回顾本周A股市场，创金合信基金首席策略师王婧表示市场呈现成长和蓝筹跷跷板轮动效应，市场回暖的迹象明显，特别是在昨晚美股大跌的背景下，今年A股市场体现出明显的独立性。稳增长主线下新旧基建共同发力，显示在全球收缩环境下，中国的对冲性政策方向是最具有确定性的投资机会。

王婧认为权重指数已经在底部区域，预计将迎来一段时间的回暖。中国是唯一具有政策扩张空间的主要经济体，而且当前A股市场整体估值不贵，特别是蓝筹股估值优势突出，在全球风险资产高位波动的环境下，配置价值凸显，国际资本和国内稳健属性资金有望逐步流入。成长股受美股下跌影响较大，尾部风险仍存，但随着A股整体企稳，成长股也有望迎来情绪恢复。

本周公布了1月居民消费价格指数（CPI）和全国工业生产者出厂价格指数（PPI）。其中1月全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.9%，环比上涨0.4%。王婧分析，这一数据弱于以往年份的表现，主要是食品价格的拖累，特别是猪肉价格呈现旺季不旺，肉价低迷的表现使得CPI低于预期。而全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨9.1%，环比下降0.2%，她认为也弱于预期，显示去年的国内商品热潮有所降温。不过她同时提到，2022年以来国际大宗商品价格仍维持高位，原油价格在地缘政治影响下出现上涨，长期资本开支不足的问题会困扰未来原油的供给弹性，油价中枢抬升，对于商品的价格以及通胀都会起到一定的支撑，今年对于商品、能源的保供压力依然较大。PPI-CPI剪刀差缩小，显示中游制造业较去年下半年将有所缓和，但CPI疲弱显示需求不足，代表制造业仍会承担一定的价格传导压力。

王婧说，CPI不强代表国内货币政策的制约较小，货币财政政策空间仍在。今天人民日报刊发财政部部长刘昆署名文章《不断提升积极财政政策的效能》，文中提出适当确定赤字率，科学安排债务规模，对于政府杠杆率的表述，从去年的适当降低转向为基本稳定，财政政策发力适当靠前，适当增加中央基建投资，也说明了今年财政政策是有发力空间的。从地方两会的目标看，固定资产投资也是稳增长的主要抓手。昨天发改委等部门宣布东数西算工程的启动，正如之前预期的，老基建提供经济量的增长，新基建提供经济质的提升，今年都是政策主力推进方向。在外围经济和货币环境的压力下，新老基建都会获得持续政策催化。