来源：财富大侦探

查理芒格说：“投资并不简单。认为投资简单的人都是傻瓜。”

确实如此，2021年末至2022年以来，市场风格似乎又进入新一轮的切换，新能源、光伏等板块估值开始调整，消费、金融、地产等板块迎来投资机会。

霍华德马克斯所著的《投资最重要的事》的序言中提到，人人都能取得平均投资表现——只需投资一个每样都买一点儿的指数基金即可，这会带给你所谓的“市场效益”——仅与市场表现相当。但是成功的投资者想要的更多，他们想战胜市场。

想要战胜市场，一只靠谱的基金是投资者的法宝。在侦探哥的观察中，“工银核心机遇混合”是一只集靠谱基金经理、靠谱平台、靠谱策略于一身的基金。

“价值成长捕手”操盘，

长短期业绩优越值得信赖

“工银核心机遇混合”拟任的基金经理是鄢耀先生，现任工银瑞信权益投资部副总经理、投资总监兼基金经理，拥有14年证券从业经验和8年投资管理经验。

一般在选择基金经理时我们更倾向于投资年限在7年以上的，这样的基金经理一般经历了一轮完整的牛市和熊市的检验，经验丰富，能够从容应对市场各种各样的变化。

根据2021年四季报披露的数据显示，鄢耀共管理6只公募基金，规模超200亿元。他具有大金融行业扎实的研究功底，近年来不断扩展自己的能力圈，大消费、大科技等领域均有涉猎，组合配置均衡。

鄢耀的管理业绩称得上全面突出。截止2021年12月31日鄢耀管理超过5年的三只基金净值增长率均超过了130%，深受业界的认可！

在鄢耀目前正在管理的6只产品中，“工银新金融股票”规模最大、任职时间比较长，能够更好地反映基金经理的投资能力和风格偏好，是鄢耀最具有代表性的作品。

自成立以来，“工银新金融股票”的业绩可以说是全面突出，成立以来的历史回报率非常可观，截止2021年12月31日，近6个月，近1年，近3年的业绩也大幅甩开同类平均水平。近两年、三年、五年，同类排名都在前1/10。

除了业绩突出以外，更难得的是鄢耀的风险控制能力非常优越，所管理的基金性价比高。“工银新金融股票”近一年、两年、三年、五年和成立以来的区间最大回撤均显著低于同期同类的平均表现。

夏普比例是指投资组合超额收益的增长对单位风险增长的程度，用通俗一点的话解释，就是在你每承担一份风险的情况下，可以得到多少收益，也就是风险和收益的比值，比值越大就越值得买。

“工银新金融股票A”的长短期夏普比率也甩开同类平均一大截，综合盈利能力和风险控制能力来看，鄢耀可以称得上十分卓越。

由于良好的业绩表现，该基金深受机构青睐，机构持有比例也迅速提高，2021年年中达到55.4%。

根据基金季报统计，2021年三季度，工银新金融股票A跻身全市场FOF基金持仓热门基金前三，共有17只FOF持有，四季度持有工银新金融股票A的FOF基金增至19只，持续受到机构青睐。

深度挖掘优质投资标的，

坚定持有获取超额收益

侦探哥了解到，鄢耀即将发行的“工银核心机遇混合”并没有明确的行业主题，主要投资优质的上市公司股票。

鄢耀会采用积极主动的投资策略，在合理的风险限度内，追求基金资产长期稳定增值，力争实现超越业绩基准的超额收益，这更加考验基金经理的能力范围和选股能力。

鄢耀一直坚持自上而下与自下而上相结合的投资策略。自上而下配置行业时，聚焦大金融、大消费、成长股三大赛道，根据市场阶段在能力圈范围内进行适度超配或低配。

比如在经济复苏的阶段，经济增长、通胀较低、现金流上行、折现率下行，此时周期股的超额收益比较明显，消费好于金融，因为消费包含一些地产产业链，成长股的表现最差。

而在经济衰退的阶段情况则完全相反，在衰退前期金融板块一般表现突出，刚进入衰退，政府刺激经济，一般对放松最敏感的地产会率先反应。而在衰退后期，利率下降，折现率下降，风险偏好提升，成长股具有超额收益。

