LPR又降了！

在1年期LPR下调不到一个月的时间内，市场再次喜提降息。1月20日，新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉。1年期和5年期以上LPR分别下调10个和5个基点；1年期LPR降至3.7%，5年期以上LPR降至4.6%。

这次调整，1年期与5年期LPR都迎来了下调，更是5年期LPR自2020年4月20日下调后20个月的首次下调。

此次“双降”，与普通人关系更密切

总体而言，降息对塑造宽松的货币环境、维持或提振市场流动性起到了正向作用。

■  在去年12月份降息时，小泰曾表示，1年期LPR下调能使2022全年的新增企业贷款享受利率优惠，存量企业贷款也会陆续在约定的利率调整日下调融资成本。

■  这次1年期再次下降10个基点，是此前1年期LPR下调幅度的两倍，企业融资成本再次降低，凸显了国家扶持企业发展、强化经济成长的决心。

如果说1年期LPR与企业从金融机构获得的流动性贷款直接相关，那么5年期LPR的下调则直接利好每一位普通的你我，因为该指标锚定的是中长期贷款，如制造业中长期贷款、固定资产投资贷款、个人住房贷款等中长期贷款等。

朋友们，房贷要降了！

不过，对于存量和新增的贷款来说，受益情况可能不同——新贷款先享受；存量贷款则取决于利率重定价日。

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如果您尚未购置房产，但有计划，那么恭喜了，您可直接享受到下调后的房贷利率；

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如果您已有房贷，但选择的是固定利率模式，那么这次下调与您无关；

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如果您已有房贷，且选择的是浮动利率模式，那么您将直接受益于本次下调。但需要注意的是，房贷不是即时减少，而取决于利率重定价日。据了解，大部分银行利率定价日为每年度的1月1日，换言之，朋友们的房贷将在2023年才能享受到这次下调带来的利好；

每个月房贷能减少多少呢？让我们做个计算。以100万贷款金额、30年期等额本息还款的按揭为例，在利率调整前，LPR为4.65%，此时月供额约5156元，而此次LPR降为4.6%后，月供额约5126元，月供额减少约30元。

降息如何影响资本市场？

很多投资者都认为，无论是降息还是降准都意味着市场上的资金更加充裕，会对资本市场形成重大利好；更有不少投资者把降息与上涨画上了等号。这种想法过于武断，小泰也曾梳理过历年来数次降准降息后市场的反馈，想温故知新的朋友不妨戳链接：《我们复盘了多次降准后的市场表现，结果发现……》

那么这次LPR双降，

会对股债两市产生怎样的影响呢？

华泰证券研究所副所长张继强表示：

对于市场而言，LPR 报价双双下调无疑是宽信用的积极信号。但降息只是打通了价的环节，更重要的是量的环节，有赖融资渠道畅通、融资主体挖掘等，财政、产业、房地产政策是重点。

■  降息+发布会之后，债市表现强势，十年国债已经逼近 2.7%。从时间上看，目前经济还在惯性下行，宽信用效果待观察，一季度至少还在宽货币窗口期，因此反转风险不大。但从空间上看，一年国开已经与 DR007 持平，存单利率达到 2.4%，短端空间有限。考虑到未来一个月是政策效果观察期，利率继续下行缺少强有力触发剂。

■  建议整体上保持不下车不追涨判断，左侧需耐心（信号尚未出现），右侧需果断（市场博弈明显，调整速度预计很快）。但债市进入新阶段，一季度是胜负手，赚得着也要守得住，后续如何守住胜果同样重要。

■  密切关注房地产需求端放松、疫情好转、社融是否持续超预期、美联储正式加息等信号。

观点来源：华泰证券，《LPR如期下行，债市进入新阶段》，2022年1月20日

最后，小泰想勉励大家，资本市场上的风浪不会因为一次降息而改变风向，置身其中的我们还需保持审慎理智，稳健前行！

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