近3亿美元建立了LME清算所，而这次恰恰是清算所启动相应机制取消交易。李小加表示，当时买LME只是买了交易所，LME会员的所有清算业务都是通过伦敦清算所做的。

    “不掌握清算，交易所就没有‘牙齿’来管控市场，交易所只负责撮合交易，管不到仓位和是否平仓，只有清算所才能管这些事情。”李小加表示，港交所当时购买LME交易所时就已经制定了清晰的后续方案，即建立清算所，让所有会员将清算业务划归到LME，这种强势的一连串的改革组合拳保证了LME的抗风险能力，确保了LME具备应对市场重大波动能力。

    据了解，LME在规则设计上，是比照国际市场的OTC，大户之间的市场，但在核心的保护措施、维护市场秩序和风险应对方面，制度的设计和内地的交易市场本质上是相似的，当市场极度波动和失序时，交易所和清算所可以采取风险管控和维护市场正常秩序的措施，此次暂停交易符合市场交易规则。

    LME成立于1876年，其基础金属期货及期权合约交易占全球基础金属期货交易的80%，是世界上最大的有色金属交易所，并掌握全球有色金属的定价权。2012年6月，在时任“掌舵人”李小加的主导下，港交所花费167亿港元，将LME收归麾下。