自下而上选股时，根据行业的不同也会有不同的考量，在偏成熟稳定行业，倾向于选择配置质地较好、盈利能力较强、经过市场检验的龙头白马公司作为配置底仓。在偏成长的行业中，则倾向于选取发展成长空间较大、天花板较高、在细分子行业中竞争优势较为明显的公司进行个股配置。

在挑选个股时，鄢耀有一套统一的标准，公司质地和成长性是最重要考量因素。选择公司时更倾向于公司治理良好、商业模式可持续、盈利能力强、现金流稳定且估值在合理范围内的细分行业龙头。

投资若想取得切实的成功，对内在价值的准确估计是根本出发点。没有它，任何投资者想取得持续投资成功希望都仅仅是希望。——-马克斯。

一直以来，鄢耀希望依靠深度研究赚取优秀公司盈利长期持续增长的钱，择时操作较少，做时间的朋友、相信复利的力量。

自鄢耀任职至今，工银新金融共披露了26个季度的重仓持股数据，有多只股票被多期重仓持有，共24只股票持有期达4个季度及以上（1年及以上），其中多数实现了正收益，并且相对行业和大盘实现了显著超额收益。由此可见，基金经理的持股周期较长，对于优质公司的持有较为坚定。

权益投资实力强大，

投研“航母”保驾护航

“工银核心机遇混合”的管理人为工银瑞信基金。工银瑞信作为国内首家银行系基金公司，近几年投资业绩非常出色。

在权益方面，海通证券数据显示，截至2021年末，工银瑞信主动权益类基金近两年、三年收益率分别为106.93%、207.15%，均位列权益类大中型公司第一。

众所周知，基金行业是高度的人才密集型行业，可以说得人才者得天下，工银瑞信基金的投研团队可以说是人才济济，拥有52名基金经理，平均年限达到6.21年，这两个数据都遥遥领先于同业平均。

据悉，公司目前投研团队总人数（包括资深基金经理和研究员）已近180人。更难得的是，工银瑞信基金大部分投研人员都是以自主培养为主，主动权益基金经理团队中，自主培养的基金经理占比超90%。

能自主培养出这么多投研人才并能够留住这些人才，说明工银瑞信的投研体系非常成熟和科学。

工银瑞信还拥有着非常强大的投研决策机制，每只基金不仅仅只系于基金经理一人身上，背后有强大的投研团队来保驾护航。

侦探哥了解到，工银瑞信基金经理会在各自权限范围内，以权益投委会形成的配置建议为参考，自行确定所管理组合的行业配置和个股选择。

投资和研究深度融合，每个研究团队由资深研究人员担任小组组长进行研究指导。研究成果在行业基金层面体现，更好地为全市场基金提供扎实的底层资产。

风险管理部和风险管理委员会对投资小组和研究小组的绩效进行评估并及时反馈，从而最大程度提升员工的积极性和创造性。

公司的权益投研体系环环相扣、十分严密，每位基金经理都不是在孤军奋战，背后都有公司平台提供的强大支持。

我们常说，要培养出一个优秀的孩子，是家庭、学校和社会的共同努力。而其实，要做出一个优秀的基金，同样是需要有耐心的基民、靠谱的基金经理和坚持投资者利益至上的投资平台。

“工银核心机遇混合”就是这样一只靠谱的基金，基金经理鄢耀长短期业绩靠谱，工银瑞信强大投研团队靠谱，公司投研决策机制靠谱，自上而下与自下而上相结合的选股策略靠谱。集齐了这么多的靠谱元素，“工银核心机遇混合”未来可期！