来源：长江商报

或受益于大基建，建材建业上市公司韩建河山（603616.SH）二级市场上表现诡异。

K线图显示，今年以来，韩建河山收出了11个涨停板、3个跌停板，年内累计涨幅接近翻倍。

长江商报记者发现，在股价大涨大跌之时，公司二股东北京魅力山河投资有限公司（以下简称魅力山河）实现了神奇操作，高位减持。据粗略统计，其已经通过二级市场减持，套现约3亿元。

韩建河山股价为何大涨？有人士称，公司受益于北京城市规划的基建需求，并拥有大气治理等环保概念。去年前三季度，其业绩大幅增长。也有人士质疑，股价大涨是在配合股东减持，以回报前期捧场定增。

不过，韩建河山仍然没有走出困境。2017年至2020年，公司扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）连续四年亏损，流动性不足问题仍然突出。

韩建河山的控股股东也不富裕，目前，其所持公司股权质押率接近60%，且有部分股权被司法冻结。

股价大涨股东高位套现

股价大涨，股东忙着套现，韩建河山的股价走势与股东减持似乎存在某种联系。

2月22日晚间，韩建河山发布股票交易风险提示公告，截至22日，历经此前的大涨，公司最新静态市盈率为157.24倍，显著高于同行业平均水平。

K线图显示，从今年初开始，韩建河山的股价一反常态，接连飙升。而在过去一年多时间，其股价在5元左右躺平。

去年12月31日，韩建河山收报6.05元/股，跌幅为0.33%。今年1月4日，新年开盘第一天，公司股价迅速拉升，开盘半小时封住涨停，次日，股价小幅调整，1月6日，再度强势涨停，紧接着的1月7日、10日连续涨停。

新年开市五个交易日四个涨停，韩建河山的强势表现可见一斑。

这是公司股价今年以来上行的第一阶段。此后，股价三次调整三次上行，2月17日至22日也上演了三涨停，股价冲高至11.74元/股，较去年底的6.05元/股上涨了94.05%，接近翻倍。

不过，在此期间，其股价波动较为剧烈，跌停偶尔可见。

长江商报记者发现，年初以来，31个交易日，韩建河山收出了10个涨停板、3个跌停板。

韩建河山的股价为何涨停、跌停接连上演，这背后究竟发生了什么？

长江商报记者梳理韩建河山去年底及今年以来的公司公告，并未发现韩建河山释放重大利好。

二级市场上，在“稳增长”政策导向和投资逻辑下，大基建板块在年后迎来爆发，数十只股票价格涨幅较大，部分基建股成“妖”，最“妖”的当属新股汇通集团。

不过，对比发现，反复大涨、调整的基建概念股，韩建河山最为突出。

与股价大幅上涨有关的是，重要股东大幅减持。

去年8月9日，韩建河山实施定增，募资约3.84亿元，魅力山河出资3亿元参与定增，占比约为78.18%。定增完成后，魅力山河对韩建河山的持股比为18.04%，跃升为公司第二大股东。

今年2月9日，魅力山河所持股份解除限售。让人意外的是，2月10日，解除限售第二天，魅力山河就一下子减持了1850万股股票，一天套现约1.67亿元。

2月21日，魅力山河第二次减持，当天减持600万股，套现金额超过0.62亿元。22日，魅力山河再度减持600万股，减持方式为大宗交易，假设其早盘大宗交易时进行减持，那么，其在当天低价减持，套现金额约为0.65亿元，如果在尾盘大宗交易减持，则为当天最高价减持，套现金额约为0.70亿元。

至此，三个交易日减持，魅力山河至少套现约3亿元。目前，其持股比例为9.90%，市值为3.99亿元。这意味着，魅力山河出资3亿元捧场定增，半年赚了3.99亿元。

值得一提的是，魅力山河的减持行为均出现在股价高位。

市场质疑，作为前期鼎力捧场韩建河山定增的魅力河山，在期满退出之时，股价“积极配合”，这中间可能存在不为人知的异常行为。

上市以来累亏0.11亿

入股半年的二股东魅力山河获利不菲，但韩建河山还处于“水深火热”之中。

韩建河山成立于2004年，主营业务为生产制造预应力钢筒混凝土管（PCCP）、压力钢管及压力钢岔管、排水管、商品混凝土、混凝土箱涵。

公司称，截至目前，公司仍然是国内PCCP行业第一梯队，在行业内享有较高的知名度，在现有产业布局区域内的产能、市场占有率和客户认知度等具有优势。

2015年6月11日，韩建河山通过闯关IPO登陆A股市场。上市以来，公司相继收购了源水管业51%股权、清青环保100%股权、合众建材100%股权，合计耗资5.76亿元。通过上述并购，韩建河山将产业拓展至混凝土外加剂行业、环保领域。

尽管内生外延并举，但韩建河山的经营业绩仍然不佳。

上市后，韩建河山经营业绩大变脸。2015年，上市第一年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为0.21亿元、扣非净利润为0.21亿元，同比下降73.91%、73.79%。

2016年至2019年，公司净利润分别为0.13亿元、-0.59亿元、0.13亿元、-0.67亿元，同比变动-37.25%、-552.11%、121.76%、-619.40%；扣非净利润为0.07亿元、-0.60亿元、-0.13亿元、-0.69亿元，同比分别变动-65.59%、-923.46%、78.09%、-423.92%。

2020年，韩建河山实现了扭亏为盈，净利润为0.28亿元。这次扭亏为盈，并非主营业务发力，而是出售资产导致。公司此前解释，其出售北京河山鸿运物流有限公司（简称鸿运物流）51%股权及安徽建淮管业工程有限公司（简称建淮管业）100%股权，在合并财务报表中，对于剩余股权，公司按照丧失控制权日的公允价值进行重新计量，合计形成投资收益1.10亿元。当年，扣非净利润为-0.78亿元，亏损进一步扩大。

2021年，韩建河山的经营业绩似乎是真正好转。前三季度，公司实现的营业收入为8.08亿元，同比增长118.43%，净利润、扣非净利润分别为0.40亿元、0.43亿元，同比增长175.33%、182.91%。

目前，公司尚未披露2021年全年经营数据，暂不知晓其经营状况。wind数据显示，从2015年至2021年前三季度，公司实现的净利润累计数为亏损0.11亿元。

据披露，韩建河山还有不少短板。2020年度公司PCCP业务收入占总营业收入的 49.37%，毛利率为16.13%，PCCP业务毛利率普遍低于同行业平均水平。公司收购河北合众建材有限公司与秦皇岛市清青环保设备有限公司形成的商誉账面原值为3.96亿元，未来可能存在减值风险。截至2021年第三季度末应收账款与合同资产合计8亿元，占当期资产总额的32.56%，公司债权期末余额较大增加了公司的流动性风险，可能对公司经营业务的资金周转产生一定的影响。

韩建河山流动性不足。截至去年9月底，公司账面货币资金0.77亿元，短期债务为3.19亿元。

控股股东北京韩建集团有限公司（简称韩建集团）持有韩建河山35.06%股权，其中，59%处于质押状态。此外，因仲裁保全，韩建集团所持公司4186.30万股股份被司法冻结，占公司总股本的10.98%。