1月24日，刘彦春旗下6只产品发布2021四季报，在任管理6只基金数，在管基金总规模978.50亿元，较2021年三季度末的1029.15亿元下降了50.65亿元。

四季度如何调仓换股？四季报显示，刘彦春管理的6只产品，整体上，相对上期减持贵州茅台、泸州老窖、五粮液，增持中国中免、海康威视、爱尔眼科、美团-W、腾讯控股、药明生物。

明星经理刘彦春在四季报中表示，投资最困难的阶段已经过去。保持耐心，价值总会回归。

2022年大概率是新冠疫情结束的开始。现阶段，我国经济增长已在潜在增速之下，预期宽信用、稳增长、提振内需将是今年政策重点。从跨周期到逆周期，从外需拉动到提振内需，边际景气将不再稀缺，资金趋于分散，市场风格将重新平衡。那些短期逆风的优秀公司已经极具投资价值。短期景气波动阶段性影响投资者风险偏好，对公司内在价值影响实际上微乎其微。更何况，随着逆周期政策逐渐发力，周期下行有望结束并迎来向上拐点，众多行业将迎来景气反转。长、短期逻辑共振的行业与公司在新的一年里有望迎来良好表现。

数据来源：Wind 截止日期：2021年1月21日数据来源：Wind 截止日期：2021年12月31日

2021年4季度，景顺长城新兴成长基金份额净值增长率为-1.44%，业绩比较基准收益率为1.03%。021年4季度，景顺长城鼎益混合基金份额净值增长率为-1.04%，业绩比较基准收益率为1.26%。2021年4季度，景顺长城内需增长混合基金份额净值增长率为-0.48%，业绩比较基准收益率为1.93%。2021年4季度，景顺长城内需增长贰号混合基金份额净值增长率为-1.54%，业绩比较基准收益率为1.93%。2021年4季度，景顺长城集英成长两年定期开放混合基金份额净值增长率为-6.27%，业绩比较基准收益率为0.08%。2021年4季度，景顺长城绩优成长混合基金份额净值增长率为-6.36%，业绩比较基准收益率为1.03%。

四季度如何调仓换股？相对减仓贵州茅台、泸州老窖 、五粮液 加仓中国中免、美团-W

根据WIND数据，2021四季报显示，刘彦春十大重仓股：贵州茅台、五粮液、迈瑞医疗、泸州老窖、中国中免、药明康德、海大集团、古井贡酒、海康威视、美的集团。详情如下：

数据来源：Wind 截止日期：2021年12月31日

景顺长城新兴成长成立于2006-06-28，基金规模516.94亿元（2021-12-31），从2021四季度末十大重仓股明细看，相对上期减持贵州茅台、泸州老窖、五粮液，增持中国中免。

数据来源：Wind 截止日期：2021年12月31日

景顺长城鼎益成立于2005-03-16，基金规模216.49亿元（2021-12-31），业绩比较基准沪深300指数*80%+银行同业存款利率*20%。从2021四季度末十大重仓股明细看，相对减持贵州茅台、五粮液、泸州老窖，增持海康威视、爱尔眼科。

数据来源：Wind 截止日期：2021年12月31日

景顺长城内需增长成立于2004-06-25，基金规模38.31亿元（2021-12-31），比较基准：中证800指数*80%+中国债券总指数*20%。从2021四季度末十大重仓股明细看，相对上期减持泸州老窖、贵州茅台，增持五粮液。

数据来源：Wind 截止日期：2021年12月31日

景顺长城内需增长贰号成立于2006-10-11，基金规模60.78亿元（2021-12-31），比较基准：中证800指数*80%+中国债券总指数*20%。从2021四季度末十大重仓股明细看，相对上期减持贵州茅台、泸州老窖、五粮液。

数据来源：Wind 截止日期：2021年12月31日

景顺长城集英成长两年成立于2019-04-16 基金规模57.24亿元（2021-12-31），比较基准：中证800指数收益率*50%+中证综合债券指数收益率*30%+恒生指数收益率*20%（经汇率调整后）。从2021四季度末十大重仓股明细看，相对上期减持贵州茅台，增持美团-W、腾讯控股、药明生物。详情如下：

数据来源：Wind 截止日期：2021年12月31日

景顺长城绩优成长成立于2019-07-02基金规模：88.75亿元（2021-12-31），比较基准：中证800成长指数收益率*80%+银行同业存款利率*20%。相对上期减持贵州茅台、迈瑞医疗、五粮液、药明生物。增持美团-W。

数据来源：Wind 截止日期：2021年12月31日

刘彦春：2022年大概率是新冠疫情结束的开始那些短期逆风的优秀公司已经极具投资价值

四季报中，刘彦春表示，2021年，受信用紧缩、疫情反复、产业政策调整等因素影响，经济冲高回落。新冠疫情对各产业影响差异显著，部分产业链供需关系阶段性失衡，叠加能耗双控政策导致的供给收缩，产业链中下游环节成本压力显著提高。受政策鼓励的新能源相关领域是少有的高景气行业。

2022年大概率是新冠疫情结束的开始。从全球角度看，滞后于消费复苏的投资端有望逐步回归正常。前期，我国利用出口份额快速提升的时间窗口，充分压降宏观杠杆率，调整经济结构，消化长期风险，为后疫情时代经济可持续发展奠定了良好基础。现阶段，我国经济增长已在潜在增速之下，预期宽信用、稳增长、提振内需将是今年政策重点。

从跨周期到逆周期，从外需拉动到提振内需，边际景气将不再稀缺，资金趋于分散，市场风格将重新平衡。那些短期逆风的优秀公司已经极具投资价值。短期景气波动阶段性影响投资者风险偏好，对公司内在价值影响实际上微乎其微。更何况，随着逆周期政策逐渐发力，周期下行有望结束并迎来向上拐点，众多行业将迎来景气反转。长、短期逻辑共振的行业与公司在新的一年里有望迎来良好表现。

投资最困难的阶段已经过去。保持耐心，价值总会回归。