微软收购暴雪、腾讯收购黑鲨……当不少人还将“元宇宙”当做一个炒作主题时，有基金已经提前两年布局。

1月20日，银河文体娱乐混合基金公布四季报，继三季度重仓元宇宙并收获颇丰之后，四季度末更是加重了仓位，前十大重仓股清一色元宇宙概念，可以说是一只“元宇宙”概念基金。

数据显示，截至2022年1月20日，银河文体娱乐混合近一个月回报达8.25%，近三个月回报为30.98%，排名全市场主动管理权益基金第2名。

数据来源：东财Choice数据，截至2021.12.31

“基金长期坚守文娱大赛道，深耕元宇宙相关产业，因此在行业变革到来时，持仓能够充分受益于行业基本面带来的股价上涨。”银河文体娱乐基金经理卢轶乔表示。

他在四季报中也写道，“操作层面上，（四季度）本基金一定程度上调整持仓行业，降低社服行业持仓，而是逐步向传媒行业集中，聚焦元宇宙相关子行业和个股。”

事实上，梳理过往公开报告信息可以发现，银河文体娱乐早在2019年就对元宇宙概念及相关个股进行布局。

在2019年的年报中，基金经理表示：“文体娱乐行业基本面的转折点已经出现，在行业需求稳定增长的情况下，5G技术带来的科技革命对行业的生态改造已经箭在弦上，随着VR、AR等多项技术的成熟和5G产业的不断渗透，多个文体娱乐消费子行业已经出现完全不同的生态改造，时间是站在行业变革一方的。”

从季报持仓也可以看到，早在2019年四季度，歌尔股份、完美世界、三七互娱等个股已经出现在银河文体娱乐的前十大重仓股中，之后持仓占比持续提升。

数据来源：东财Choice数据

元宇宙概念由来

元宇宙究竟是题材炒作，还是长期趋势？短期上涨是不是“昙花一现”？市场分歧巨大。

对此卢轶乔表示，元宇宙作为新兴事物，仍是一个不断发展、演变的概念，不同参与者以自己的方式不断丰富着它的含义。

“元宇宙的起源可以追朔到1979 年创造的文字网游MUD，它用文字创造了一个实时开放的，并非完全虚拟的世界。而这个词汇的提出是来自于1992年出版的科幻小说作家尼尔•斯蒂芬森的小说《雪崩》，正式成型是开始于2003年发布的《SecondLife》互联网社区和2006年多人在线创作沙盒游戏平台Roblox 的成立。元宇宙的早期发展来自于游戏世界，之后随着硬件性能的不断改进、算力的大幅提升，VR设备因为能带来更好的游戏体验，逐步得到普及，元宇宙的应用也有了进一步的发展。”在之前的一场直播中，卢轶乔具体介绍了元宇宙的由来。

“千言万语汇聚成一句话：现实世界太卷，我们去元宇宙打工！”卢轶乔解读道。

“元宇宙创立之初，主要是游戏以及附加的社交，但在海外，以roblox网站等为首的元宇宙社区逐步形成了相应的社交文化。作为平行于现实世界的虚拟世界。元宇宙会带来新的娱乐、社交、生活平台，对原有互联网平台可能也会有所影响。向后看，我们认为传媒等相关产业，在未来的元宇宙拼图中，可能不仅仅起到基础服务的功能，未来将会有各种新型的应用和生态不断出现。”卢轶乔认为。

投资方向延展

元宇宙之后的投资方向有哪些？卢轶乔表示，未来的元宇宙并不是简单的全真互联网，其发展无论是走罗布乐思的“共创、共享、共治”去中心化路线，还是走META的中心化路线，都将对原有传媒互联网产业带来颠覆性的变化。未来传媒互联网产业投资的机遇与挑战也都将十分巨大。

“我们认为文体娱乐基金的两大基准行业中：社服行业基本面趋势明朗，企业基本面在疫苗和药物的不断进展下即将出现反转与改善；传媒行业则是基本面见底，估值存在修复趋势，同时受益于硬件性能的不断提升，其基本面开始不断出现突变，在元宇宙的概念的加持下，持续出现新兴应用和景气子行业，呈现出蒸蒸日上的基本面特征。”卢轶乔在四季报中写道。

具体的投资方向上，卢轶乔表示，目前看，元宇宙发展的突破可能会先在VR领域出现，VR带来的视觉体验将会迅速地把硬件性能带来的技术提升转化到软件和应用上去。而游戏则是能够较快商业化的方向。

“我们可以看到由芯片性能带来的算力提升，加上电池性能的提高和耗电节省，会很快地推进头显的进化，直至将头盔进化到眼睛，类似当年智能机对功能机的替代。再往后，可能会出现裸眼3D的改进版、虹膜投影等技术进步，乃至宣传中的脑机接口，但那些太遥远也过于概念化。银河文体娱乐将紧跟产业发展变化，着力在VR/AR产业链、海外链游、联盟链产业、虚拟人及虚拟宠物、虚拟人AI、苹果XR产业链等方向深挖基本面，开展前瞻性研究和投资。”卢轶乔说。