都说一年之计在于春，

股市常说“一月红，全年红”，

但是2022年开年，却从四连跌开始，

还没来得及展望，先得考虑如何回本了……

开门黑，是否就全年堪忧了？

也许情况并没有想象中的那么糟糕，A股没有实现“开门红”在历史上也并不罕见，海通证券对历史进行复盘之后发现，过去20年中，有8年为“开门不红”。尽管全年的涨跌不一，但是每次跌完后均出现了春季行情。

当前的宏观环境类似12、19年初，目前市场的下跌主要还是由于不确定性，而不确定主要来自于对于稳增长政策力度的担忧。开年的下跌无需恐慌，从历史情况来看，它与当年整个A股行情走势并无直接关系。

数据来源：wind，2001.1.1-2020.12.31，历史业绩并不预示未来表现

中央经济工作会议新闻稿中出现了25个“稳”字，提出2022 年经济工作要“稳字当头”、“稳中求进”，政策宽松的信号明确，随着更有力的稳增长政策出台，政策效果将逐渐显现，一季度市场或迎来不错的表现。（来源：海通证券）由此可见，没有实现“开门红”并不一定意味着今年市场行情惨淡，春季行情仍然可以期待。

基金赚钱≠时时赚钱

年年有余在基金的投资上并不一定适用，在投资道路上不会是一帆风顺的。通过基金获得收益，也绝不能和“通过基金时时刻刻获得收益”划等号。

以近3年的偏股混合型指数的周涨幅为例，根据Wind数据统计，2018.10.8至2021.10.14期间，按周来看，近40%的时间是下跌的，近60%时间是上涨的，市场短期行情变幻无常，大部分的收益是在小部分的时间里赚到的。所以也有人说，基金投资中最难的事情可能就是“等待”。

基金投资收益主要依靠优质企业不断创造的价值和经济盈利的增长。优秀企业的成长壮大也不是一蹴而就的，波动和不确定性是投资中无可避免的坎坷，基金也会随之起伏，所以小夏也提醒大家，基金投资是件长期的事，任何投资都不要指望赚快钱。

通过用混合型基金指数2011-2020区间走势进行测算，持有时间满5年，投资混合型基金的复合平均年化收益就可以达到约10%。随着持有时间的上升，收益喜闻乐见的概率也会逐渐上升。

数据来源：wind，混合型基金指数测算区间2011-2020，以任意起点滚动持有期计算正收益占比和平均年化收益率，历史业绩不代表未来，仅供参考。

无论哪种类型的基金都无法完全避免市场的风险，政策因素、市场因素、疫情因素，还有比如行业风格、投资主题等等，都可能导致一只基金短期表现不佳。

很多投资者因为光鲜亮丽的高收益而来，买在了高点，而下跌时也并没有了解下跌原因，只为减少损失而盲目离场，最后只能导致“靠运气赚的钱，终会凭实力亏掉”。

回看过去10年偏股混合型基金指数每年度最大回撤可以发现，只有2017年、2019年的年度最大回撤在-10%以内，其余每年的最大回撤均超过-10%、有5年每年超过-15%。即便是在赚钱效应较好的2020年，最大回撤也超过-15%。

但是事实的另一面是，尽管历年都经历回调波动，但近十年偏股混合基金指数累计涨幅达到264.35%，同期上证指数仅有60.4%。

长期业绩优秀的基金，同样会经历回撤，如果在回撤时退出，很可能也会错过后面的上涨。尽管短期内可能要忍受一定的亏损，但我们相信优秀的公募基金产品总能在波动中创出历史新高。

短期来看，由于投资者对疫情、政策面和基本面的担忧和分歧有所加大，部分高估值板块面临消化，股票市场近期震荡将加剧，但随着国内宏观流动性环境的改善，央行降息，短期流动性无忧，产业趋势确定、行业景气度较高、与经济相关度弱的优质资产依然会有超额收益。

为了给大家进一步分析2022年的投资行情，华夏基金从去年12月至今，历时38天，17位华夏基金的基金经理和研究员以及9位行业分析师大咖为大家带来了15场2022年投资策略会直播。

浓缩为三句灵魂观点

1

2022年货币政策会保持适度宽松，财政政策也会比2021年更加积极，政策层面上总体偏利好。

但因为我国面临着经济下行的压力，所以我们更倾向于明年是一个震荡市，市场风格相比2021年会更加均衡，建议投资者注重组合的均衡配置。

2

2022年我们相对看好两类资产：一类是以新能源、军工为代表的科技成长板块，新能源中我们看好汽车智能化方向，军工我们看好航空发动机、导弹、航空和国防信息化几个细分赛道的机会。

另一类是以基建、房地产为代表的低估值板块，有望受益于“稳增长”政策的刺激，迎来修复机会。

3

债券资产的收益率目前处在比较合理的水平，2022年债券市场大概率还是偏震荡的环境，不太可能有趋势性的熊市。

而港股的整体估值已经降到了非常低的水平，历史分位远低于A股和美股。

从历史经验看，港股最好的投资时机往往是市场最悲观的时候，我们认为当前时点是比较好的布局机会。

查看不同行业的回顾与未来展望，小夏同样用三句话总结了灵魂观点，感兴趣的小伙伴可以移步今日二条文章《三句话get虎年投资策略精华》查看哦~

现在如何操作?

→永远不满仓，永远不空仓

A股本身就是一个以震荡行情为主的市场，盈亏同源，在投资道路上也不会是一帆风顺的，因此要做好仓位控制，分批买入。

在当前的时点下，尽量做到既不空仓，也不减仓，不在大跌时减仓，也不在大涨时加仓，淡化短期波动，坚持定投，这也许是目前最合适的答案。

→打好“组合拳”

投资风格上，也要尽量做到价值型和成长型均衡配置，不要全部押注在某一个行业或是某一个赛道；

产品选择上，做到主动和被动兼备；

配置策略上，可以参考核心-卫星策略，一般来说，核心产品的持有期较长，起到“定海神针”的作用，而卫星产品则以主题和行业为主，重在把握阶段性投资机会。投资者可以基于个人风险承受能力，分散配置于不同风险水平的基金。

（来源：参考《这样做，迈出投资第一步》，中信出版集团，以上仅为示意表，不构成具体投资建议）

无需对市场的波动过于担忧，机会是跌出来的，更是熬出来的。理性的持基行为再有坚定的信念加持，心中向往着风光日丽，则会收获时间的玫瑰，风物长宜放眼量~

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