李锐

预期中的“开门红”没有出现，基金遭遇“双重寒流”袭击。就在2022年到来之际，伴随着股市的持续调整，基金预期中的“开门红”不但没有出现，反而遇到发行低迷、业绩不佳的双重打击，而对于手足无措的投资者来说，今年的基金投资又将面临严峻挑战。

双重打击不期而至

所有的期望，伴随着股市的调整，呈现出了另外一个画面，对于基金行业来说，这注定是一个令人难忘的开年，不但预期中的发行开门红没有出现，甚至就连业绩也出现连续重挫。

发行市场开年不利，出乎大多数公司的预料。去年初，基金发行一日售罄、爆款、比例配售等火爆情形历历在目，而在今年初，这一切至今没有出现。

最新数据显示，包括正在发行或已经发布发售公告的基金，目前数量高达245只，从这个数据不看看出，新基金发行市场的拥挤状况，但发行结果却是大跌眼镜，尽管多位明星基金经理助阵，但发行市场整体冷清，一日售罄的状况一去不返。今年一月份时间过去三分之二，仅有区区53只基金成立，总募集金额仅为300亿元，就连去年1月份发行金额的十分之一都不到。由任相栋管理的兴证全球合衡三年持有基金，接近60亿元的发行金额，也是1月以来募集规模最大的基金。

再看整体业绩，净值大跌成为开年一景。数据显示，截至1月19日，权益类基金今年以来算术平均收益率为-3.5%，以新能源为首的前期热门行业调整幅度较大，近40只权益类基金跌幅超过10%，同期业绩飘红的基金也不过600多只。

重点关注两条主线

对于开年的这波股市调整，博时基金董事总经理兼权益投研一体化总监曾鹏指出，拥挤并不等于泡沫。当前市场下跌的主要原因是，过去一年这些景气赛道大幅上涨，筹码相对拥挤，一些个股的估值也相对透支了1-2年内的成长预期。但站在当前时点，一批高成长个股会利用2022年的业绩高增长消化估值压力，在市场下跌过程中已经重新回落到合理估值区间。

同样，海富通国策导向混合基金经理胡耀文表示，这主要与逆周期板块的部分数据低于预期有关。目前来看，市场的主线还不太明确，他将主要在稳增长、新赛道，两条主线做灵活配置。胡耀文认为，短期来看，如果未来没有出现大幅的数据、政策超预期，那么成长风格或将重回强势。看未来一个月，部分赛道股业绩的成长性或会明显地优于传统周期，体现在一季报和年报上，今年的市场风格切换或会比较频繁。

不宜过于聚焦赛道

上海证券有限责任公司基金分析师刘亦千的最新报告指出，今年理财资金有望继续流入权益资产，推动权益资产估值；海外“降通胀”，国际权益短期风险上升；降成本，利好国内中下游企业；“稳增长”，货币、财政双宽下将支撑股、债两市估值。

对于今年的基金投资策略，刘亦千建议，在资产配置顶层设计时，一方面应当在综合考虑各类资产性价比和合理风险承担水平，在此基础上更加注重大类配置的均衡；另一方面应当比以往更加注重确保组合的流动性。基金因具有严格投资范围、投资比例、投资杠杆的约束等制度性优势，更加适合大众投资者配置，建议投资者可尽量借助基金产品来实现多元化的配置。在具体品种的选择上，他建议：

权益基金，战略精选投资相对分散、具备选证能力的长期绩优基金；战术上关注“十四五”、“稳增长”带来的相关投资机会，注重基金经理“能力圈”，切忌过于聚焦“赛道”，更不建议频繁转换“赛道”。

固收基金，充分发挥组合中风险缓冲垫的职能，注重风险控制，配置上可适当通过信用下沉及“固收+”基金增强收益。

QDII基金，长期选权益，短期配商品。具体产品类型上，原油QDII基金切勿盲目追高，同时把握移仓成本控制；黄金QDII基金以抗通胀为主；QDII权益上，短期适当降低美股的风险敞口，重视港股QDII的配置价值。

来源：新闻晨报 作者：李锐