当前，消费电子行业具有哪些投资机会？我们认为，5G、元宇宙等新兴领域，以及车载光学、折叠屏、Mini LED等创新赛道，值得关注。

创新与需求共振，

以5G为核心的创新周期不断加强

中国信通院发布的数据显示，2021年，国内市场手机总体出货量累计3.5亿部，同比増长超13%，其中，5G手机出货量2.7亿部，同比増长超63%。根据IDC（Internet Data Center，即互联网数据中心）预测，2022年，智能手机出货量将继续维持增长，5G手机的占比将会超过一半。5G手机终端售价继续下行，市场渗透率有望超预期提升。

硬件设施方面，我国的5G网络建设在全球处于领先地位，预计2022年全国主要城市都将完成5G网络覆盖，发展十分迅速。

目前，随着疫情逐步缓和，产业链整体已回归正常，各大手机厂商产能恢复，国内消费者的消费热情也逐步提升。随着5G网络建设的完善与新机型的集中发布，可能会迎来一波消费热潮。

VR风云再起，

元宇宙应用多点开花

目前，VR应用多点开花，游戏、视频、直播等领域均为VR重要的应用场景，此外，VR还已广泛运用于房产交易、零售、家装家居、文旅、安防、教育以及医疗等领域。5G技术的发展，将有力地支撑用户VR产品体验的提升。VR的加速发展，将进一步为下游各行业赋能。

未来，随着VR产业链条的不断完善以及数据的不断丰富累积，VR将充分与行业结合，展现出强大的飞轮效应，快速带动行业变革，催生出更多商业模式并创造更多的商业价值。

关注车载光学、

折叠屏、Mini LED等创新赛道

车载光学市场空间巨大

目前，各大车厂已经制定其自动驾驶车辆发展规划，ADAS（Advanced Driving Assistance System，即高级驾驶辅助系统）正在加速渗透。在全球主流车厂推出高级别ADAS汽车后，将有望带动其余燃油车厂自动驾驶发展的步伐，ADAS渗透率将进一步提升，从而对车载镜头、激光雷达的市场形成利好。

各大品牌角力折叠屏，生态繁荣可期

近年来，各大手机品牌开始角力折叠屏，并持续出新。其中，某韩国手机厂商是最先引领折叠屏热潮的主流品牌之一，据统计，截至2021年三季度，其市场份额占比高达93%。

展望多个品牌的布局进展，折叠屏手机的生态繁荣可期，国内数个手机厂商均于2021年发布了首款折叠手机。目前，市面上的折叠屏终端售价大多已降到1万元以下，2022年销量有望持续超预期。

Mini LED背光落地，市场空间快速打开

2021年，全球核心消费电子龙头企业推出Mini LED背光产品线，引领Mini LED市场，也有越来越多的品牌厂商引进该技术。2022年，Mini LED有望在电视、笔电、显示器、平板、车载、头戴设备等诸多领域打开局面。我国的光电产业一直以来深耕Mini LED技术与产品，在相关领域有较为深厚的积累，本次有望受益于行业爆发的红利。

展望未来3至5年，Mini LED产业有望保持较高的行业增速，并为产业链带来价值增量，而2022年或许将是这部分价值增量释放的起始年份。

（作者：广发基金研究发展部 李治呈）