每经记者 兰素英 张凌霄 蔡鼎每经编辑 高 涵

随着美欧商讨禁止俄罗斯原油，交易员们开始担忧消费者会避免购买俄罗斯其他原材料。北京时间3月7日，伦敦金属交易所（LME）镍价创下伦敦金属交易所有史以来最极端的价格波动之一，单日暴涨76%，至每吨50905美元，达到近15年的最高点。

昨日（3月8日），疯狂行情持续上演，LME镍价连破6万、7万、8万、9万美元关口，一度涨超110%至101351美元/吨，继续创历史新高。以昨日盘中最高价计算，两天时间暴涨248%。

据央视新闻北京时间3月8日16时左右报道，LME暂停镍交易，至少于当日剩余时间内不会恢复交易。停盘前，镍价报80000美元/吨。

安信证券在3月初发布的一份报告中称，纯镍方面，由于俄乌局势引发市场担忧，叠加俄罗斯受SWIFT制裁，影响未来全球镍贸易交付期与消费，镍价创历史新高。预计短期内，随着俄乌关系加紧，镍价或继续保持上行趋势。

此外，有媒体报道称，由于俄镍被踢出交易所无法交割，青山集团开的20万吨镍空单可能交不出现货。市场传闻，嘉能可在LME镍上逼仓青山，要其在印尼镍矿的60%股权。青山集团正是华友开发镍项目的合作方。

对此，北京时间3月8日下午，瑞士嘉能可相关人员在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“上述这种说法完全是胡说八道（total nonsense）。”

而青山控股相关人士3月8日下午回应财联社称，“公司上午已经在开会，正在整理相关资料和内容，届时将会统一作公开回应，今天能不能回应，目前还不确定。”

而另据第一财经报道，青山实业董事局主席项光达3月8日下午对第一财经回应称：“老外的确有些动作，正在积极协调。今天接到很多电话，国家有关部门和领导对青山都很支持。”

铜去年曾遇“逼空”危机

近两日的“妖镍”行情在市场上引发了广泛关注，实际上，在金属期货市场中，类似的“逼空”事件也时有发生。

所谓逼空，通常是从现货或库存不足开始的，这样逼空者（市场中的买方）便可以通过控制现货库存和积累期货头寸，迫使空方（市场中的卖方）不得不以较高价格平掉自己的仓位。

2021年10月，伦敦金属交易所（LME）铜市场遭遇“逼空”危机。当月，LME铜库存大幅降低，且全球领先的独立大宗商品贸易商托克集团从LME仓库中提取了一大部分铜。LME铜库存注册仓单从一个月前的逾15万吨，大幅下降至10月15日的1.4150万吨，为1998年以来最低，降幅高达逾90%。

库存的大幅减少导致现货月溢价暴涨。2021年10月18日，LME现货月相对三个月期铜的溢价飙升至每吨1000美元以上。虽然第二日收盘时溢价降至338美元/吨，但是仍处于历史高位。LME期铜在两周时间里也大涨15%。2021年10月18日，LME的三个月期铜升至每吨10452.50美元，这也是当年5月10日创下10747.5美元历史最高纪录以来的高点。

2021年1月底，白银市场也遭遇了一场“大逼空”。

北京时间2月1日早间，白银价格大幅跳涨。伦敦现货白银开盘跳涨逾7%后扩大到10%，一举突破30美元/盎司，刷新2013年2月以来新高。COMEX交投最活跃的白银期货一度上涨13%，至每盎司30.35美元。全球最大白银ETF iSharesSilverTrust白银持仓较上一日增加1070.56吨，单日流入资金高达10亿美元，创下单日最高流入纪录。美股开盘后，白银概念股也随之大涨。

但此次逼空并未取得较大成功。随着芝加哥商品交易所宣布将上调多个商品期货的保证金，将COMEX白银期货的保证金从2月2日起上调到了18%，白银狂潮急剧降温，白银期货2月2日重挫逾10%。

锡也曾上演“逼空”故事

2017年，全球最大金属对冲基金之一——红风筝（Red Kite）再度加入押注铜供应缺口将扩大的投资者行列。

红风筝创始人、在铜投资行业浸润30多年的David Lilley当时预计2017年铜供需缺口32.7万吨，2018年、2019年和2020年将分别达到26.6万吨、27万吨和60万吨。

有迹象显示，红风筝基金当时正在通过LME建立大量多头头寸，狩猎即将到来的大空头。“Red Kite是金属市场的一个主要参与者，他们的创始人以大胆押注铜价而闻名，也许这是一个全球铜价即将复苏的信号。”某外资大宗商品基金的相关人士透露。

国际投行当时也在看多铜价。花旗表示，实际上，大宗商品的多头仓位也许已超过了与单纯实物基本面状况匹配的水平。瑞银（UBS）分析师认为铜价将在2017年表现出色，市场将持续趋紧，供应中断是主要推动力之一。

但红风筝只押对了前半场，2017年下半年供需缺口确实有所放大，伦铜价格也由5661美元上涨至7235美元，再度上涨约27%。2017年底，红风筝继续看多，然而，铜的实际供需进入去库阶段，LME铜大幅累库，铜价由7250美元下跌至5773美元，半年内下跌16%。

在LME的锡市场上，也曾上演过悄然“逼空”的故事。2008年4月底，LME锡价在两天内升幅达到近10%，成为整个商品市场上表现最为抢眼的品种。4月23日，伦敦锡上涨1240美元，报23950美元/吨，涨幅5.46%。此后在24日的电子交易时段，锡价再次走高，一度升至24650美元/吨，再次刷新历史纪录。而该商品在1月的报价仅为16000美元/吨，这意味着涨幅超过了40%。

据LME信息显示，至4月份，有一家机构持有50%~79%的锡库存，而期货持仓量在这两个月迅速增加，从1月底的1.5万手增加到2万手，增幅多达33%。而截至4月25日，LME锡市场尚有2350张12月行权的看涨期权，敲定价格在25000美元，也与当时的期货价格非常接近。据彭博报道，因为LME现货供应紧张，交易员不得不支付一年来的最高价以保住空头仓位。