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生长激素集采打响第一枪！力度超预期龙头企业应声跌停

时间：2022-01-19 19:23:42 | 来源：财联社

《科创板日报》（上海，记者徐红）讯，生长激素带量采购终于落地！

1月19日，广东省药品交易中心发布《广东联盟双氯芬酸等药品集中带量采购文件》（下称《文件》），对包括生长激素、血制品在内的276个药品展开联盟集采。

这也是生长激素首次参与（联盟）集采。受此影响，国产生长激素龙头长春高新（000661.SZ）和安科生物（300009.SZ）股价应声大跌，19日分别收跌10%与7.54%。

一次超预期的集采

据《文件》，被纳入此次广东联盟集采的276个药品（包括化药和生物制品）是国家基本医保药品目录内用量大、采购金额高的品种。

参与本次集采的联盟地区包括广东、山西、江西、河南、广西、海南、贵州、青海、宁夏、新疆、新疆生产建设兵团这11个省（自治区）。

采购主体为联盟地区所有公立医疗机构（含军队医疗机构），医保定点社会办医疗机构和定点药店可自愿参加。

在这276个集采品种中，最受市场关注的莫过于生长激素，统计显示，中国生长激素市场规模已经接近60亿元。

值得一提的是，虽然生长激素一直都有集采预期，但从19日的《文件》内容看，这一次广东11省联盟对生长激素的集采力度比此前预期的更大。

主要体现在：1、集采不仅有粉针，还有水针（之前认为粉针被集采的可能性更大）；2、未做剂型区分，粉针与水针同组竞价，对水针形成较大的降价压力；3、从限价看，粉针最高限价尚可（基本与目前各省最低中标价相近），但水针限价较低；4、社会办医疗机构参与了报量。

“水针限价较低，主要原因是未做剂型区分，将粉针作为代表品，直接参照粉针来定价。如此一来，原本价格更高的水针降价压力更甚。按照文件，生长激素水针可能要在现有的基础上降价60%-70%。”有分析人士告诉《科创板日报》记者。

以长春高新子公司长春金赛药业有限责任公司（下称“金赛药业”）的生长激素水针（规格：4.5IU/1.5mg/0.9ml）为例，此次集采的限价为69.0569元/支，较目前该产品约230元/支的挂网价下降了近70%。

再以安科生物生长激素水针（规格：4IU/1.33mg/1ml）为例，此次集采的限价为63.1027元/支，较该产品209元/支的现有挂网价亦下降了近70%。

另外，从长春高新与安科生物公开的数据来看，目前两家企业生长激素的销售主要发生在民营医院，在公立医院内的销售均不到30%。因此，此前有观点认为，即便有集采（采购主体一般是公立医院），由于两家公司的销售主要在“院外”（民营医院），因此受集采影响有限。

但从19日的《文件》看，虽然按要求可自愿参与，但医保定点的社会办医疗机构同样参与了此次集采报量，显示生长激素集采降价有从“院内”向“院外”渗透的迹象。

业绩冲击或暂有限

生长激素可分为粉针、水针及长效水针三种剂型。从剂型竞争格局来看，水针是目前国内的主流剂型，市场份额大约占60%左右；粉针剂型占约38%，长效剂型仅为1%（长效剂型为长春高新的独家剂型）。

从企业竞争格局来看，据东吴证券，生长激素水针目前国内只有3个玩家，2020年样本医院水针生长激素金赛药业市场份额第一（金额占比接近100%，数量占比接近100%）。粉针方面的竞争则更加激烈一些，有6、7家生产企业，其中安科生物为粉针龙头，2020年样本医院粉针生长激素安科生物市场份额第一（金额占比44%，数量占比41%），金赛药业市场份额第三（金额占比15%，数量占比22%）。

就长春高新的情况来看，据公开资料，目前长春高新水针销售额占比约70%-80%，粉针为8%-9%，长效占比在12-13%左右。

依据《文件》，在此次广东联盟集采中，获得医院报量的水针企业包括诺和诺德、安科生物、金赛药业3家；获得医院报量的粉针企业有5家，包括：安科生物、上海联合赛尔生物工程有限公司、金赛药业、中山未名海济生物医药有限公司、韩国LG Life Sciences。

据《科创板日报》记者统计，水针方面，金赛药业获得的报量最多，采购期首年预采购量接近13万支；粉针方面，安科生物和金赛药业各获得了约48万支和31万支的首年预采购量。

医保定点社会办医疗机构的报量则较少。