2022年以来这三周,应该说对美联储加息的预期,基本已反映,之后除非还有超预期动作,否则很难造成特别大的利空。
根据模型测算,美联储预计2022年加息3次,如果按照最差的情况即加息4次测算的话,利率大概提升100BP,也就是1%左右,对应股市的估值收缩10%。
从美国国债的情况来看,已经提前反映了加息预期。再来看美股,截至目前,本轮纳斯达克指数的最大跌幅达15%,也反映了预期。根据美股以往的情况,美联储上次加息时间分别在2015年底、2018年2月和2018年10月,分别对应美股最大的跌幅为10%、10%和20%,如果按照这个数据来看,是否意味着美股离见底不远了呢?
美股若在春节见底,无疑是外围市场的利好。当然,这些都只是简单的预判,具体还要根据美股的情况而定。
反观A股,2021年12月和2022年1月连续“降息”(如MLF、LPR“降息”)之后,“央妈”的工具箱里还有很多没有拿出来用的备选工具。但目前“降息”的预期完全没有反映在A股中,这是极不正常的悲观状态,不会长久持续下去。
公募四季报陆续发布
说完大方向的事,该说说基金了。公募基金的四季报陆续开始发布,基金的调仓方向陆续浮出水面。虽然这个持仓比实盘晚了20天左右,但还是比较有价值,毕竟公募机构每年研究资源的投入是比较大的。
按照目前(截至1月21日)统计出来的公募持仓数据,从四季度的情况来看,达哥有这么几个认知:
首先,从整体上看,无论是成长还是价值,公募基金都有一些减仓。
其次,从细分上看,新能源、消费、医药、电子仍是基金交易的主要方向,A股有阶段性波动,但大主线没有偏离;2021年受影响较大的教育、地产、金融和交通、旅游、餐饮这些方向上,有资金回补;采矿业是四季度基金兑现离场较多的方向,主要受PPI下行影响;制造业是基金主要的加仓方向。
总的来说,机构以“避险”为主,有机构选择直接减仓,有机构选择加仓低位方向,但在加仓低位的方向上,机构之间并没有达成共识,由此导致了低估值板块大都没有走出持续性。
从披露出来的机构重仓股和行业增减行为来看,达哥觉得目前市场的基本面和逻辑导向没有太大变化,只是由于情绪低迷导致交易意愿低,需要等待市场信心恢复。
上周末大家都在热议葛兰成“千亿顶流”的事,基民越跌越买,算是另一种路线抄底医药股了。换种思路来理解,这么多人都看好医药,是否意味着医药一时半会还难以脱离底部呢?
最近长春高新连续跌停,从龙虎榜来看,机构跑了不少。曾经的医药白马目前交易以散户和游资为主,这不是什么好信号。从公募持仓数据看,机构们对医药的分歧更大,也不知道这究竟好还是不好。
节前比较难扭转局面
好在,A股昨天顶住了上周五美股大跌的压力,收出红盘还是不错。不过两市缩量很明显,这种情况在春节前应该比较难扭转。本周四、周五行情可能会好点,会有资金埋伏年后的行情。
除此之外,美联储也即将迎来议息会议,周四凌晨将公布结果。如果美联储加息的靴子落地,美股连续大跌的情况会暂时终结吗?若如此,从外围股市来说,A股具备了反弹条件,这么说来,A股即将迎来一个重要时点。
锂电昨天大幅反弹,主要是受“欧洲最大锂矿计划遭否决”的影响。看盘中封板的情况,比较难有持续性。前面情绪较好的时候都很难持续,现在成交额下来就更难持续。上周五是市场情绪冰点,本周一出现了冰点的小转折。和情绪共振的是赛道股,先发一朵小红花,这轮反弹修复行情,赛道股可以高看一线。
目前,锂电、光伏、半导体等只能看作超跌反弹,谈转折为时过早。从这些板块的指数看,确实很接近支撑区域,只是一天反弹很难说明问题。现在持续性才是王道,昨天放量的板块可以用“未来几天能不能赚钱”为观测信号。
最近有一个很火的电视剧,讲的是关于循环的故事。联想到炒股,一些近期阴跌的个股,想要打破这种恶性循环,就必须在放量收阳后出现连续赚钱效应;反之,一个总想套人的股票,就该先被关进“小黑屋”。
(张道达)
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