2022年首周，A股显著下跌，上证综指全周跌1.66%至3579.54点，深综指、创业板综指全周跌幅分别为3.06%、5.74%，科创50指数全周大跌6.63%。

市场进入2022年风格比较清晰，简单说就是“新老赛道股的表现都弱”，不仅前两年的赛道股“药酒”疲弱，最近一年强势的新赛道股如绿色能源类、芯片半导体等均下跌。只有地产、金融、基建、“两桶油”等传统超跌蓝筹表现较好。

市场资金除非异常增多，一般无法支撑各类板块齐涨，所以当房地产产业链个股上涨，其他板块个股就容易走弱。就现在市场资金情况看，的确暂不能过分乐观，所以上周A股就出现了跷跷板效应。

资金面不太充裕与多重因素相关，首先是央行回收2021年末额外投入的流动性，其次是中国移动等新股扩容的抽资力度比较猛，最后是外围债券收益率显著走高。

外围债券收益率走高对多数个股会有利空，对科技股利空最大，上周纳斯达克明显较弱就是这个原因。

我们这边的“双创”板块个股表现同样疲弱，甚至不亚于纳斯达克，但这并不是纯受外盘拖累，另有一些我们自身的原因。

大家知道，虽然管理层有意全市场推进股票发行注册制，但毕竟这个注册制暂时只在“双创”及北交所实施，意味着现在惟独科技类新股的扩容超快，而传统类公司新股扩容速度相对较慢，或者说发行价较低。

新股扩容很容易对同类个股形成稀释作用，故投资者就有可能为了避险而将资金往主板转移，比如流入主板那些低市盈率或低市净率的行业龙头。

首周大盘表现十分不理想，但投资者不能看得过短，也不宜因4天的交易而看淡整年行情。由多数年份看，上半年A股大概率会有行情，所以投资者一般仍应积极参与。不过，考虑到“经济稳增长”政策意图明显，在具体持仓结构上，投资者也许得顺着形势发展而考虑一些调整。

以上周最强的地产产业链个股为例，应该就是投资者可以考虑的布局方向。这类个股不仅走势持续性强，而且政策信号利好不断地积聚与加码。另一布局方向可考虑这两年受疫情冲击的行业，只是这个方向在布局时分寸较难把握。近期国外及国内疫情数据均不佳，但航空、酒店等板块悄然走强。其中的逻辑是“疫情传得快或就意味着结束得更早”，这个逻辑虽然听着有些道理，但毕竟也仅是主观猜测，所以据此进行投资的分寸就较难把握。

普通投资者研究能力有限，贸然调整仓位易出错，也许等趋势明朗后再参与才合适。虽然这样挣得少些，但大方向出错的机会就少些。就现在实际情况看，我个人觉得房地产产业链个股走强已较明显，值得投资者跟风参与，但旅游、酒店等仍存些疑虑，或者说还需进一步观察。