上周股债市场回顾

上周A股结构分化。首先，受春节以及冬奥会限产影响，焦煤价格持续上涨，外加煤企年度业绩预告逐步披露，绝大部分公司实现高盈利，带动煤炭行业大涨；其次，市场较高的稳增长政策预期，推动基建板块全周也有不错表现；再者，银行1 月信贷数据的超预期使得低估值的金融板块上涨。相反地，全周国防军工、电子、医药和新能源等成长风格行业或板块整体下跌。具体来看，截至上周五，上证综指收于3462.95 点，全周上涨3.02%；深证成指收于13224.38点，全周下跌0.78%。风格方面，价值优于成长。主要指数中，全周上证50指数上涨2.91%，沪深300指数上涨0.82%，中证500指数上涨2.50%，创业板指下跌5.59%，科创50指数下跌4.85%。成交量方面，上周A 股两市共成交4.56 万亿元，成交量较节前一周增加约3245 亿元。行业方面，表现居前的为煤炭、消费者服务、石油石化、综合金融和建筑，表现靠后的行业为电力设备及新能源、电子、医药、机械和汽车。

短债小涨，中长债大幅齐跌。上周，资金面利率分化，债市供给减少，年初信贷开门红，社融大超预期，债市大幅回调。具体来看，与1月30日相比，1年期国债收益率下行3BP至1.92%，10年期国债收益率上行9BP至2.79%；1年期国开债收益率下行3bp至1.97%，10年期国开债收益率上行8BP 至3.02%。信用债方面，上周信用利差分化，等级利差收窄，期限利差走扩。主要指数中，全周中债总净价指数下跌0.42%，中债国债总净价指数下跌0.51%，中债金融债总净价指数下跌0.33%，中债企业债总净价指数下跌0.10%。转债方面，上周中证转债指数上涨1.82%。 

上周欧洲和亚太各主要市场整体上涨，美股整体下跌。美国方面，新披露的美国1月CPI同比上涨7.5%，创40年来新高，进一步强化了美联储加息预期。受此影响，美股三大股指全线下跌，全周道琼斯工业指数下跌1.00%，标普500指数下跌1.82%，纳斯达克指数下跌2.18%。汇率方面，全周美元指数上涨0.59%。大宗商品方面，IEA 发表看涨预期，认为随着疫情限制的放松，今年全球需求将达到创纪录的 1.006亿桶/日，加上欧佩克+供应短缺，全周油价上行。贵金属方面，金价上涨。

内容来源：海通证券

市场综述

周一（2月14日），A股弱势整理，三大指数盘中均跌逾1%。创业板指反弹未果，续创调整新低。金融、地产表现不振，新冠口服药刺激医药及旅游、影视概念崛起，俄乌局势致军工、贵金属受到资金关注。

北向资金今日净卖出37.88亿元。其中沪股通净卖出13.7亿元，止步连续5日净买入；深股通净卖出24.18亿元，连续8日净卖出。

财经资讯

1.【中国证券报】靠前发力，政策护航外贸稳量提质。先有国务院批复同意在27地设立跨境电商综合试验区，紧接着，商务部表示将推出六大举措促进服务贸易发展……虎年开局，稳外贸政策接连推出，彰显靠前发力姿态。专家表示，在充分研判今年我国外贸面临的困难和挑战基础上，相关政策安排早部署早落地争取更多先机，以稳定外贸企业预期、提振各方信心。综合来看，我国外贸顶住压力，实现“开门稳”仍可期待。在推进外贸创新发展、推进外贸转型升级基地建设等方面可能进一步出台相关政策，护航全年外贸稳量提质。

2.【中国证券报】发改委将出台国有经济布局优化结构调整目录。国家发改委体改司近日发文表示，2022年将全面完成国企改革三年行动任务，出台国有经济布局优化和结构调整指引目录，深入推进国有企业混合所有制改革，在新产业、新业态领域推进增量混改。

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