本周市场回顾
指数表现分化，整体现筑底迹象
本周由于地缘政治局势，市场避险情绪继续攀升，投资者抛售风险资产，全球股市本周整体表现乏力。A股市场整体出现筑底迹象，市场各大指数表现仍然分化。
本周上证指数上涨0.80%，深证成指、创业板指分别上涨1.78%、2.93%。创业板最近三个月回撤幅度达到了20%。在连续深度回调后，本周出现筑底现象。
近期市场不断回调，导致发生滚雪球效应。目前市场波动频繁，周五也是弱势震荡表现偏弱。即使出现了筑底迹象，市场信心可能也需要一定时间来修复，可谨慎观察、进行防御配置。
表一：本周各指数涨跌幅
数据来源：Wind，截至2022年2月18日本周前期下跌赛道股有所反弹
行业方面，前期超跌的板块在本周有所反弹，有色，医疗，新能源及食品饮料等行业本周表现较强。银行，金融由于周一回调幅度过大，领跌本周市场。计算机与房地产本周整体较弱。另外，概念股方面，周五东数西算概念大幅上涨。
图一：本周有色金属、医药、新能源领涨
数据来源：Wind，中信一级行业分类，截至2022年2月18日本周重要数据及事件
1月CPI和PPI同比涨幅均回落，上半年CPI或将保持低位
国家统计局2月16日发布数据显示，1月CPI（居民消费价格指数）同比上涨0.9%，增速较上月回落0.6个百分点，环比看CPI由上月下降0.3%转为上涨0.4%。1月核心CPI同比录得1.2%，较上月持平，环比上涨0.1%。1月份PPI（工业生产者出厂价格指数）环比下跌0.2%，同比上涨9.1%，涨幅较上月回落1.2个百分点，PPI同比持续三个月回落。
沈超
汇丰晋信宏观及策略分析师
汇丰晋信宏观策略分析师 沈超 点评称，从环比价格看，食品价格由上月下降0.6%转为上涨1.4%。主要是受节日因素影响，鲜果、水产品和鲜菜价格分别上涨7.2%、4.1%和3.1%；冬季腌腊基本结束后猪肉价格则有所回调下降2.5%。非食品价格由上月下降0.2%转为上涨0.2%，与原材料涨价和春节有关。
PPI受益于保供稳价政策有力推进，煤炭、钢材价格继续回落，但受国际原油价格回升影响，国内石油相关行业价格回暖。
1月份通胀数据符合市场预期，在生猪仍处于去化过程中猪肉仍拖累食品CPI，消费疲弱导致核心CPI仍在低位，上半年CPI或将保持在低位。PPI预计将持续下行，但油价是下行斜率扰动项。我们认为，整体看目前通胀对货币政策不构成制约，稳增长是货币政策重点。
最新政策利率维持不变，符合市场预期
2022年2月15日，央行公开市场开展3000亿元1年期MLF操作和100亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.85%、2.10%。政策利率维持不变，符合市场预期。
蔡 若 林
汇丰晋信2016基金、平稳增利中短债基金、慧盈基金、惠安纯债基金 基金经理
汇丰晋信基金经理 蔡若林 表示，本次操作维持利率不变的基础上增加了净投放量，显示了央行对于市场的呵护态度，同时在1月份信贷数据较好的背景下，短时间内连续降息的必要性不高，符合市场的预期。
下阶段央行货币政策节奏需要关注国内经济修复状况，考虑到政策落地有一定的时效性，本轮经济下行压力相对较大，我们认为货币政策在二季度以前或有更进一步的空间，因此短期债市仍有支撑。
