2010年是怎样一番情景？

iPhone4刚刚发布，智能手机方兴未艾，我们还能拿着诺基亚开核桃；

公交车的柴油发动机拉着黑烟，一二线城市换装了部分LNG、电混公交，私家电动车基本都是两轮的；

创业板指于年中发布，在1000的基准点位上蓄势待发……

十余年过去了，2022年：

智能机支付、娱乐、工作等功能一应俱全，几乎人手一部，渗透率趋于平稳；

公交以外，四轮的新能源车逐步走入千家万户，个人端渗透率甚至超过了85%；

数据来源：中国电子商会智能电动汽车专业委员会，统计区间2021/01-2021/12

截至上周五，创业板收于2826.81点，12年间涨幅超180%……

数据来源：Choice，指数历史走势不代表未来收益预期

时光荏苒，权益市场在这十余年间亦悄然经历着变化。投资上，有这么些数据也许值得留意：

长跑比拼，哪个指数更快更稳？

过去的十余年，宽基指数中，偏成长风格的创业板指表现最佳，平均年化收益率到达了9.55%。但他同样承担了最大的波动，区间最大回撤达到了69.74%，年化波动率也有30.90%。而几个偏蓝筹的指数，虽然波动较小，但相对的，向上动能亦略显不足。

而“基金队”的两位代表选手——股票基金指数与混合基金指数，则强调以综合素质取胜。

先看风险控制：混合基金指数在这12年间的最大回撤为30.78%，股票基金指数为45.11%，均大幅优于主流宽基指数。波动方面，混合基金指数的年化波动率仅16.48%，在所有指数中排名第一，股票型基金由于仓位限制波动相对较大，但21.76%的年化波动率也仅高于上证指数。

而在整体衡量风险收益的夏普比率（超额收益率与波动率之比）上，混合基金指数以0.0318排名第一，即承担同一单位波动时，所能获得的收益更高。股票基金指数的夏普比率也显著高于上证指数、深证成指、沪深300等主流指数，仅略低于创业板指。

高位进场，是否会一直站岗？

从历史上看，中国股市时有过热发生，上证指数至今难以企及的两个“尖峰”，也令人心有余悸。

如果把钱交给“专业的人”，能否更快回血呢？我们以混合基金指数为例，统计了近10年来市场的几次较大回撤后“填坑”所用时间，以及在“山顶”持有至今的收益率供大家参考：

我们挑选了中证混合型基金指数(H11022.CSI)几个具有代表性的阶段性高点，其或由于市场热度反转、或由于经济下行压力，或由于疫情等突发因素产生。但结果却是相近的：基金指数后续都突破了前高，即使在2015年的“市场大顶”买入，至今也已录得了41.17%的收益率，换作年化约为5.5%。而且考虑到完全正中山峰概率其实相对不大，同时我们还可以通过补仓降低成本，实际操作所能获得的收益也许比表格中冷冰冰的统计数据更高。

我们常说“别人恐惧我贪婪”，投资于具有长期价值的资产，越买越跌，或是加仓后迟迟不见反弹也许并不需十分慌张。

首先，收复前高所用时间远大于探底时间，说明市场的急涨急跌持续时间都不会很长，震荡整理才是主旋律，这也正是我们收集筹码，等待后续拉升的阶段。

其次，如果一种1元的资产回调了20%，则他需要回涨25%才能返本；而假设我们在回调至0.9与0.8时分两次加仓，将持仓成本平滑至0.9，则资产只需从低点（0.8元）上涨12.5%便能回本，显著缩短了等待时间。

市场高低切换，资产配置更重要

就像文章开头所列一些生活中的变化，在中国经济发展与技术进步的基础上，权益市场的投资从来都不缺少机会。无论是前些年红艳艳的消费电子，还是近几载热腾腾的新能源车，无不是经济结构、消费结构转型升级在股市里的映射。

但在这发展中，“轮动”似乎又是主基调。以31个申万一级行业计，2010年以来，从未有行业连续三年涨幅第一，只道是“你方唱罢我登场，前三轮流坐，明年至谁家”。甚至有时会出现连续两个自然年中，排头兵与吊车尾互换的极端情形。

因此，在长期投资的同时，均衡配置也是一个必要选项，将资金分散在不同赛道，以期在共享中国经济成长红利的同时，实现短期波动风险的分散。

历年涨幅前三的板块

近期地缘政治局势紧张搅动全球资本市场，A股市场同样震荡不断。从历史多次地缘事件下的市场走势来看，短期容易受外围消息扰动，但是长期表现较好，短期的扰动反而成为了布局良机。

“以史为镜,可以知兴替”，权益市场的发展中，波动从不缺席。希望上面这些数据，能成为大家在权益投资上收获累累硕果的一发助力。

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尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

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二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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六、上述基金由汇添富基金管理股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等公告信息文件已通过基金管理人网站（www.99fund.com）和中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。