来源：环球老虎财经app

头顶新冠概念股光环的森萱医药，上市后市值最高暴增260%，成了不折不扣的“北交所第一妖股”。而不断炒作的背后是新冠概念和游资的不断合力，巧合的是，股价不断攀升的时间点却与大股东海量解禁时间相差无几。

2月23日，有北交所“第一妖股”之称的森萱医药发布2021年年度业绩快报公告，公告显示，公司2021年实现营业收入5.64亿元，同比增长2.25%；实现归母净利润1.31亿元，同比下降9.59%。

而增利不增收与其前期在二级市场表现形成了巨大的反差，同时大股东解禁期减持叠加业绩波动使得投资者稍有担忧。自北交所成立至今，在81只“原始股”中，森萱医药总市值增加51.40亿，涨幅高达147.19%，领跑北交所。

因辉瑞特效口服药事件，森萱医药也成了北交所第一只被游资炒作的股票，虽已辟谣与辉瑞合作之事，但仍有大量资金买入，而其中也不乏“拉萨天团”身影频频出现在交易龙虎榜之列。

“大牛股”增收不增利

森萱医药业绩快报显示，公司2021年实现营业收入5.64亿元，同比增长2.25%；归母净利润为1.31亿元，同比下降9.59%；扣非后利润利润为1.24亿元，同比下降6.72%；预计基本每股收益为0.3068元/股，同比下降16.99%。

对于净利润下滑，森萱医药表示，去年增收不增利，一方面受新冠疫情的影响公司外销收入下降较多，且双控双减政策影响客户的开拓以及产品提价，同时化工原料及能源价格上升、国际物流费用大幅上升，导致公司整体毛利有所下降。

而从此前券商研报预计的2021年净利润1.5亿元来看，低于券商预期。此前根据开源证券2021年9月份的研报，预计森萱医药2021年的净利润为1.5亿元。

森萱医药是深市主板公司精华制药的控股子公司，主要从事化学原料药、医药中间体及含氧杂环类化工中间体的研产销，产品包括抗肿瘤类原料药、解热镇痛抗炎类原料药、抗癫痫类原料药、抗艾滋病类医药中间体等。

2014年，森萱医药在新三板挂牌，此后2020年7月27日，公司作为首批32家企业之一在精选层挂牌，直至2021年11月15日，森萱医药平移至北交所上市。

从此前数据来看，2018年—2020年，森萱医药的业绩保持持续增长。进入2021年，业绩略有下滑，前三季度公司实现营业收入3.98亿元，同比下降2.62%；实现归母净利润9839.62万元，同比下降9.75%。

虽然森萱医药的业绩出现波动，但在资本市场的表现可圈可点。

二级市场方面，自去年12月24日以来，森萱医药股价从7.58元/股涨至最高38.78元/股，最高涨幅达到412%，创2014年8月挂牌新三板以来最高价，市值也暴涨144亿。

“妖股”背后的游资天团

“妖股”的形成离不开游资的爆炒，而究其炒作由头，则是最近大热的“新冠”概念。

2021年11月，美国食药监局（FDA）相继批准了两款新冠口服药的紧急使用，分别是辉瑞的Paxlovid与默沙东的Molnupiravir。

1月20日，国内5家企业获准仿制默沙东新冠口服药。此后，“新冠口服药”成为新冠概念的新风口，多家致力于新冠药物研发的企业受此影响。

随后森萱医药母公司精华制药在投资互动回答中表示，森萱医药利托那韦主要中间体年产能目前在该类中间体产能占有率较高。

由于被传是全球医药龙头辉瑞的新冠口服药原料供应商，虽然森萱医药已公告否认上述传言，但还是被活跃游资炒作。

受此消息影响，2021年12月24日起，森萱医药的股价从7.82元/股一路飙升，并在2021年12月29日、30日以及2022年1月19日收三个涨停板。1月20日，森萱医药股价最高升至38.78元/股，在19个交易日内上涨3.96倍，创历史新高。

不仅如此，作为森萱医药的控股公司，受此热度的影响，精华制药自2021年12月22日至1月5日的10个交易日内，收9个涨停，股价一度涨至22.45元/股，涨幅高达277.95%。

