疫情给航空业留下的创伤仍未恢复，2021年春秋航空(601021.SH)靠补贴才扭亏为盈。

1月27日晚，低成本航空的代表春秋航空发布业绩预告，公司预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润3500万元-5200万元，同比扭亏为盈。

对于业绩变动春秋航空表示，2020年公司对联营企业春航日本长期股权投资确认投资亏损并计提减值，2021年该事项不再影响公司合并报表净利润金额；此外公司2021年收到财政补贴等非经常性损益。

需要注意的是，春秋航空主营业务仍然亏损。公司预计2021年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.3亿元到-7000万元。

春秋航空在业绩预告中指出，非经常性损益主要为收到财政补贴等。2021年前三季度公司计入当期损益的政府补助为1.42亿元。

春秋航空表示，2021年国内疫情多次反复，公司日常经营持续承压，但仍展现出了低成本航空的顽强生命力，主要经营指标均有所改善。

航空业的业绩通常受三大因素直接影响，分别为航油成本、汇率走势、出行需求。

航油成本方面，原油价格的上涨令春秋航空成本端承压。

原油成本是航空公司的主要成本之一。2021年全球原油市场需求明确改善，全年油价持续上涨，导致公司航油成本大幅增加。以国内航空煤油出厂价格为例，其从2021年初的3202元/吨上涨至2021年12月的5324元/吨，涨幅达66%。

汇率变动方面，国内航空公司的成本支出(如购买及租赁飞机、燃油等)，大多以美元结算；而收入利润大多以人民币结算。人民币升值代表航空公司盈利能力变强。

据央行官微消息，2021年，人民币对美元汇率延续强势，年末中间价和即期汇率分别报收6.3757和6.3730，较上年末分别升值2.34%和2.62%。汇率走强对春秋航空形成利好。

从出行需求来看，2021年春秋航空可用座位公里、旅客运输量、客座率水平较2020年分别上升9.6%、14.6%和3.2个百分点，同时非油单位成本同比下降，客公里收益也实现同比上升。

尽管春秋航空2021年业绩较2020年有所回暖，但运力、载运量等指标较疫情前的2019年仍有较大差距。值得一提的是，作为廉价航空的代表，春秋航空的客座率远高于三大航，但目前客座率已明显下降。

数据来源：公司主要运营数据公告

尽管出行需求仍未完全恢复，但春秋航空仍逆市扩张机队规模。2019年末-2021年末，公司运营飞机数量分别为93架、102架、113架，呈逐年增长之势。

此前春秋航空拟通过募资来扩张机队规模，近期有了新进展。公司1月25日公告称，非公开发行股份一事获证监会审核通过。

据春秋航空此前公告，公司拟通过非公开发行募资不超过35亿元，用于购置9架空客A320系列飞机，并补充流动资金。

出行需求尚未完全恢复，意味着春秋航空机队扩充后客座率存在进一步下降的可能，那么公司低成本航空的优势还能继续发挥吗？