No man is better than a machine；and no machine is better than a man with a machine。

没有人能战胜机器，也没有机器能战胜人+机器的组合。

这是对主动量化基金最生动的一句阐释。

什么是主动量化？

量化投资相信大家并不陌生，那主动量化又是什么？

主动量化，是将主观研究与量化筛选相结合，既利用量化投资的优点，比如纪律性、时效性、数据处理速度快、覆盖面广等优点，同时又摒弃单纯数据挖掘的局限，在模型刻画中加入基本面研究逻辑，深度挖掘多种资产的配置机会，让量化更“聪明”，追求更稳定持续的收益。

在美国，量化基金发展已超过五十年，量化基金如Bridgewater、AQR Capital Management、Two Sigma等规模超五百亿，整体发展进入了相对成熟的阶段。近十年，更是有主动量化、宏观对冲等新量化策略成为投资选择。

在国内，主动量化也在稳步发展。2021年新发公募量化产品主要集中在指数增强和主动量化，主动量化新增规模达162.12亿元。统计 2021年的收益情况（如下图），主动权益产品的收益中枢为8.32%，同期主动量化产品的收益中枢为9.29%，整体表现较优。在风险控制方面，主动量化整体的波动率水平低于主动权益的 21.34%，夏普比率达到0.49，相较于主动权益的收益表现更为稳健。

主动与量化如何结合？

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量化投资大师詹姆斯•西蒙斯曾言“有一些价格走势不完全是随机的，也就是说有可能通过一定的方式来预测”。

量化策略就是去寻找这些方式，从历史数据中不断挖掘有效的因子并加以利用。

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基于大数据的统计效应，量化模型可以在短时间内进行全市场海量数据的覆盖、分析，有效避免个人投资情绪的影响。但也正因为数据是对历史情境的回测，如果数据粗糙、流程简陋、系统不完善，或者市场环境发生重大变化，那么模型就可能面临失效。

Man+Machine，人加机器，量化和主动应该是一体化的。量化是人使用的工具，更重要的还是背后的“人脑”——知道数据在哪里、哪些数据是有效的，并且能够看透数据的本质和背后隐藏的规律。

一个好的量化投资建模，往往基于完善的数据库、科学的数据处理方式，以正确的投资逻辑为前提，将主动管理的投资理念与投资逻辑，纳入数量化、规则化的模型当中。这样，一方面让量化变得更聪明，另一方面让主动管理的视野变得更开阔；并且这个过程不是一次成型、一锤定音，需要保持进化与迭代，才能更有效地适应变换的市场。

财通资管正在首发的首只多资产基金——「稳兴增益」，就是以主动与量化相结合进行“智能+”的产品。

首先，在量化模型的应用上，自主搭建两套模型：（1）头部机构模型，筛选优秀资金共同青睐公司；（2）行业轮动模型，利用不同行业景气度、强势时间的错位特征和周期轮动特征，运用行业短期和中期轮动模型，双重印证，跟踪行业景气度，偏向右侧参与。

其次，通过量化模型识别到短、中、长周期的行业、个股阿尔法，在此基础上加入主动方法进一步“降噪”，提高选股胜率。这样的考虑在于——（1）提高精度：基于对个股基本面、所在行业研究的深度研究，进一步考量胜率和赔率，提升选股胜率；（2）去伪存真：剔除短期噪音、扰动，避免不必要的交易，赚长期盈利而不是短期博弈的钱；（3）通过对主动方法的运用，不断迭代优化模型，帮助量化策略更加聪明、有效、智能。

该基金拟由公司总经理助理、多资产领军人物魏越锋担任基金经理，他从事行业研究和二级市场主动投资管理多年，在传统权益、新股、定增、基本面对冲、可转债、FOF/MOM、资产配置等方面都有丰富经验，且有约10人组成的量化团队提供助力，使得产品的投资可以兼具主动研究的深度与量化投资的广度。

即日起至3月4日，投资者可以通过中国农业银行、财通证券APP、财享通（网上直销）等途径认购。