而事实上，公司在去年12月30日晚间就已经发公告辟谣。公司公告称，未与辉瑞公司签订利托那韦医药中间体相关购销合同，未向其供应利托那韦系列中间体，并提醒广大投资者理性投资，注意风险。

不料在辟谣供药辉瑞后，森萱医药仍获大笔资金追逐。其中在上涨过程中，著名游资“拉萨天团”几乎全程参与，从试探建仓买入到大笔卖出均已反映在龙虎榜上。

在位于西藏拉萨的东财证券拉萨团结路第二营业部开户的散户，由于交易活跃且风格激进，被称为“拉萨天团”，是A股活跃资金，此前频现多只牛股交易榜，其中不乏同样为新冠概念的“大妖股”九安医疗和雅本化学（维权）。

从此前龙虎榜单交易记录中可看出，森萱医药以券商营业部买卖为主，而“拉萨天团”东财证券拉萨团结路第二营业部频繁现身，东财证券拉萨东环路第二营业部也多次出现。

从龙虎榜数据可清晰看出“拉萨天团”从建仓到大笔卖出的过程，在2021年12月30日以前，“拉萨天团”还是以试探为主，买卖价格也仅在百万左右，而自12月31日起，“拉萨天团”多以买入为主，且交易金额偶尔上升至千万级别。其中1月13日、14日的龙虎榜，“拉萨天团”均占了四个席位，并大笔卖出。

大股东海量解禁前的“离奇”暴涨

而就在森萱医药股价大涨，又恰逢海量解禁到来。

从此前公布的计划来看，森萱医药将在1月27日有3.45亿股首发原股东限售股解禁上市，占总股本的80.96%。解禁过后，公司流通盘将大增约4倍。

而在解禁前夕股价暴涨，难免让人产生联想。

此次解禁共涉及两位股东，分别为母公司精华制药以及自然人童贞明，两人分别为公司第一、第二大股东。解禁之后，童贞明便宣布减持。

此外，森萱医药开展减持计划的不止童贞明，在1月20日创出38.78元/股历史新高股价后，当晚，公司董事成剑、董事兼副总经理姜春娟、董秘兼财务负责人朱狮章同时宣布减持，每人减持不超2.5万股。

需要注意的是森萱大股东精华制药此前股价上涨后，亦有公司股东计划高位套现。

2021年12月23日，精华制药持股9.77%的南通综艺投资有限公司及其一致行动人计划最高减持2%的股份。今年1月4日，公司董事、总经理周云中计划最高减持96.6万股，占总股本的0.12%。

而大股东除了起到当子公司的“风向标”的作用外，近期精华制药似乎又在帮其寻找下一个故事——蹭上博腾股份（维权）热度。

2月14日，有投资者在平台询问，森萱医药母公司精华制药，精华制药旗下是否有博腾股份的供应商；精华制药回应称，博腾为森萱医药的客户。这一番问答在市场上掀起了不小的波澜。

2月11日，博腾股份发布公告称，公司收到辉瑞旗下爱尔兰辉瑞制药有限公司的新一批《采购订单》，公司将为其提供CDMO服务，订单金额合计6.81亿美元，订单交付时间为2022年。

然而，博腾股份这份公告中并未详细介绍订单详情。2月12日，国家药监局宣布附条件批准辉瑞公司新冠病毒治疗药物奈玛特韦片/利托那韦片组合包装（即Paxlovid）进口注册后，外界猜测，博腾股份拿到的辉瑞订单与新冠治疗药有关。2月14日，博腾股份获20%涨停。

与资本市场张扬的表现相比，森萱的研发方面似乎暗淡许多。近四年来，森萱医药的研发费用率均低于行业平均值。2021年前三季度，公司研发费用率为4.81%，在行业内排名降至21位。

从2021年半年报数据来看，森萱医药的毛利率、净资产收益率（ROE）均高于行业平均值，且分别排在第8、第10位，但公司的研发费用率仅排在第15位。

而当下森萱医药所处行业内企业数量众多，且不断有新的潜在竞争企业加入，研发不及预期风险、行业竞争加剧风险并存，而若一味凭借炒作，似乎并非长远之计。